Atunci când majoritatea oamenilor provocă înțelepciunea adânc înrădăcinată cu privire la finanțe, ei sunt întâmpinați cu ochi roșii. Când unul dintre cei mai de succes guru financiari ai lumii este contrarianul, oamenii ascultă.

Așa sa întâmplat cu scrisoarea lui Warren Buffett din 2013 către investitorii din Berkshire Hathaway, care păreau să provoace una dintre axiomele îndelungate legate de planificarea pensiilor. Buffett a subliniat că, după trecerea lui, mandatarul moștenirii soției sale a fost instruit să-și aloce 90% din banii într-un fond de acțiuni foarte scăzut și 10% în obligațiuni guvernamentale pe termen scurt.

AD:

Lucru destul de șocant

Pentru investitorii cu regulat spus să se retragă din stocuri pe măsură ce îmbătrânesc, lucrurile au fost destul de șocante. Un zgomot bine purtat este menținerea unui procent de stocuri egal cu 100 minus vârsta - cel puțin ca regulă de bază. Așa că atunci când atingi vârsta de 70 de ani, cea mai mare parte a activelor tale de investiții ar fi obligațiuni de înaltă calitate care, în general, nu iau un impact atât de mare în timpul crizelor pieței.

Deoarece oamenii trăiesc în general mai mult timp și au nevoie să-și întindă ouăle de cuib, unii experți au sugerat să fie un pic mai agresiv. Acum, este mai obișnuit să auziți aproximativ 110 minus vârsta - sau chiar 120 minus vârsta - ca o parte adecvată a stocurilor.

Dar 90% în acțiuni, la orice vârstă? Chiar și pentru cineva cu bona fidea lui Buffett, pare o propunere riscantă.

(Vezi 6 strategii de alocare a activelor care funcționează pentru diferite abordări ale alocării activelor.)

Va funcționa pentru fiecare investitor?

Acum, este important să subliniem că Oracolul de la Omaha nu a spus în mod specific că împărțirea 90/10 are sens pentru fiecare investitor. Punctul mai mare pe care încerca să-l facă era de a face cu portofolii, nu cu alocarea exactă. Principala sa constatare a fost că majoritatea investitorilor vor obține beneficii mai bune prin fonduri low-cost, low-turnover indicele - o admitere interesantă pentru cineva care a făcut o avere picking stocuri individuale.

Și există o distincție evidentă între doamna Buffett și majoritatea investitorilor. În timp ce nu cunoaștem cuantumul exact al cuceririi ei, se poate presupune că va primi un ou cuib de cushy. Ea își poate permite probabil să-și asume un risc mai mic și să trăiască încă confortabil.

Totuși, această alocare de 90/10 a atras atenție considerabilă în comunitatea investițională. Dar cât de bine ar rezista o asemenea combinație de acțiuni și obligațiuni în lumea reală?

Punerea 90/10 la test

Un profesor de finanțe spaniol a mers la locul de muncă pentru a găsi răspunsul. Într-o lucrare de cercetare recent publicată, Javier Estrada de la IESE Business School a făcut o investiție ipotetică de 1.000 de dolari, constituită din stocuri de 90% și Trezoreri pe termen scurt de 10%.

Folosind returnările istorice, el a urmărit modul în care suma de 1.000 de dolari ar face o serie de intervale de timp care se suprapun de 30 de ani.Începând cu perioada 1900-1929 și terminând cu 1985-2014, el a colectat date pe 86 de intervale în toate.

Pentru a menține o divizare mai constantă sau mai puțin constantă, fondurile au fost reechilibrate o dată pe an. În plus, el a asumat o retragere inițială de 4% în fiecare an, care a crescut în timp pentru a explica inflația.

Una dintre principalele valori pe care Estrada le-a căutat a fost rata de eșec, definită ca procentul perioadelor de timp în care banii au ieșit înainte de 30 de ani - perioada de timp pe care unii planificatori financiari îl sugerează pensionarilor. Așa cum sa dovedit, amestecul agresiv de bunuri al lui Buffett a fost surprinzător de rezistent, "a eșuat" în numai 2,3% din intervalele testate.

Ceea ce este la fel de surprinzător este modul în care acest portofoliu de stocuri de 90% sa desfășurat în cele mai grave perioade de timp din 1900. Estrada a constatat că ouăle de cuiburi au fost doar puțin mai puțin epuizate decât un stoc mult mai mare cu 60% .

Figura 1. Estrada a testat rata de defectare a diferitelor mixuri de active în 86 de perioade istorice diferite. O alocare a activelor a eșuat când fondurile au expirat înainte de 30 de ani, presupunând o sumă destul de tipică de retrageri.

Sursa: Estrada, Javier. "Sfat pentru Alocarea Asset Buffett: Ia-o … Cu un Twist. "26 octombrie 2015.

După cum s-ar putea aștepta, câștigurile potențiale pentru un astfel de portofoliu greu de stocuri au depășit cele ale unor mixuri de active mai conservatoare. Deci, nu numai că alocarea 90/10 face o treabă bună de pază față de riscul de scădere, dar a avut ca rezultat și reveniri puternice.

Este directiva lui Buffett falsă? Cu toate acestea, având în vedere riscul pe care îl prezintă întotdeauna pe piețe, o rată de eșec de 2,3% este una pe care majoritatea investitorilor ar putea să o trăiască. Dacă nu sunteți unul dintre ei, istoria spune că o combinație de active puțin mai conservatoare va oferi protecție suplimentară.

AD:

Potrivit cercetării Estrada, cea mai sigură combinație de active a fost efectiv stocurile de 60% și obligațiunile de 40%, care au avut o remarcabilă rată de esec 0%. Dar o parte din acțiunile mai mici decât asta mărește riscul, deoarece obligațiunile nu generează suficient interes pentru a susține pensionarii care ajung la o vârstă avansată.

Linia de fund

Cercetările recente sugerează că pensionarii ar putea să se aplece puternic pe stocuri fără a-și pune ouăle de cuib în pericol grav. Dar dacă o alocare de stocuri de 90% vă dă jignele, tragerea înapoi puțin ar putea să nu fie o idee atât de rea.

Pentru mai multe despre Warren Buffett, vezi

Warren Buffett: Cum o face si Warren Buffett's Frugal, deci de ce nu esti? Sau poate vrei să știi cum să participi la întâlnirea anuală a lui Berkshire Hathaway .