Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc12,0 + 1,0% Creat cu Highstock 4. 2. 6 companie care nu a reușit să-și mențină vânzările și profiturile în fața concurenței grele. Producătorul de semiconductor a cedat rapid cota de piață în ambele categorii majore de produse, deoarece prețurile acțiunilor au scăzut de la 9 dolari în 2011 la 2 USD în noiembrie 2015. O perspectivă operațională nesigură și fundamentele slabe fac din AMD o oportunitate de investiții foarte speculativă. Compania a generat câștiguri pe acțiune (EPS) de 66 de cenți până în 2011, iar o revenire la acest nivel de profitabilitate ar fi probabil să trimită prețurile acțiunilor în creștere. Cu toate acestea, există puține lucruri care sugerează că acest tip de redresare va fi atins în viitorul apropiat. Investițiile cu grad ridicat de risc sunt rareori recomandabile pentru conturile de economii la pensie, în schimb ocupând un rol în portofoliile care sunt deja mai stabile și mai sigure. Dacă investitorii sunt determinați să includă AMD în exploatațiile lor IRA, stocul este mai potrivit pentru un IRA Roth decât un IRA tradițional, deoarece teza taurului conduce la aprecierea substanțială a prețurilor.

AMD este o companie de semiconductori fabless și singurul rival major al Intel Corporation pe piața unităților centrale de procesare (CPU). Intel a dominat AMD în arhitecturile cheie din ultimul deceniu. Pentru procesoarele x86, cota de piață a AMD a scăzut la aproximativ 20%, după ce a deținut o cotă de 48% în 2006. AMD cedează, de asemenea, pe piața unităților de procesare grafică (GPU), în care principalul său concurent este NVIDIA Corporation. AMD deține aproximativ 18% din această piață, în scădere de la 38% în 2013. AMD nu se poate compara cu resursele enorme ale Intel și sa străduit să țină pasul cu ritmul inovării Intel după ce a făcut piața CPU competitivă la mijlocul anilor 2000. Pierderea terenului pentru NVIDIA este o evoluție mai recentă, generațiile noi ale GPU-urilor au lansat recenzii neînsuflețite. Consumatorii nu au fost impresionați de hardware-ul, care este adesea considerat un upgrade semnificativ la tehnologiile existente. AMD-ul divizat pune accentul pe dezavantajul companiei față de concurenții mari, dedicați. Acest lucru este deosebit de periculos pe o piață din ce în ce mai comercializată, în care producătorii dețin o putere de preț limitată.

Echipa de management a AMD speră să-și stabilizeze cota de piață pe GPU-ul în timp ce-și extinde prezența pe piața centrelor de date și piața sistemelor semi-personalizate pe spațiul de proiectare a cipurilor. Acest pivot strategic reprezintă schimbarea transformatoare care ar putea fi necesară pentru a menține AMD pe linia de plutire. Cu toate acestea, zvonurile se învârte că compania dispune de resurse insuficiente pentru a se angaja în dezvoltarea sau comercializarea de noi lansări la bordul navei.În ciuda acestor provocări, AMD a afișat în trimestrul III 2015 cifre care au indicat un succes cu privire la aceste obiective strategice, și anume stabilizarea cotelor de piață și îmbunătățirea cifrelor pentru produsele nou lansate. Analistii au opinii mixte cu privire la perspectivele companiei, dar prognozele consensului sugereaza ca vanzarile vor scadea modest in 2016, in timp ce profitul pe actiune (EPS) se va imbunatati. Pierderile nete sunt încă așteptate pentru anul 2016.

Analiza financiară

Fundamentele AMD reflectă tulburările pe care compania le-a experimentat în ultimii ani. Veniturile au scazut in ultimii cinci ani, iar vanzarile pe 12 luni au scazut cu mai mult de 25% in trimestrul incheiat in septembrie 2015. Puterea de stabilire a preturilor limitata si pârghia de exploatare aduc o marja de profit pe marjele AMD. Marja brută pe ultimele 12 luni de 27,1% este printre cele mai scăzute din ultimul deceniu, marja brută fiind apropiată de 45% în 2011. Marjele de reducere se referă în special la faptul că AMD a adus noi produse pe piață în perioadele recente. AMD nu mai generează profituri de funcționare, chiar și după ajustarea pentru cheltuieli neprevăzute.

Compania a pierdut bani în fiecare an întreg din 2012, cu pierderi per acțiune de 55 de cenți până la 60 de cenți așteptate în 2015. Analiștii nu se așteaptă la o revenire a profitului în 2016. În timp ce fluxul de numerar gratuit a fost mai bun decât performanța EPS pe o bază de dolari pe acțiune, AMD a înregistrat în continuare un flux de numerar negativ în fiecare an începând cu 2009.

AMD se confruntă, de asemenea, cu unele probleme legate de eficiența operațională. Cifra de inventar a atins un decalaj de 3.76; zilele de plată restante au fost stoarse la 51.9; iar vânzările în zilele de vârf au crescut până la un nivel recent de 69,25 în trimestrul III 2015. Aceste cifre nu sunt în mod individual alarmante, dar în ansamblu ei pictează o imagine a unei situații dificile, care este o lovitură de zăpadă într-una foarte amenințătoare.

Neprofitabilitatea susținută și ieșirile nete de lichidități au provocat forța bilanțului AMD. Datoriile totale sunt mai mari decât activele totale, ceea ce duce la o valoare contabilă negativă. Dobânda AMD la capitalul total este de 1,17, comparativ cu 0. 25 de la NVIDIA și cu 0. 0. Pentru a compara cu acești rivali pe această valoare de îndatorare, AMD are nevoie de valoarea contabilă a acesteia să crească aproape 10 miliarde de dolari datorită îndatorării actuale. Ratele de lichiditate ale AMD indică o acoperire adecvată. Rata actuală este de 1,7, deși unii investitori consideră că intervalul ideal se situează între 1,5 și 1. 0. Un raport rapid de 0,97 este suficient pentru a satisface investitorii conservatori.

În ansamblu, analiza fundamentală nu indică un pericol iminent pentru operațiuni, dar este clar că societatea trebuie să inverseze tendința existentă în viitorul prea puțin îndepărtat dacă dorește să evite falimentul unei spirale. Acesta este un stoc cu risc ridicat deținut.

IRA Suficiența

AMD este o investiție riscantă, iar astfel de investiții speculative nu aparțin unui portofoliu de pensii. Contribuțiile trimestriale ale IRA sunt limitate la niveluri relativ modeste, astfel încât aceste locuri dintr-un portofoliu sunt de obicei rezervate pentru exploatații mai fiabile.Dacă investitorii vor să folosească venituri mai mari disponibile dincolo de economiile la pensie pentru a juca cu povestiri cu risc ridicat, recompense, aceasta este în general considerată mai solidă din punct de vedere financiar. Cu toate acestea, ascultătorii bullish ar putea considera prețurile istoric scăzute ale acțiunilor AMD drept o oportunitate îndelungată. Oamenii pot vedea valoare în generațiile de produse noi sau într-un pivot strategic. Brandul global al companiei și relevanța continuă pe piețele CPU și GPU, alături de relațiile cu gigantii tehnologici precum Apple și Samsung, ar putea indica valoare investitorilor optimiști. Șicturile unei achiziții de către o firmă de tehnologie mai mare se pot dovedi benefice pentru titularii care își asumă o poziție în scăderea AMD.

Dacă un titular de IRA decide să-și asume riscurile AMD, stocul este cu siguranță mai potrivit pentru un Roth IRA. IRA tradiționale sunt mai bune pentru stocuri stabile, care plătesc dividende. Deținătorii tradiționali de IRA beneficiază de venituri amânate din impozite care pot fi aplicate în cont. Dividendele câștigate pe întreaga durată de viață a contului sunt, de asemenea, amânate din impozite, oferind beneficii sub formă de randamente de compunere. Cu toate acestea, IRA tradiționale nu permit investitorilor să maximizeze rentabilitatea companiilor de creștere care sunt deținute pentru perioade lungi de timp. În mod normal, stocul deținut pentru mai mult de un an este supus la rata impozitului pe câștigurile de capital din aprecierea activelor. Aceste rate sunt, în general, mai mici decât ratele obișnuite ale impozitului pe venit, menite să stimuleze activitatea de investiții. Dacă un activ dintr-o IRA tradițională apreciază în mod semnificativ, retragerile sunt impozitate ca venituri regulate. În schimb, IRA Roth nu oferă un tratament fiscal special pentru contribuții, însă retragerile calificate nu sunt taxate. Dacă o participație apreciază suficient de mult pe durata de viață a contului, atunci această structură fiscală este favorabilă pentru cea a IRA tradițională.

AMD nu plătește dividende și nu poate fi considerată o companie stabilă dintr-o perspectivă pe termen lung. Taurii care doresc să valorifice pesimismul de piață iau un risc speculativ și speră să aprecieze prețurile. Acest lucru se potrivește în mod clar unui IRA Roth mai bun decât un IRA tradițional.