O mulțime de oameni câștigă atunci când așteptările pentru creșterea ratei dobânzii se diminuează. Constructorii de case și cumpărătorii, producătorii de automobile și chiar companiile de cărți de credit fac acest lucru. Dar deținătorii de titluri de valoare Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) nu sunt pe listă. (Pentru mai multe informații, a se vedea: Introducere în titluri de valoare protejate împotriva inflației Trezoreria ).

Pe măsură ce s-au diminuat în 2014, randamentele fondurilor tranzacționate la bursă (ETF) legate de TIPS au fost în mare parte modeste. Toate, cu excepția unuia dintre cele 14 ETF-uri TIPS, au fost tranzacționate într-un interval îngust de ani. Retururile au variat de la -4. 5% pentru Fondul Internațional de Investiții Internaționale iShares ETF (ITIP), la 2,8% pentru PIMCO Broad TIPS ETF (TIPZ), conform Baza de date a ETF. Există doar un singur avantaj: randamentul de 18% pentru indexul PIMCO de 15 ani US TIPS Index ETF (LTPZ LTPZPIMCO ETF67, 50 + 0, 52% creat cu Highstock 4. 2. 6 la trezoreriile cu vârsta de 15 ani sau mai mult până la maturitate o diferențiază de concurenții săi. Sfaturi ETF-urile au aproximativ 20 de miliarde de dolari în active, potrivit Baza de date a ETF. Numai cinci din cele 14 fonduri au fost în negru în 2014.

Așteptările la inflație

Așteptările privind inflația rămân nesăbuite, mai ales că prețul petrolului rămâne redus. La o conferință de presă din decembrie, președintele Rezervei Federale, Janet Yellen, a remarcat că inflația este încă sub nivelul de 2% la care banca centrală ar putea începe să crească ratele dobânzilor și că scăderea petrolului a încetinit cel puțin temporar inflația. Fără așteptările inflaționiste, nu există prea multe motive pentru a plăti o primă pentru obligațiunile care vin cu protecție împotriva inflației. (Pentru mai multe, vezi: Janet Yellen: Context și filosofie ).

Recomandările pentru trezoreriile fără protecție împotriva inflației sunt cel puțin la fel de bine ca și cele mai multe TIPS ETF-urilor. Indicele Trezoreriei americane S & P / BGCantor de 3-5 ani a crescut cu 2% pe an până în 26 decembrie, bătând ETF-uri pe termen mediu, cum ar fi Fondul de indice al indicelui de durată de 3 ani al iBoxx ETF (TDTT TDTTFlexShares Tr24. 0. 14% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) care a fost în scădere cu -2. 7% și PIMCO 1-5 ani SUA TIPS ETF (STPZ STPZPIMCO ETF52, 33 + 0, 15% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) care a scăzut -2. 5%.

Obligațiunile cu scadențe între cinci și șapte ani s-au întors în jur de 4,5%, iar obligațiunile cu termen mai lung au fost stelele. Indicele pentru obligațiuni de 20 de ani sau mai mulți a crescut cu 26% în 2014, deoarece rata dobânzii la trezoreriile de 30 de ani a scăzut de fapt, chiar dacă ritmul creșterii economice a SUA a crescut puternic. Această performanță este însoțită de performanța fondului PIMCO dedicat maturității lungi. (Pentru mai multe informații, a se vedea: Importanța ratelor de trezorerie ale Statelor Unite ).

Problema cu TIPS este că trebuie să te duci mai departe și mai departe în calendar pentru a găsi așteptări semnificative privind inflația.Tendința centrală a prognozelor privind inflația depuse de membrii Comitetului pentru piața deschisă a Fedului în decembrie este de 1, 0 la 1,6% în 2015 și se apropie de rata țintă abia în 2017. Sondajele efectuate de Banca Centrală Europeană arată că piețele nu se așteaptă inflația acolo va ajunge la 2% chiar până în 2019.

Piețele au ajuns la aceeași concluzie. Rata de așteptări a inflației anticipate de 5 ani / 5 ani a scăzut cu mai mult de 50 de puncte de bază începând cu luna august la 2, 10%. Chiar și ratele trezoreriei de 10 ani au scăzut cu 80 de puncte de bază în ultimul an, deși sunt cu 35 de puncte de bază mai mari decât cele înregistrate în luna octombrie. Ratele de treizeci de ani au scăzut cu 114 puncte de bază.

Așteptările privind inflația nu se bazează decât la un consens, încât chiar și o economie care normalizează va avea în continuare o inflație scăzută și rate de dobândă scăzute. Începând cu luna noiembrie, randamentele pe trezoreriile cu scadență au crescut, obligațiunile de un an plătindu-le puțin mai mult de 0,25%, reflectând consensul că Fed va renunța la politica sa cu zero rate în 2015 - dar numai modest. (Pentru mai multe informații, a se vedea: Care este cea mai mare rată anuală a inflației din istoria S.U. ).

Datoria suverană europeană

Un alt factor care împiedică revenirea este încrederea în datoriile suverane europene. Fondul iShares International Inflation-Linked Bond ETF (ITIP) numără obligațiunile din Brazilia, Franța și Italia ca fiind cele mai mari șase companii deținute. Moody's Investor Service a redus ratingul de obligațiuni al Franței în noiembrie și al Italiei în decembrie și a anunțat o perspectivă negativă asupra datoriei Braziliei în luna septembrie. Obligațiunile italiene s-au stabilizat la scurt timp după ce ratingul a redus speculațiile că Banca Centrală Europeană va începe să cumpere puternic datoria suverană a Italiei, dar economia Europei se confruntă încă cu vânturi puternice.

"Zona euro a văzut doar repararea bilanțurilor la periferie - în special în Spania și Irlanda - dar aceste îmbunătățiri sunt depășite de lipsa de reducere a prudenței în Franța și Italia", Invesco Ltd. (IVZ IVZInvesco Ltd, 0.50% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), economistul-șef John Greenwood a scris în decembrie "Cred că creșterea zonei euro va continua să se înrăutățească de-a lungul fundului. la începutul unei veritabile revigorări a ciclului de afaceri. "(Pentru mai multe detalii, a se vedea: Cum datoriile din zona euro ajută la americani )

Taxe

Ca și alte ETF-uri, fondurile specializate în TIPS au taxe reduse. Cel mai ieftin, Schwab US TIPS ETF (SCHP SCHPSchwb US TIPS55.46 + 0.20% creat cu Highstock 4. 2. 6 ), percepe doar 0. 07% cel mai scump, PIMCO Global Advantage Inflation-Linked Bond Active ETF (ILB), percepe 0,6%, pe lângă faptul că are cele mai slabe categorii din 2014. Rata medie a cheltuielilor este de 0,26. %, potrivit Baza de date a ETF. Majoritatea sponsorilor ETF au produse din această categorie.

Linia de fund

Fără inflație, nu există motive să cumperi TIPS ETF-uri. Fondurile care investesc în Trezoreriile din S.U.U. fac mai bine decât fondurile internaționale care domină în majoritatea clasamentului, dar inflația scăzută îi va împiedica să genereze în curând profituri semnificativ mai bune decât obligațiunile regulate.Există o serie de opțiuni mai bune pentru clienții care doresc să echilibreze conservarea capitalului și veniturile. (Pentru mai multe informații, consultați: Top 5 ETF-uri Bond ).