Toate portofoliile conțin riscuri. Riscul poate beneficia foarte mult de portofoliul nostru și, la fel de repede, poate fi responsabil pentru majoritatea pierderilor noastre. Prin utilizarea instrumentelor derivate și a anumitor instrumente de investiții, cum ar fi fondurile speculative, putem compensa o parte din acest risc și putem preveni pierderile în anumite situații, menținând în același timp o expunere ascendentă.

Utilizarea opțiunilor pentru a compensa riscul

O opțiune simplă tranzacționată la bursă este cel mai versatil instrument financiar disponibil pentru a compensa riscul. Există cinci tipuri diferite de riscuri pe care o opțiune sau o opțiune de răspândire le pot proteja: diferențele de prețuri, rata de schimbare a acestor diferențiale de preț, modificările ratei dobânzii, timpul și volatilitatea. Aceste riscuri sunt invers exprimate cantitativ ca opțiuni greci.

Majoritatea strategiilor de opțiuni care protejează împotriva riscurilor specifice vor fi completate prin utilizarea mai multor opțiuni, cum ar fi o opțiune de răspândire. Înainte de a ajunge la acest lucru, să aruncăm o privire la câteva strategii opționale care utilizează o singură opțiune pentru a proteja împotriva riscului.

Apeluri acoperite : În timp ce un apel acoperit este o strategie relativ simplă de utilizat, nu îl respingeți ca inutil. Poate fi folosit pentru a proteja împotriva mișcărilor de preț relativ mici ad interim furnizând vânzătorului veniturile. Riscul provine din faptul că, în schimbul acestor venituri, în anumite circumstanțe, renunțați la cel puțin o parte din recompensele dvs. de răscumpărare către cumpărător.

-

Cumpărarea opțiunii : Cumpărarea unei opțiuni în mod direct poate să nu pară o măsură de compensare a riscului, însă ea poate fi asociată situației în care o poziție conține o profit mare pe hârtie. În loc să păstreze întreaga poziție investită, poate fi cesionată, utilizând o mică parte din venituri pentru a cumpăra opțiuni de vânzare. Această strategie va acționa ca o acoperire împotriva riscului potențial de scădere a capitalului dvs. inițial investit. Această strategie poate fi privită și ca risc de oportunitate compensatoriu. Teoretic, costul opțiunii ar trebui să fie egal cu acest risc de oportunitate (ca model de preț al opțiunii vă poate determina să credeți), dar din punct de vedere practic, costul opțiunii poate depăși adesea acest risc de oportunitate și poate fi benefic pentru investitor.

Diferențele opționale mai complexe pot fi utilizate pentru a compensa riscurile specifice, cum ar fi riscul de mișcare a prețurilor. Acestea necesită un calcul mai mic decât strategiile discutate anterior.

Riscul prețului de compensare : Pentru a compensa riscul de poziție al unei poziții, se poate crea o poziție de opțiune cu un delta invers echivalent poziției la îndemână. Prin definiție, capitalul propriu are un delta de unu pe unitate, deci delta poziției este, prin urmare, echivalentă cu numărul de acțiuni. Un investitor poate vinde un anumit număr de apeluri (unele goale) pentru a compensa delta deoarece delta unui apel vândut este negativă.Acest lucru vine cu un anumit risc, deoarece vânzarea de apeluri goale are o răspundere potențial nelimitată.

Folosirea riscurilor de expunere la risc

La fel ca și opțiunile de compensare a riscurilor în anumite scenarii, putem folosi și contractele futures. Activele subiacente ale unui contract futures sunt de obicei destul de mari, mai mari decât cele cu care se confruntă majoritatea investitorilor individuali. Din acest motiv, investitorii individuali ar putea alege să execute strategiile de mai jos cu opțiuni în loc de contracte futures.

Riscul sistematic de compensare : În perioadele de turbulențe de pe piață, unii investitori pot alege să neutralizeze efectul riscului sistematic asupra portofoliilor lor. Unii investitori aleg să facă acest lucru de-a lungul timpului pentru a produce alfa pur și semi-pur. Pentru a face acest lucru, trebuie să se calculeze beta-ul agregat al portofoliului lor și să se multiplice beta cu suma capitalului. Aceasta indică valoarea capitalului direct corelată cu rentabilitatea pieței. Prin utilizarea contractelor futures pe termen scurt cu activele subiacente echivalente cu această sumă, se poate acoperi efectul riscului sistematic asupra portofoliului lor.

Această metodă de utilizare a contractelor futures este una dinamică, deoarece investitorul va trebui să mențină această poziție neutră pe piață pe măsură ce timpul trece din cauza fluctuațiilor pieței. Opțiunile pot, de asemenea, să obțină acest efect prin utilizarea deltei de spread-uri put, deși această din urmă metodă de utilizare a opțiunilor put va avea ca rezultat un cost redus al primei opțiunilor.

Folosind fondurile speculative pentru compensarea riscului

Având reputația notorică a unor fonduri speculative, s-ar putea întreba cum investirea în aceste instrumente de investiții poate duce la scăderea riscului total. Atunci când un investitor sau o instituție are o cantitate mare de active corelate cu piața, acesta devine un risc în sine. Riscurile care afectează întreaga piață în mod negativ pot avea efecte devastatoare asupra tipurilor de investitori menționate mai sus.

Fondurile de hedging sunt fonduri neutre din punct de vedere al pieței și alte strategii ale fondurilor speculative care vizează eliminarea riscului sistematic. Fondurile neutre din punct de vedere al pieței, prin natura lor, încearcă să obțină venituri care constau în alfa necurățit pur. Prin investirea unei părți din activele în aceste vehicule, aceasta va diversifica sursa alfa, acoperind în același timp riscul sistematic din acea parte a capitalului investit.

Linia de fund

Noi toți riscăm prin investiții în piață, dar investitorii savvy își controlează riscul și îl folosesc în avantajul lor. Acești investitori pot face acest lucru prin utilizarea strategiilor de opțiuni, a contractelor futures și chiar prin diversificarea alocării activelor pentru a include fondurile speculative.