Comisia pentru valori mobiliare și burse a emis un nou set de reglementări actualizate și modernizate pentru industria fondurilor mutuale, care include unele prevederi menite să reducă riscul pe piețele globale, dacă o mulțime de investitori decid să vinde acțiunile lor dintr-o dată, rapoartele The Wall Street Journal. Dar companiile fondului mutual au fost, de asemenea, capabile să convingă SEC să includă unele prevederi care fac noile reguli mai flexibile. Regulile au apărut odată cu schimbările din industria fondurilor mutuale, deoarece fondurile s-au mutat dincolo de simpla punere în comun a acțiunilor și obligațiunilor în categorii mai riscante și mai complexe, cum ar fi investițiile alternative și nelichide și fondurile cu efect de levier.

Economiștii de la Băncii Federale a Rezervelor din New York și Fondul Monetar Internațional au avertizat SEC că industria fondurilor mutuale poate suferi o destabilizare în cazul în care există o evoluție substanțială a vânzărilor de către investitori într-o perioadă scurtă de timp, deoarece aceasta ar putea forța multe fonduri pentru lichidarea titlurilor de valoare la prețuri scăzute, în loc de valoarea lor reală de piață, pentru a satisface cererea acționarilor. Noile reguli sunt concepute astfel încât să împiedice această posibilitate. (Pentru mai multe informații, consultați:

Înțelegerea riscului de lichiditate

.) Dar mulți administratori de fonduri au contestat noile reglementări, spunând că majoritatea investitorilor lor sunt investitori pe termen lung care își vor păstra banii investiți indiferent de condițiile actuale de pe piață. Ei consideră că noile reguli ar putea să rănească neintenționat anumiți investitori și să-și reducă rentabilitatea. Propunerea inițială elaborată acum un an de către SEC ar necesita fonduri mutuale pentru a menține rezervele de numerar care ar putea fi lichidate într-o perioadă de trei zile, pentru a evita un exod masiv din partea investitorilor. Suma care trebuie rezervată în acest scop ar fi mai mare pentru fondurile mutuale care investesc în valori mobiliare mai puțin lichide, cum ar fi piețele emergente și fondurile de împrumut bancar. Multe fonduri au criticat această propunere, spunând că regula de trei zile ar împiedica în mod semnificativ strategiile lor de investiții. Federated Investors Inc. a răspuns că nu va putea achiziționa titluri cu randament ridicat conform noii reguli, deoarece ar putea determina scăderea rezervelor lor de numerar sub valoarea minimă necesară.

Versiunea revizuită

Prin urmare, SEC a lansat o versiune revizuită a propunerii sale, care va acorda fondurilor mutuale o anumită marjă de manevră în această privință, permițându-le să stabilească regula de trei zile ca obiectiv în cadrul domeniul strategiilor lor de investiții. Atâta timp cât un fond mutual are o politică care să respecte regulile de trei zile, atunci poate urmări strategii de investiții care pot intra în conflict cu regula pentru perioade scurte de timp. (Pentru mai multe, consultați:

Modul în care noua regulă SEC ar avea impact asupra fondurilor mutuale alternative

.)

Propunerea inițială elaborată de SEC ar fi solicitat, de asemenea, managerilor de fonduri să estimeze perioada de timp necesară pentru lichidarea fiecărei valori mobiliare în fond la un moment dat. Societățile fondului au răspuns rapid că este imposibil să estimeze acest lucru, deoarece timpul necesar pentru a vinde o garanție va varia substanțial în funcție de condițiile pieței. Investitorii federali au scris la începutul acestui an că: "Federatul consideră că componentele regulii propuse care impune clasificarea pozițiilor individuale de securitate sunt oneroase, ilogice și pot fi înșelătoare acționarilor, dacă sunt executate. "Versiunea revizuită a propunerii SEC a redus, de asemenea, această dispoziție, astfel încât administratorii fondurilor trebuie doar să evalueze timpul necesar pentru a lichida o anumită clasă de active, cum ar fi obligațiunile de stat sau acțiunile cu capital mic. Linia de fund

Nu au existat niciodată reglementări de acest fel puse în aplicare în industria fondurilor mutuale înainte. Propunerea SEC vizează prevenirea exodului masiv al investitorilor în cazul unei recesiuni majore a pieței, cum ar fi cea din 2008. Consilierii ar putea fi nevoiți să aștepte următoarea criză a pieței pentru a vedea cum ar putea fi jucate aceste reguli. (Pentru mai multe informații, consultați:

Fondurile mutuale pentru dvs. sunt acoperite?

)