Raportul preț-capitaluri proprii sau "raportul P / E" este unul dintre cele mai populare și adesea citate multipli în analiza capitalului propriu. P / E, care poate fi obținută prin împărțirea prețului curent al acțiunilor cu venitul pe acțiune (EPS), acționează ca măsură a volumului investitorilor care sunt dispuși să plătească pentru fiecare dolar din câștigurile unei companii. Deoarece este atât de ușor de calculat, P / E a devenit barometrul general acceptat de valoare.

AD:

Aici ne concentrăm asupra raportului P / E al Kinder Morgan Inc. (KMI KMIKinder Morgan Inc18, 08 + 1,92% Creat cu Highstock 4. 2. 6 < ) și să vedeți cum se stivează împotriva altor parteneri ai industriei midstream. (Pentru mai multe informații, consultați Kinder Morgan Stock: Analiza dividendelor .) - 12 ->

Trailing Twelve Months P / E

Următoarele douăsprezece luni P / E sau "TTM P / E" prezintă investitorii cu un raport P / E bazat pe ultimele 12 luni sau patru trimestre datele trecute. Numerotatorul este prețul, care se găsește destul de ușor, în timp ce numitorul este câștigul pe acțiune, sau EPS, care poate fi găsit pe numeroasele site-uri de investiții sau direct în filmele companiei 10Q / 10K. EPS este un raport în sine și reprezintă cât de mult valoarea monetară a venitului net al unei societăți se reflectă pe bază de acțiuni. Puteți calcula astfel:

-

(venit net - dividende preferate) / număr mediu ponderat de acțiuni în circulație = EPS

Aici și, în general, cel mai frecvent utilizat număr EPS este EPS diluat, care ține cont de toate opțiuni de acțiuni remarcabile, garanții, acțiuni convertibile și obligațiuni care pot fi exercitate atunci când se factorizează numărul de acțiuni medii. În cazul în care aceste titluri convertibile sunt exercitate, numărul mediu de acțiuni în circulație va crește sau se va diminua, ceea ce va conduce la un numitor mai mare și la un EPS mai mic; diluat EPS este preferat de majoritatea analiștilor financiari deoarece este abordarea mai conservatoare.

În cazul Kinder Morgan, cel mai recent preț de închidere a fost de 15 USD. 73. Pe baza depunerilor sale în SEC, ultimele patru trimestre ale lui Kinder Morgan de la EPS sunt: ​​

3Q2015:. 08

2Q2015:. 15

1Q2015:. 2

4Q2014:. 09

Total:. 51

Împărțirea prețului de închidere al lui Kinder Morgan de 15 USD. 73 în ultimii patru trimestre "EPS total. 51, ajungem la un TTM P / E de 30. 84. Cu alte cuvinte, Kinder Morgan se tranzacționează la un câștig de aproximativ 31 de ori pe baza performanțelor ultimelor patru trimestre.

Înainte P / E

În timp ce calculele TTM P / E sunt măsuri obiective bazate pe date istorice, forward-urile P / E sunt calcule subiective deoarece țin cont de perspectivele viitoare de creștere ale unei companii. Rata de creștere poate fi dedusă prin mai multe mijloace, cum ar fi orientarea conducerii, ratele de creștere istorică, perspectivele industriei și estimările analistului.Toate aceste metode sunt dincolo de sfera de aplicare a acestui articol și, din motive de coerență, vom folosi ratele de creștere consens, estimate de mulți analiști care acoperă deja Kinder Morgan, așa cum se întâlnește pe Nasdaq. com.

Rezumând trimestrele care se încheie în decembrie 2015 până în septembrie 2016, ajungem la forward-ul EPS de 12 luni. 74. Bazat pe un preț de 15 USD. 73, P / E pe Kinder Morgan este de aproximativ 21. 3.

Comparații de la egal la egal

Acum, când am stabilit P / E de la Kinder Morgan, suntem pregătiți să vedem cum se află compania concurenți. În timp ce P / E este un raport incredibil de util, acesta nu ar trebui să fie privit în mod izolat, deoarece valoarea poate fi determinată doar printr-o comparație peer-to-peer. Tabelele de mai jos sunt compuse din principalii concurenți ai Kinder Morgan din industria de petrol și gaze din mediul ambiant, comparativ cu raportul lor P / E pe termen lung și în avans, împreună cu valoarea estimată a capitalului propriu în anul 2016 pentru deprecierea și amortizarea câștigurilor înainte de dobândă EBITDA), marjele de operare în urma, randamentele proiectate și datoria către EBITDA.

* Compusurile generate de autor au folosit date de la Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar și 4 comercianți. com

^Analiza

În prezent, KMI se tranzacționează la multiplii câștigurilor mai mari decât colegii săi, atât pe termen lung, cât și pe termen lung. În ciuda sarcinii grele de datorie, KMI a fost văzută ca un joc de venituri sigură, datorită dividendelor sale intense și amprentei uluitoare în industria de petrol și gaze / GNL. KMI se deplasează în jurul unei treimi din cantitatea de gaze naturale din Statele Unite, prin conductele sale de gaze naturale de 69.000 de kilometri. În plus, se așteaptă ca creșterea pe segmentul gazelor naturale să se mențină constantă pe parcursul anului 2015, datorită unei întârzieri robuste a proiectelor anunțate în valoare de aproximativ 9 USD. 1 milion de dolari până în 2020:

Expoziția 1: Restanțe KMI: Proiecte de creștere identificate

^{KMI este, de asemenea, cel mai mare transportator independent de proiecte petroliere din Statele Unite, cu o conductă de 9,400 de mile pe teritoriul țării, conducte de produse pe Coasta de Vest. Cu toate acestea, multiplele prime KMI au început să scadă și pot continua să scadă în următoarele săptămâni datorită unei evoluții negative. În primul rând, KMI este cel mai mare transportator de CO2 (un ingredient cheie în procesul de extracție a petrolului) în Statele Unite și, prin urmare, a început să simtă presiunea scăderii prețului petrolului, deoarece producătorii din amonte inițiază reduceri ale producției. Deși managementul a acoperit 79% din expunerea la emisiile de CO2 pentru anul 2016, la 79 USD / bbl, preocupările depășesc 21%, mai ales că WTI a încălcat pivotul de 40 USD / bbl.}

În al doilea rând, luna trecută, KMI a primit o hotărâre judecătorească pentru suma de 171 milioane de dolari pentru daune legate de o tranzacție fără scrupule, efectuată de El Paso Corp, pe care compania o achiziționase în 2014. În al treilea rând, Gas Pipeline Company of American LLC de la 20% la 50%, luând pe o parte din suma de 3 $. 4 miliarde de datorii a societății aflate în dificultate. Achiziția, care a fost întâmpinată de scepticismul pieței, ia determinat pe Moody's să-și diminueze perspectiva asupra datoriei KMI de la stabil la negativ, semnând o reducere viitoare a ratingurilor care ar conduce la un statut junk pentru creditul KMI.

Și, în cele din urmă, în pofida perspectivei Moody's, în ciuda reasigurărilor anterioare, conducerea KMI a anunțat că va reduce dividendul companiei cu 75% după închiderea pieței la 8 decembrie 2015. Pe baza seriei recente de vesti proaste, se pare că evaluarea ridicată a KMI se apropie de final. (

Linia de jos

În timp ce P / E sunt valori utile în determinarea valorii unui stoc, ele sunt doar una instrument de mulți în analiza fundamentală. P / E nu ar trebui să fie privită niciodată în mod izolat, iar o comparație între Kinder Morgan și colegii săi a determinat faptul că acțiunea se tranzacționează în prezent la un prim multiplu. Stocul KMI a fost în creștere, datorită amprentei sale mari în segmentele de gaze naturale și de transport al petrolului, împreună cu un dividend puternic. Cu toate acestea, vânzările recente de petrol au provocat un dezastru pe segmentul de transport al CO2 al companiei KMI, alături de litigii nefavorabile, erodarea lichidității și, în fine, o reducere a dividendului mult așteptată, a redus prețul acțiunilor cu 61% YTD. Pe baza ultimului șir de știri proaste, s-ar părea că în viitorul apropiat se așteaptă scăderi suplimentare ale raportului P / E.