Diversificați! Diversifica! Diversifica! Consilierii financiari preferă să recomande această tehnică de gestionare a portofoliului, dar sunt mereu în căutarea celui mai bun interes atunci când o fac? Atunci când este executat corect, diversificarea este o metodă testată în timp pentru reducerea riscului investițional. Totuși, prea multă diversificare, sau "diverificare", poate fi un lucru rău.

Descris inițial în cartea lui Peter Lynch, "One Up On Wall Street" (1989), ca problemă specifică companiei, termenul "diworsification" sa transformat într-un cuvânt cheie folosit pentru a descrie diversificarea ineficientă, deoarece se referă la un întreg portofoliu de investiții . La fel ca un conglomerat corporativ din lemn, deținerea prea multor investiții vă poate face să vă confunde, să vă măriți costul investiției, să adăugați niveluri de diligență necesară și să conduceți la randamente ajustate la risc sub media. Citiți mai departe pentru a afla de ce consilierii financiari ar putea avea un interes să vă diversificați prea mult portofoliul de investiții și câteva semne că portofoliul dvs. poate fi "diminuat".

-> ->

TUTORIAL: Alegerea fondurilor mutuale de calitate

De ce unii consultanți aleg o suprasolicitare Cei mai mulți consilieri financiari sunt profesioniști onest și grei care au obligația de a face ceea ce este mai bun pentru clienții lor. Cu toate acestea, siguranța locului de muncă și câștigul financiar personal sunt doi factori care ar putea motiva un consultant financiar să vă diversifice prea mult investițiile. (Pentru a afla mai multe despre teoria din spatele diversificării portofoliului, citiți Introducere în diversificarea investițiilor .

Atunci când oferă consultanță de investiții pentru o viață, fiind medie, poate oferi mai multă siguranță în locurile de muncă decât încercarea de a ieși din mulțime. Teama de a pierde conturile din cauza rezultatelor neașteptate ale investițiilor ar putea motiva un consilier pentru a-ți diversifica investițiile până la punctul de mediocritate. De asemenea, inovarea financiară a făcut relativ ușor pentru consilierii financiari să-ți răspândească portofoliul de investiții pe mai multe investiții "auto-diversificare", cum ar fi fondurile de fonduri și fondurile pentru data țintă. Impulsionarea responsabilităților de gestionare a portofoliilor față de administratorii de investiții terți necesită foarte puțină muncă din partea consilierului și le poate oferi oportunități de indicare a degetului, dacă lucrurile se rătăcesc. Nu în ultimul rând, "banii în mișcare" implicați în supra-diversificare pot genera venituri. Achiziționarea și vânzarea de investiții care sunt ambalate în mod diferit, dar prezintă riscuri de investiții fundamentale similare, nu prea diversifică portofoliul dvs., dar aceste tranzacții duc adesea la taxe și comisioane suplimentare pentru consilier. (Pentru mai multe informații, citiți Aveți nevoie de un consultant financiar? și Găsiți cel mai bun consultant financiar )

Acum, că înțelegeți motivele din spatele nebuniei, iată câteva semne că puteți subcota performanța investițiilor prin diversificarea excesivă a portofoliului:
1 .

Deținerea prea multor fonduri mutuale în cadrul oricărei categorii de investiții Unele fonduri mutuale cu nume foarte diferite pot fi destul de asemănătoare în ceea ce privește participațiile la investiții și strategia globală de investiții. Pentru a ajuta investitorii să treacă prin hype-ul de marketing, Morningstar a dezvoltat categorii de fonduri mutuale, cum ar fi "valoarea maximă a capului" și "creșterea mică a capului". Aceste categorii grupează fonduri mutuale cu fonduri și strategii de investiții fundamentale similare. Investiția în mai mult de un fond mutual din cadrul oricărei categorii de stil adaugă costuri de investiție, sporește gradul necesar de diligență a investițiilor și, în general, reduce rata de diversificare obținută prin deținerea mai multor poziții. Referirea la categoriile de fonduri mutuale ale fondurilor mutuale cu diferitele fonduri mutuale din portofoliul dvs. este o modalitate simplă de a identifica dacă dețineți prea multe investiții cu riscuri similare. (Pentru a afla mai multe, citiți Înțelegerea căsuței pentru stilul fondului mutual .) 2.

Utilizarea excesivă a investițiilor cu mai mulți manageri Produsele de investiții multi-manager, precum fondurile de fonduri, pot fi o modalitate simplă pentru investitorii mici de a obține o diversificare instantanee. Dacă vă apropiați de pensionare și aveți un portofoliu de investiții mai mare, probabil veți fi mai bine să vă diversificați managerii de investiții într-o manieră mai directă. Atunci când se analizează produse de investiții cu mai mulți administratori, trebuie să cântăriți avantajele lor de diversificare datorită lipsei de personalizare, costurilor ridicate și straturilor de diligență diluată. Este cu adevărat în beneficiul dvs. să aveți un consultant financiar care să monitorizeze un manager de investiții care, la rândul său, monitorizează ceilalți administratori de investiții? Este demn de remarcat faptul că cel puțin jumătate din banii implicați în fraudarea infamă a investițiilor lui Bernard Madoff i-au venit indirect prin investiții cu mai mulți administratori, cum ar fi fonduri de fonduri sau fonduri de tip feeder. Înainte de fraudă, mulți dintre investitorii din aceste fonduri nu aveau idee că o investiție cu Madoff va fi îngropată în labirintul unei strategii de diversificare a mai multor manageri. (Pentru lecturi corelate, consultați Fondul Fondurilor - Societatea înaltă pentru micul tip. ) 3.

Deținerea unui număr excesiv de poziții individuale de stoc Prea multe poziții individuale de stoc pot duce la o cantitate enormă de diligență necesară, o situație fiscală complicată și performanță care simulează un indice bursier, deși la un cost mai ridicat. O regulă general acceptată este că este nevoie de aproximativ 20-30 companii diferite pentru a vă diversifica în mod adecvat portofoliul de acțiuni. Cu toate acestea, nu există un consens clar asupra acestui număr. În cartea sa "Inteligentul investitor" (1949), Benjamin Graham sugerează că deținerea a 10-30 de companii diferite va diversifica în mod adecvat un portofoliu de acțiuni. Dimpotrivă, un studiu realizat de Dr. Meir Statman, intitulat "Cât de multă diversificare este suficient", din 2003, a declarat că "nivelul optim de optimizare de astăzi, măsurat prin regulile teoriei portofoliului mediu de variante, depășește 300 de stocuri". Indiferent de numărul magic al investitorilor, un portofoliu diversificat ar trebui să fie investit în companii din diferite grupuri industriale și ar trebui să se potrivească cu filozofia investițională globală a investitorului.De exemplu, ar fi dificil pentru un manager de investiții care să pretindă să adauge valoare printr-un proces de colectare de jos în sus, pentru a justifica existența a 300 de idei individuale de stoc individual la un moment dat. (Pentru mai multe informații, consultați Pericolele de supra-diversificare a portofoliului dvs. ) 4.

Deținerea de investiții private care nu sunt fundamental diferite de cele tranzacționate public, pe care le dețineți deja Produsele de investiții care nu sunt tranzacționate public sunt adesea promovate pentru stabilitatea prețurilor și beneficiile lor de diversificare în raport cu partenerii lor tranzacționați public . Deși aceste "investiții alternative" vă pot oferi o diversificare, riscurile investiționale pot fi subestimate de metodele complexe și neregulate utilizate pentru a le aprecia. Valoarea mai multor investiții alternative, cum ar fi proprietatea privată și proprietatea imobiliară, care se tranzacționează în mod public, se bazează pe estimări și valori de evaluare în locul tranzacțiilor zilnice pe piața publică. Această abordare "evaluare la model" a evaluării poate ameliora în mod artificial randamentul unei investiții în timp, un fenomen cunoscut ca "netezirea returnării". În cartea "Active Alpha: o abordare a portofoliului pentru selectarea și gestionarea investițiilor alternative, "(2007) Alan H. Dorsey afirmă că" Problema cu netezirea performanțelor investiționale este efectul pe care îl are asupra volatilității netezitoare și eventual modificarea corelațiilor cu alte tipuri de active ". Cercetările au arătat că efectele de netezire a randamentului pot supraestima avantajele diversificării investiției prin subestierea atât a volatilității prețurilor, cât și a corelației relative cu alte investiții mai lichide. Nu vă lăsați păcăliți de modul în care metodele complexe de evaluare pot afecta măsurile statistice de diversificare, cum ar fi corelațiile de prețuri și abaterea standard. Investițiile tranzacționate public nu pot fi mai riscante decât par și necesită o expertiză specializată pentru analiză. Înainte de a cumpăra o investiție care nu este tranzacționată public, cereți-i persoanei care o recomandă să demonstreze modul în care riscul / recompensa este fundamental diferită de investițiile tranzacționate public pe care le dețineți deja. (

Linia de fund Inovația financiară a creat numeroase "noi" elemente de investiții, produse de investiții cu riscuri de investiții vechi, în timp ce consilierii financiari se bazează pe statistici tot mai complexe pentru a măsura diversificarea. Acest lucru face important să vă aflați în căutarea diversificării în portofoliul dvs. de investiții. Colaborați cu consultantul dvs. financiar pentru a înțelege exact ce este în portofoliul dvs. de investiții și de ce dețineți-l, este o parte integrantă a procesului de diversificare. În cele din urmă, veți fi și un investitor mai angajat. (Pentru citirea aferentă, a se vedea Gestionarea riscurilor și a diversificării

)