a:

Principala circumstanță în care un emitent de obligațiuni răscumpără o obligațiune scalabilă este o scădere a ratelor dobânzii. Atunci când rata scade, este de neglijat ca emitentul de obligațiuni să continue să plătească interese mai mari decât media investitorilor atunci când o provizion în obligațiune permite răscumpărarea înainte de scadență. După apelarea obligațiunilor cu dobândă ridicată, emitentul poate să reia capitalul prin emiterea de noi obligațiuni la o rată a dobânzii mai mică.

O obligație este o modalitate pentru o afacere sau o entitate guvernamentală de a strânge bani și pentru ca un investitor să primească un randament garantat. Investitorul furnizează capitalul emitentului în schimbul unei serii de plăți cu dobândă fixă ​​pe o perioadă definită. La sfârșitul termenului, emitentul returnează principalul investitorului.

De exemplu, luați în considerare un investitor care achiziționează o obligațiune de 10 000 $ la o dobândă de 9% cu un termen de 20 de ani. În primul rând plătește emitentului 10 000 de dolari, pe care acesta din urmă le poate folosi drept capital. În următorii 20 de ani, investitorul primește plăți fixe de 900 de dolari pe an, sau 9% din suma nominală a obligațiunii. La sfârșitul celor 20 de ani, emitentul de obligațiuni returnează principalul investitor de 10 000 de dolari.

În cazul unei obligațiuni scadente, cunoscută și ca o obligațiune rambursabilă, emitentul nu este obligat să efectueze plăți de dobânzi către investitor pentru perioada de valabilitate a obligațiunii. Dacă dorește, poate apela sau răscumpăra obligațiunea devreme. La răscumpărarea obligațiunii, emitentul trebuie să returneze plata principală a investitorului.

emitenții de obligațiuni răscumpără obligațiuni emise în cazul în care dobânzile înregistrează o scădere importantă. Atunci când rata scade, emitenții de obligațiuni emise pot avea două opțiuni: pot păstra obligațiunile active și pot plăti ratele dobânzilor mai mari decât cele ale pieței pentru investitori sau pot răscumpăra obligațiunile și pot înceta să plătească aceste dobânzi.

Revenind la exemplul de obligațiuni de mai sus, în cazul în care ratele dobânzilor de pe piață scad de la 9% la 4% după cinci ani, iar obligațiunea este scursă, emitentul îl poate răscumpăra, reemitează obligațiuni la o rată a dobânzii care este acum cu 5% mai mică. În loc să plătească dobânzi anuale de 900 USD pe o obligațiune de 10 000 de dolari, emitentul are acum luxul de a plăti numai dobânzi de 400 USD.

Mulți investitori evită obligațiunile de emisiune datorită acestei prevederi. La urma urmei, obligațiunile sunt populare deoarece oferă un interes garantat pentru un anumit termen, iar o caracteristică callabilă ia această garanție departe. Pentru a atrage oamenii să investească în obligațiuni emise de emitent, emitenții le oferă în mod obișnuit o rată a dobânzii mai mare decât cea plătită de obligațiuni comparabile, fără o caracteristică callabilă. Pentru ca un investitor să primească dobânzi mai mari decât cele de pe piață pe o obligațiune, acesta trebuie de obicei să plătească o primă de obligațiuni - mai mult decât valoarea nominală a obligațiunii. Dar obligațiunile scoase la subscriere oferă o rată mai mare, fiind încă disponibile la valoarea nominală.