Perioada de rambursare
Perioada de rambursare (PP) este numărul de ani pe care este nevoie ca o companie să-și recupereze investiția inițială într-un proiect, atunci când fluxul net de numerar este egal cu zero. La calcularea perioadei de rambursare, fluxurile de numerar ale proiectului trebuie mai întâi estimate. Perioada de returnare este apoi un calcul simplu.

Formula 11. 10

PP = ani de recuperare integrală + cost nerecuperat la începutul anului trecut fluxul de numerar în anul următor

AD:

Cu cât perioada de rambursare a proiectului este mai scurtă, cu atât proiectul va fi mai atractiv pentru management. În plus, managementul stabilește, de obicei, o perioadă maximă de rambursare pe care trebuie să o îndeplinească un potențial proiect. Când se compară două proiecte, proiectul care îndeplinește perioada maximă de rambursare și are cea mai scurtă perioadă de recuperare este proiectul care urmează să fie acceptat. Este o măsură simplistă, care nu ține cont de valoarea în timp a banilor, dar este o măsură bună a riscului unui proiect.

Uită-te! Pentru perioadele de rambursare, regulile de decizie sunt după cum urmează: Dacă perioada de returnare Dacă perioada de returnare> valoarea minimă de returnare, respingeți proiectul

- Exemplu: Perioada de rambursare

Presupunem că Newco decide între două mașini (mașină A și mașină B) pentru a adăuga capacitate la instalația existentă. Compania estimează fluxurile de numerar pentru fiecare mașină după cum urmează:
Figura 11. 2: Fluxul de numerar așteptat pentru noile mașini

Calculați perioada de rambursare a celor două mașini utilizând fluxurile de numerar de mai sus și decideți ce mașină nouă Newco ar trebui să accepte. Să presupunem că perioada maximă de repaus pe care compania o stabilește este de cinci ani.

Răspuns:

Mai întâi ar fi util să determinăm fluxul de numerar cumulat pentru proiectul mașinii. Acest lucru se face în următorul tabel:
Figura 11. 3: Fluxurile de numerar cumulate pentru mașinile A și B

Perioada de returnare a mașinii A = 4 + 1, 000 = 4. 4

Perioada de rambursare pentru Machine B = 2 + 0 = 2. 00
Ambele mașini respectă perioada maximă de rambursare a companiei. Masina B, cu toate acestea, are cea mai scurtă perioadă de returnare și este proiectul pe care Newco ar trebui să îl accepte.

2.

Perioada de rambursare redusă

Singura problemă pe care am menționat-o cu perioada de rambursare este că nu ține cont de valoarea în timp a banilor, dar are o perioadă de recuperare redusă. Perioada de amortizare redusă a fiecărui flux de numerar estimat și apoi determină perioada de rambursare a acestor fluxuri actualizate. Exemplu:
perioadă de recuperare redusă

Folosind ultimul nostru exemplu de mai sus, stabiliți perioada de recuperare redusă pentru mașinile A și B și determinați ce proiect trebuie să accepte Newco. După cum sa calculat anterior, costul de capital al Newco este de 8.4%. Figura 11. 4: Fluxul de numerar actualizat pentru mașinile A și B
Răspuns:

Perioada de returnare pentru Machine A = 5 + 147 = 5. 24

616
= 2 + 262 = 2. 22
1178

Masina A încalcă acum perioada maximă de rambursare a conducerii de cinci ani și ar trebui deci respinsă. Masina B acoperă perioada maximă de rambursare a conducerii de cinci ani și are cea mai scurtă perioadă de returnare.