Atunci când vârfurile de volatilitate ale pieței sau ziarele, ziarele, site-urile web, bloggerii și comentatorii de televiziune se referă la VIX ^® . Formal cunoscut ca indexul de volatilitate CBOE, VIX este un indice de referință conceput special pentru a urmări volatilitatea S & P 500. Majoritatea investitorilor familiarizați cu VIX se referă de obicei la acesta ca la "gabaritul de frică", deoarece a devenit un proxy pentru volatilitatea pieței.

VIX a fost creat de Chicago Board Options Exchange (CBOE), care se înscrie drept "cel mai mare schimb de opțiuni din S.U.A. și creatorul opțiunilor enumerate. "CBOE conduce o afacere profitabilă pentru vânzarea (printre altele) a investițiilor investitorilor sofisticați. Acestea includ fondurile speculative, managerii de bani profesioniști și persoanele fizice care fac investiții care doresc să profite de volatilitatea pieței. Pentru a facilita și a încuraja aceste investiții, CBOE a dezvoltat VIX, care urmărește volatilitatea pieței în timp real.

În timp ce matematica din spatele calculului și explicația însoțitoare ocupă cea mai mare parte a unei cărți albe de 15 pagini publicate de CBOE, vom furniza cele mai importante detalii într-o prezentare generală. După cum a spus profesorul meu de statistică: "Nu este atât de important să puteți finaliza calculul. Mai degrabă, vreau să fiți familiarizați cu acest concept. "Având în vedere că el a fost de predare a statisticilor într-o cameră plină de oameni care nu au fost specializări de matematică, să luăm un aspect laic la calculele din spatele VIX, curtoazie de exemple și informații furnizate de CBOE.

->

Citește Lite pentru Curious

CBOE oferă următoarea formulă ca exemplu general pentru modul în care se calculează VIX:

Calculele din spatele fiecărei părți a ecuației sunt destul de complexe pentru cei mai mulți oameni care nu fac matematică pentru a trăi. Ele sunt, de asemenea, mult prea complexe pentru a explica pe deplin într-un articol scurt, așa că să punem câteva cifre în formula pentru a face matematica mai ușor de urmat:

Descoperirea detaliilor

VIX se calculează folosind o "formulă pentru a determina volatilitatea așteptată prin media ponderii prețurilor ponderate și a apelurilor". Utilizarea opțiunilor care expiră în 16 și, respectiv, 44 de zile, în exemplul de mai jos și începând din extrema stângă a formulei, simbolul din stânga "=" reprezintă numărul care rezultă din calculul rădăcinii pătrate a sumei tuturor numerele care se situează în dreapta înmulțite cu 100. Pentru a ajunge la acel număr:

1. Primul set de numere din dreapta lui "=" reprezintă timpul. Această cifră este determinată prin utilizarea timpului până la expirarea în minute a celui mai apropiat termen opțiunea împărțită la 525, 600, care reprezintă numărul de minute într-un an de 365 de zile.Presupunând că timpul de calcul VIX este de 8: 30 a. m. , timpul de expirare în minute pentru opțiunea de 16 zile va fi numărul de minute în intervalul 8:30 a. m. astăzi și 8:30 a. m. în ziua decontării. Cu alte cuvinte, timpul de expirare exclude miezul nopții până la 8:30 a. m. astăzi și exclude 8: 30 a. m. până la miezul nopții în ziua de decontare (complet 24 de ore). Numărul de zile cu care vom lucra va fi tehnic de 15 (16 zile minus 24 de ore), deci este de 15 zile x 24 ore x 60 minute = 21, 600. Utilizați aceeași metodă pentru a obține timpul de expirare în minute pentru opțiunea de 44 de zile pentru a obține 43 de zile x 24 ore x 60 de minute = 61, 920 (Pasul 4).
2. Rezultatul este înmulțit cu volatilitatea opțiunii, reprezentată în exemplu de 0. 066472.
3. Rezultatul este apoi înmulțit cu rezultatul diferenței dintre numărul de minute până la expirarea opțiunii următorului termen ( 61, 920) minus numărul de minute în 30 de zile (43, 200). Acest rezultat este împărțit prin diferența numărului de minute până la expirarea opțiunii următorului termen (61, 920) minus numărul de minute până la expirarea opțiunii de termen scurt (21, 600). Doar în cazul în care vă întrebați de unde vin 30 de zile, VIX utilizează o medie ponderată a opțiunilor cu o scadență constantă de 30 de zile până la expirare.
4. Rezultatul se adaugă la suma calculului de timp pentru a doua opțiune, care este de 61, 920 împărțit la numărul de minute într-un an de 365 de zile (526, 600). La fel ca în primul calcul, rezultatul este înmulțit cu volatilitatea opțiunii, reprezentată în exemplu de 0. 063667.
5. Apoi vom repeta procesul acoperit la pasul 3, înmulțind rezultatul pasului 4 cu diferența dintre numărul de minute în 30 de zile (43, 200), minus numărul de minute până la expirarea opțiunilor pe termen scurt (21, 600). Vom împărți acest rezultat cu diferența dintre numărul de minute până la expirarea opțiunii următoare (61, 920) minus numărul de minute până la expirarea opțiunilor pe termen scurt (21, 600).
6. Suma tuturor calculelor anterioare este apoi înmulțită cu rezultatul numărului de minute într-un an de 365 de zile (526, 600) împărțit la numărul de minute în 30 de zile (43, 200).
7. Rădăcina pătrată a numărului înmulțită cu 100 este egală cu VIX.

greu pe matematica

În mod evident, ordinea operațiilor este esențială în calcul și, pentru majoritatea dintre noi, calculul VIX nu este modul în care am alege să petrecem o după-amiază de sâmbătă. Și dacă am fi făcut-o, exercițiul ar dura cu siguranță cea mai mare parte a zilei. Din fericire, nu va trebui niciodată să calculați VIX, deoarece CBOE o face pentru dvs. Datorită magiei computerelor, puteți intra online, tastați ticker-ul VIX și obțineți numărul livrat pe ecran într-o clipă.

Investiția în volatilitate

Volatilitatea este utilă pentru investitori, deoarece le oferă o cale de a măsura mediul de piață. De asemenea, oferă oportunități de investiții. Deoarece volatilitatea este adesea asociată cu performanța negativă a pieței bursiere, investițiile de volatilitate pot fi utilizate pentru a asigura riscul de hedging.Bineînțeles, volatilitatea poate, de asemenea, să marcheze rapid piețele în creștere. Indiferent dacă direcția este în sus sau în jos, investițiile în volatilitate pot fi, de asemenea, folosite pentru a specula.

După cum se poate aștepta, vehiculele de investiții utilizate în acest scop pot fi destul de complexe. Opțiunile VIX și contractele futures oferă vehicule populare prin care comercianții sofisticați își pot plasa gardurile viu sau își pot pune în aplicare vărsările. Investitorii profesioniști le utilizează pe o bază de rutină.

Notele de schimb valutar - un tip de titluri de creanță negarantate, nesubordate - pot fi, de asemenea, utilizate. ETN-urile care urmăresc volatilitatea includ Futures pe termen scurt iPath S & P 500 VIX (NYSE: VXX VXXBarclays Bank Tracker Subiectiv 2017-30.1.19) pe S & P 500 VIX STF TR Seria A33. (NYSE: XIV XIVCS Nassau VelocityShares zilnic Inverse VIX pe termen scurt Exch Trd Nts 2010- 4. 12. 30 Linked to S & P 500 VIX Futures pe termen scurt Index112 47 + 0 15% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ). Fondurile tranzacționate la bursă oferă un vehicul oarecum mai familiar pentru mulți investitori. Volatilitatea opțiunilor ETF include Futures pe termen scurt ProShares Ultra VIX (NYSE: UVXY UVXYPrShrs Trust II15. 04-0. 60%

Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și ProShares VIX Mid- Futures (NYSE: VIXM VIXMPrShrs Trust II23. 39 + 0. 43% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ). Există argumente pro și contra pentru fiecare dintre aceste instrumente de investiții, care ar trebui evaluate în mod detaliat înainte de a lua decizii de investiții. Linia de fund

Indiferent de scop (speculații sau hedging) sau de vehiculele de investiții specifice alese, investiția în volatilitate nu este ceva de făcut, fără a lua ceva timp pentru a înțelege piața, vehiculele de investiții și gama de posibile rezultate. Nerespectarea pregătirii adecvate și adoptarea unei abordări prudente a investiției pot avea un rezultat mai negativ asupra liniei de bază personale decât a face o eroare matematică în calculul dvs. VIX.