Majoritatea companiilor mai mari care tranzacționează în mod public aleg să-și enumără acțiunile pe una dintre cele mai importante burse - NYSE sau Nasdaq. Cu toate acestea, multe companii nu sunt în măsură să îndeplinească cerințele financiare sau de altă natură pentru schimburi sau nu aleg să se supună cerințelor de reglementare care vin cu cotarea la bursă și, prin urmare, tranzacționează în schimb pe piața on-the-counter . Grupul OTC Markets este cel mai mare operator de pe această piață, deși cotații sunt disponibile și prin intermediul OTCBB (OTC Bulletin Board) de la FINRA. Schimbările recente și inovațiile au determinat, de asemenea, dezvoltarea pieței OTC să devină mai atractivă pentru marile companii străine care o utilizează ca mijloc de a accesa investitorii din S.U.A. fără costul și dublarea obligației de reglementare a unei liste a bursei din S.U.A.

Caracteristici de bază
În timp ce NYSE funcționează ca piețe de licitație, piața OTC este condusă de un dealer. Grupurile OTCBB și OTCQX, OTCQB și OTC Pink din Grupul OTCBB și OTCQB se înscriu în această categorie, iar toate acțiunile se tranzacționează acolo, ca urmare a faptului că brokeri-comercianți citează acțiunile unei companii. Acest lucru este comparat cu schimburile în care companiile trebuie să aplice și să se califice pentru a fi listate, cu excepția OTCQX, cea mai mare piață a Grupului OTC Markets, pentru care există cerințe de calificare.

- Actul de reformă a stocului de la Penny din 1990 a impus ca SEC să creeze un sistem electronic uniform de cotare pentru stocurile OTC. OTCBB a fost creat pentru a furniza acest lucru și oferă în prezent date privind valori mobiliare în timp real pentru 1 000 de valori mobiliare și este utilizat de 80 de producători de piață. Deși FINRA este responsabilă pentru supravegherea operațiunilor sale zilnice, OTCBB este reglementată de SEC.

Istoricul

Segmentul pieței bursiere, denumit în mod tradițional "foile roz", a suferit multe schimbări de-a lungul anilor. A început cu Biroul Național de Cotare (NQB) în 1913 și a cuprins, în principal, stocuri de penny și oferte cu risc ridicat care au fost listate pe foi de hârtie roz (sau hârtie galbenă pentru obligațiuni), care au fost distribuite brokerilor și investitorilor. Aceasta a continuat timp de decenii, până când boom-ul internetului din anii 1990 a facilitat dispersarea electronică pe scară largă a cotelor. NQB și-a prezentat serviciul de cotație electronică în timp real în 1999 și și-a schimbat numele în Pink Sheets în anul următor. Mesageria electronică a fost introdusă în 2003. A fost apoi redenumită Pink OTC Markets în 2008 și și-a luat actuala denumire a Grupului OTC Markets în 2010. În 2007, a reorganizat toate acțiunile tranzacționate anterior în foile roz în trei piețe separate.Aceste piețe se bazează pe calitatea divulgării companiilor, astfel încât investitorii să poată accesa mai ușor și analiza companiile și să ia decizii comerciale informate:

OTCQX® - Piata de top unde se tranzactioneaza multe dintre cele mai mari si mai bune companii OTC. Toți emitenții trebuie să îndeplinească atât criterii financiare, cât și criterii de raportare și să fie supuși unei revizuiri de conducere. Acestea trebuie, de asemenea, să fie sponsorizate de o bancă de investiții terță parte sau consilier de avocat acreditat. Aproximativ 370 tranzacții cu valori mobiliare pe această piață.

• OTCQB® - Piața de mijloc este denumită Market Venture Stage. Companiile care comercializează pe această piață raportează în mod regulat SEC sau alte autorități de reglementare din S.U.A. Cu toate acestea, nu există cerințe financiare pentru listare. Peste 3 000 de companii comercializează pe această piață.
• OTC Pink® - Cele mai multe companii din vechile foi roz au aterizat pe această piață. Acesta este denumit Market Open, și nu există cerințe de depozit sau financiare pentru companiile care tranzacționează aici. Companiile pot depune rapoarte către SEC sau altă agenție, la alegerea lor. Titlurile OTC Pink sunt în continuare clasificate în trei segmente:
• 1. OTC Pink Informații curente - Toate companiile care furnizează rapoarte financiare trimestriale și anuale auditate în mod regulat către OTC Markets Group de servicii de dezvăluire și știri OTC intră pe această piață. Acestea pot include companiile cu etape de dezvoltare sau cu operațiuni puțin sau deloc.

2. OTC Pink Limited Information - Companiile care au depus un raport trimestrial sau anual în ultimele șase luni prin serviciul OTC Disclosure & News se încadrează pe această piață. Cei care se încadrează în această categorie întâmpină adesea probleme financiare sau insolvabilitate.
3. OTC Pink Nu există informații - aceasta este pentru companiile care nu au transmis nici un fel de informații OTC Markets Group sau agențiilor de reglementare în ultimele șase luni. Grupul OTC Markets clasifică, de asemenea, unele companii ca "Caveat Emptor" și include o pictogramă de craniu și o cruce în dreptul simbolului companiei. Companiile Caveat Emptor se implică adesea în practici de afaceri îndoielnice și tranzacții umbrite și sunt considerate, în general, ca fiind cel mai riscant segment al întregii burse de valori.
Capabilitatea de tranzacționare electronică

Piețele OTC pot facilita tranzacționarea electronică cu sistemul său de tranzacționare alternativă, cunoscut sub numele de OTC Link® ATS. Acest sistem este deținut de OTC Link®, o filială a Grupului OTC Markets, care este un broker-dealer înregistrat și membru al FINRA. Sistemul a tranzacționat tranzacții în valoare de 135 miliarde USD în 2012, cu un volum mediu zilnic de 600 milioane USD. Cele trei piețe combinate au un total de 10 000 de valori mobiliare, inclusiv 650 de banci din S.U.A., 2 300 de companii care raportează SEC, 1 600 de companii care plătesc dividende, 1 400 de ADR-uri și 1 400 de ordine străine. Împreună, aceste companii au o capitalizare totală de piață de aproximativ 11 USD. 6 trilioane.
OTC Link® ATS a oferit OTC Markets Group un avantaj substanțial față de OTCBB, deoarece cotația sa în timp real este acum cuplată cu capacitatea de tranzacționare electronică, pe care rivalul său nu o poate facilita.OTCBB încă nu oferă nicio funcție de mesagerie. Există, de asemenea, o piață brută pentru valori mobiliare care nu sunt cotate sau tranzacționate pe OTCQX, OTCQB, OTC Pink sau OTCBB. Toate tranzacțiile de pe această piață sunt nesolicitate și sunt raportate individual de brokeri-dealeri către un SRO precum FINRA.

Cine tranzacționează pe piețele OTC și de ce

După cum am menționat mai sus, multe companii care nu tranzacționează pe piețele Nasdaq sau NYSE pe piețele OTCQX, OTCQB sau OTC Pink OTC Markets Group. Aceste piețe sunt, de asemenea, atractive pentru marile firme străine precum Roche, Nestle și Adidas, care se află doar la autoritățile de reglementare a valorilor mobiliare din țările lor și nu sunt înclinate să depună periodic la autoritățile de reglementare din S.U.A. Aceste firme pot pătrunde pe piețele americane prin faptul că tranzacționează ADR pe piețele OTCQX, OTCQB și OTC Pink, care oferă acum funcții de tranzacționare electronică care rivalizează cu cele ale schimburilor.
Procesul pentru o companie de a-și comercializa acțiunile pe aceste piețe este relativ simplu; un broker-dealer înregistrat trebuie să depună un formular 211 cu FINRA solicitând permisiunea de a cita valorile mobiliare ale companiei. Odată ce Formularul 211 este aprobat, compania va primi un simbol ticker și va începe tranzacționarea pe piața corespunzătoare. Peste 130 de brokeri-dealeri folosesc în prezent OTC Markets Group, OTC Link® ATS, pentru a cota și tranzacționa titluri de valoare.

Linia de fund

Preeminența Grupului OTC Markets a simplificat și a îmbunătățit substanțial transparența și lichiditatea pieței OTC. Piețele OTC Markets Group și ATS Link ATS au atras aproape toate citatele departe de OTCBB, ceea ce poate duce la o eventuală depășire a OTCBB. Pentru mai multe informații despre cotațiile și tranzacționarea pe piața OTC, consultați brokerul sau vizitați www. otcmarkets. com și www. OTCBB. com.