Acțiunile Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. >) sunt potrivite pentru un cont tradițional de pensionare individuală (IRA), dar nu ar trebui luate în considerare pentru un IRA Roth. Wal-Mart are o capitalizare de piață de 184 miliarde de dolari, plătește un randament al dividendelor de 3,4%, are o perspectivă modestă de creștere și nu este evaluat atractiv în raport cu așteptările privind creșterea veniturilor. Veniturile disponibile din acest tip de investiție sunt maximizate de un IRA tradițional din cauza amânărilor fiscale ale contribuțiilor calificate și ale veniturilor din dividende. Wal-Mart este un stoc adecvat pentru investitorii care doresc o expunere relativ scăzută la risc a acțiunilor. Investitorii interesați ar trebui să ia în considerare perspectivele companiei, performanța operațională și sănătatea financiară pentru a determina dacă fundamentele sunt demne de investiții. Outlook

Pentru a fi inclus într-un portofoliu de pensii, un stoc ar trebui să prezinte stabilitate pe termen lung. Wal-Mart are o amploare masivă și este foarte diversificat în funcție de categoriile de produse și de zonele geografice, ceea ce este, în general, util pentru stabilirea stabilității. Potrivit Bloomberg, Wal-Mart deține 57,4% cotă de piață în rândul comercianților cu amănuntul în comerțul american. Costco urmează cu o cotă de 17,8%. Wal-Mart operează 4, 479 de magazine în S.U.A. și 5,651 în locații din întreaga lume, angajând 2,2 milioane de persoane. Veniturile de 485 miliarde de dolari pe ultimele 12 luni sunt de aproape 5 ori mai mari decât cele ale Amazonului. com. Scara largă și dominanța pe piață contribuie la protejarea avantajului competitiv al companiei, susținând stabilitatea lui Wal-Mart pe termen lung.

Deși Wal-Mart este aproape sigur să-și mențină poziția dominantă în viitorul apropiat, există semne în creștere că primatul va fi provocat pe termen lung. Vânzările gustative ale consumatorilor se schimbă. Vânzările de cărămizi și mortar cedează ponderea în canalele de comerț electronic. În plus, formatele magazinelor ieftine câștigă tracțiune, iar comercianții cu amănuntul de specialitate, cum ar fi Best Buy și Bed Bath & Beyond au sculptat nișe în spațiul comercial. Aceste amenințări au fost validate de unele dintre răspunsurile strategice ale Wal-Mart, care includ o construire rapidă a canalului de vânzări online, stabilirea unor servicii de transport maritim similare cu Amazon Prime și experimentarea cu machete în magazin pentru a se aseamănă specialității comercianții cu amănuntul. Cercetarea din industrie arată, de asemenea, că avantajul prețurilor Wal-Mart este în scădere, pe măsură ce concurenții ating amploarea și pun în aplicare structurile corporatiste slabe.

Analiza financiară

În ciuda condițiilor economice îmbunătățite din U. S., rata de creștere a vânzărilor Wal-Mart a scăzut. În al treilea trimestru al anului 2015, vânzările în același magazin s-au îmbunătățit cu 1.5%, aducând o creștere totală a veniturilor în ultimele 12 luni la o creștere de 0,1%. Aceste cifre sunt în urma celor ale concurenților și se comparau cu valorile istorice de creștere istorică ale lui Wal-Mart din ultimul deceniu. Wal-Mart a dat indicații pentru anul viitor, indicând faptul că profiturile ar putea scădea cu mai mult de 10% anul viitor, în mare parte datorită salariilor mai mari ale angajaților. Analiștii se așteaptă la o creștere a câștigurilor salariale anuale de 13% până în 2020, în timp ce colegii săi se așteaptă să crească cu 8-15% pe an.

Marja brută a Wal-Mart este de 24,9% în ultimele 12 luni, prezentând stabilitate și care se încadrează în intervalul de niveluri istorice. Această marjă brută este cea mai mică dintre colegii săi, cu excepția Costco. Marja de funcționare a lui Wal-Mart a scăzut în mod constant din 2011 și se situează în prezent la 5. 35%, ceea ce este, de asemenea, îngust față de colegii săi. Target, Dollar General și Dollar Tree au marje de funcționare de peste 9%. Marjele limitate sunt tipice companiilor diverse, mature care operează în medii competitive, iar angajamentul lui Wal-Mart de a fi un lider de preț scăzut de zi cu zi comportă acești factori. În timp ce investitorii nu ar trebui să fie alarmați de marjele de profit limitate în această poveste, este un element demn de remarcat al analizei de investiții pentru monitorizare.

Sănătatea financiară este extrem de importantă pentru stabilitatea pe termen lung și pentru soliditatea investițiilor. Wal-Mart are 38 de dolari. 4 miliarde de datorii nete, dar compania nu prezintă o pondere financiară ridicată față de colegi, cu o rată totală a datoriilor față de capitalul propriu de 1,52. Același raport este 1,9 pentru Target și 2,15 pentru Costco. Datoria puternică nu este neapărat un lucru rău, însă efectul ridicat de îndatorare financiară poate duce la o volatilitate sporită a câștigurilor salariale atunci când condițiile economice se vor deteriora. Rapoartele de lichiditate ale lui Wal-Mart sunt reduse în termeni absoluți și relativi. Raportul actual al societății de 0,9 este cel mai scăzut dintre grupul de parteneri și sub 1 până la 1 5 investitori conservatori se așteaptă de obicei. Raportul rapid este de numai 0,2, ceea ce este din nou cel mai mic dintre colegi.

Evaluare

Chiar dacă o companie are o bază fundamentală și o perspectivă calitativă, investițiile în capital sunt doar oportunități atractive dacă au evaluări adecvate. Raportul P / E (P / E) al raportului Wal-Mart este 14. 02 și este cel mai mic dintre grupurile de parteneri, care are un raport P / E median înainte de 16. 24.

Unul din P / Cele mai mari neajunsuri din raportul E sunt externalitatea așteptărilor de creștere. Raportul preț / câștig / creștere (raportul PEG) ajustează P / E pentru creșterea așteptată. Raportul PEG al lui Wal-Mart, pe baza estimărilor de creștere pe cinci ani, este foarte ridicat la 6. 46. Raportul PEG al grupului de egali se situează între 1 și 3. 09, cu o valoare mediană de 1. 29.

Wal -Mart are cel mai mic raport preț / carte (raport P / B) al grupului la 2. 4. Target are cel de-al doilea raport P / B cel mai scăzut la 3. 52.

Dividendul lui Wal-Mart 3. 34% randamentul este cel mai mare din grup, care are un randament mediu dividend de 1,75%.

Aceste rapoarte de evaluare indică faptul că Wal-Mart nu este evaluat în mod atractiv pentru investitorii care doresc aprecierea prețurilor determinată de câștiguri.Cu toate acestea, investitorii care doresc să obțină dividende vor fi interesați de randamentul ridicat.

Suficiența tradițională a IRA

IRA tradiționale sunt vehicule mari de investiții pentru acțiunile cu plata dividendelor. Titularii IRA pot amâna impozitele pe contribuțiile calificate, permițând astfel o investiție mai mare a venitului brut. Pe parcursul vieții contului IRA, veniturile din dividende sunt, de asemenea, neimpozitate și pot fi reinvestite. Compensarea veniturilor cu venituri amânate generează câștiguri suplimentare pe parcursul mai multor decenii. Retragerile din IRA tradiționale sunt impozitate ca venit obișnuit, ceea ce poate determina unii investitori să-și piardă beneficiile din cotele de impozitare a câștigurilor de capital dacă exploatațiile apreciază în mod semnificativ.

La 57 de dolari. 56, Wal-Mart are un randament al dividendelor de 3,4%, care este ridicat față de companiile din industrie și alte companii cu capital mare. Deoarece Wal-Mart este o companie matură și diversificată, investitorii nu ar trebui să aștepte o creștere rapidă a veniturilor sau câștigurilor. Cu un raport atât de ridicat PEG, se pare clar că prețul curent al Wal-Mart nu este susținut de așteptările creșterii câștigurilor salariale. Astfel, investitorii nu ar trebui să anticipeze aprecierea rapidă a prețurilor în raport cu piața. Acești factori fac din Wal-Mart un stoc ideal pentru un IRA tradițional, presupunând că un investitor a stabilit că fundamentele sunt atractive.

Roth IRA Suitability

Investitorii care doresc să dețină acțiuni de creștere în portofolii de pensionare ar trebui să ia în considerare Roth IRAs. Spre deosebire de IRA tradiționale, un IRA Roth nu permite investitorilor să amâne impozitele pe venituri pe contribuțiile eligibile. În schimb, retragerile de calificare la pensionare nu sunt taxate. Astfel, stocurile care apreciază semnificativ durata de viață a investiției permit titularilor Roth IRA să maximizeze rentabilitatea disponibilă, chiar dacă investiția inițială nu beneficiază de niciun tratament fiscal special. Acțiunile Wal-Mart nu sunt potrivite pentru IRA Roth.

Cu peste 10.000 de magazine în peste 20 de țări și 4. 3 milioane de unități de stocare (SKU), Wal-Mart este o companie matură și diversificată, fără catalizatori unici de creștere în viitorul apropiat. Probabilitatea vânzătorilor de retaileri va reflecta tendințele economice generale și capacitatea companiei de a satisface gusturile evolutive ale consumatorilor, prognoză o creștere atât de modestă. Există mai multe stocuri dinamice care trebuie luate în considerare pentru IRA Roth.