Ciclul de conversie a numerarului (CCC) este una dintre mai multe măsuri de eficacitate a managementului. Ea măsoară cât de repede o companie poate converti bani în mână în bani chiar mai mult la îndemână. CCC face acest lucru urmând numerarul, în momentul în care este convertit pentru inventar și conturi de plătit (AP), prin vânzări și conturi de încasat (AR), apoi reintrodus în numerar. În general, cu cât este mai mic acest număr, cu atât este mai bine pentru companie. Deși ar trebui combinat cu alte valori (cum ar fi rentabilitatea capitalului propriu și rentabilitatea activelor), ciclul de conversie a numerarului poate fi util în special pentru compararea competitorilor apropiați deoarece compania cu cel mai mic CCC este adesea cea cu un management mai bun. În acest articol, vom explica modul în care funcționează CCC și vă va arăta cum să îl utilizați pentru a evalua investițiile potențiale. (Vezi deasemenea: Ce ne spune Ciclul de conversie în numerar despre managementul unei companii? )

Ce este?

CCC este o combinație a mai multor rapoarte de activitate care implică conturi de încasat, conturi de plătit și cifra de afaceri a stocurilor. AR și inventarul sunt active pe termen scurt, în timp ce AP este o datorie; toate aceste rapoarte se găsesc în bilanț. În esență, rapoartele indică modul în care gestionarea eficientă utilizează activele și pasivele pe termen scurt pentru a genera numerar. Acest lucru permite unui investitor să evalueze sănătatea generală a companiei.

Cum se raportează aceste rapoarte la afaceri? În cazul în care compania vinde ceea ce oamenii doresc să cumpere, ciclurile de numerar prin intermediul afacerii rapid. Dacă managementul nu poate afla ce vinde, CCC încetinește. De exemplu, dacă se acumulează prea mult inventar, numerarul este legat de bunuri care nu pot fi vândute - aceasta nu este o veste bună pentru companie. Pentru a evita rapid acest inventar, managementul ar putea fi nevoit să reducă prețurile, eventual vânzând produsul în pierdere. Dacă AR este gestionată prost, înseamnă că compania are dificultăți în colectarea plăților de la clienți. Acest lucru se datorează faptului că AR este, în esență, un împrumut acordat clientului, astfel că societatea pierde ori de câte ori clienții întârzie plata. Cu cât o companie trebuie să aștepte mai mult să fie plătită, cu atât banii nu mai sunt disponibili pentru investiții în altă parte. Pe de altă parte, compania beneficiază de încetinirea plății AP pentru furnizorii săi, deoarece aceasta îi permite să utilizeze banii mai mult. (Pentru a afla mai multe, verificați Care sunt factorii de măsurare a eficienței? )

Calcularea

Pentru a calcula CCC, aveți nevoie de mai multe elemente din situațiile financiare:

Venitul și costul bunurilor vândute (COGS) din contul de profit și pierdere;

• Inventarul la începutul și sfârșitul perioadei;
• AR la începutul și la sfârșitul perioadei de timp;
• AP la începutul și la sfârșitul perioadei de timp; și
• Numărul de zile din perioadă (an = 365 zile, trimestru = 90).
• Inventarul, AR și AP se găsesc în două bilanțuri diferite.Dacă perioada este de un sfert, utilizați bilanțurile pentru trimestrul în cauză și cele din perioada precedentă. Pentru o perioadă anuală, utilizați bilanțurile pentru trimestrul (sau sfârșitul anului) în cauză și cel din același trimestru al anului anterior.

Acest lucru se datorează faptului că, în timp ce contul de profit și pierdere acoperă tot ceea ce sa întâmplat într-o anumită perioadă de timp, bilanțurile reprezintă doar momente despre ce era compania la un moment dat. Pentru lucruri precum AP, vrei o medie pe perioada de timp pe care o investighezi, ceea ce înseamnă că AP pentru sfârșitul perioadei și începutul sunt necesare pentru calcul. (

Relația dintre situațiile financiare pentru a afla mai multe.) Acum, dacă aveți un fundal în ceea ce privește calculul CCC, să examinăm formula:

CCC = DIO + DSO - DPO

Să examinăm fiecare componentă și modul în care se referă la activitățile de afaceri discutate mai sus.

Inventarul zilelor excepționale (DIO): Acest lucru abordează întrebarea câte zile este necesară pentru a vinde întregul inventar. Cu cât acest număr este mai mic, cu atât mai bine.

DIO = Inventarul mediu / COGS pe zi

Inventarul mediu = (inventar incipient + inventar incheiat) / 2 AR. În timp ce vânzările cu numerar numai au un DSO de zero, oamenii folosesc creditul extins de companie, deci acest număr va fi pozitiv. Din nou, un număr mai mic este mai bun.

DSO = AR medie / venituri pe zi

AR = AR AR + / 2 Zile plătibile (DPO): Aceasta implică plata propriilor facturi sau AP. Dacă acest lucru poate fi maximizat, compania deține mai mult timp în numerar, maximizând potențialul său de investiții; prin urmare, un DPO mai lung este mai bun.

DPO = AP mediu / COGS pe zi

AP mediu = (începutul AP + sfârșitul AP) / 2 sau COGS. Inventarul și AP sunt asociate cu COGS, în timp ce AR este asociat veniturilor. (Vezi deasemenea:

Raportul performanței de funcționare: ciclul de operare .) Exemplu

Să folosim un exemplu fictiv pentru a lucra. Datele de mai jos provin dintr-o situație financiară a companiei X a comerciantului cu amănuntul fictiv. Toate numerele sunt în milioane de dolari.

Postul

Anul fiscal 2015	Anul fiscal 2016	Venit
9 000	Nu este necesar	COGS
3 000	1 000	2 000
A / R	100	90
A / P	800	900
Inventarul mediu	, 000 + 2 000) / 2 = 1, 500	Medii AR
(100 + 90) / 2 = 95	Acum, folosind formulele de mai sus, se calculează CCC:
DIO = $ 1, 500 / ($ 3,000 / 365 zile) = 182. 5 zile	DSO = 95 $ / 9 zile
DPO = $ 850 / ($ 3, 000/365 zile) = 103. 4 zile	CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 zile

Ca număr de sine stătător, CCC nu înseamnă prea mult.În schimb, ar trebui să fie utilizat pentru a urmări o companie în timp și pentru a compara compania cu concurenții săi. Atunci când urmăriți în timp, determinați CCC pe parcursul mai multor ani și căutați o îmbunătățire sau o agravare a valorii. De exemplu, dacă pentru anul fiscal 2015 compania CC a companiei a fost de 90 de zile, compania a înregistrat o îmbunătățire între sfârșitul anului fiscal 2015 și anul fiscal 2016. În timp ce schimbarea acestor doi ani este bună, o schimbare semnificativă în DIO , DSO sau DPO ar putea merita mai multă investigație, cum ar fi căutarea înapoi în timp. Modificările CCC ar trebui examinate pe parcursul mai multor ani pentru a obține cel mai bun simț al schimbării lucrurilor. CCC ar trebui, de asemenea, să fie calculată pentru aceleași perioade de timp pentru concurenții societății. De exemplu, pentru anul fiscal 2016, concurentul Companiei X, Compania X, a fost 100. 9 zile (190 + 5 - 94. 1). În comparație cu compania Y, compania X face o treabă mai bună la deplasarea inventarului (DIO inferior), este mai rapidă în ceea ce privește colectarea datoriei (DSO inferior) și își păstrează propriile bani un pic mai îndelungat (DPO mai mare). Rețineți, totuși, că CCC nu ar trebui să fie singura metrică utilizată pentru a evalua compania sau conducerea; rentabilitatea capitalului propriu și rentabilitatea activelor sunt, de asemenea, instrumente valoroase pentru determinarea eficacității conducerii. Pentru a face lucrurile mai interesante, presupuneți că Compania X are un concurent online de vânzare cu amănuntul Compania Z. CCC al companiei Z pentru aceeași perioadă este

negativă

, ajungând la -31. 2 zile. Aceasta înseamnă că Compania Z nu își plătește furnizorii pentru bunurile pe care le cumpără până după ce primește plata pentru vânzarea acestor bunuri. Prin urmare, compania Z nu are nevoie să dețină un inventar foarte mare și să își păstreze banii pentru o perioadă mai lungă de timp. Comercianții cu amănuntul online dețin în mod obișnuit acest avantaj în ceea ce privește CCC, ceea ce reprezintă un alt motiv pentru care CCC nu ar trebui să fie utilizat în mod individual fără alte metrici. (Mai mult, vedeți

Evaluarea managementului unei companii

.)

Linia de fund CCC este unul dintre instrumentele care vă pot ajuta să evaluați gestionarea, mai ales dacă este calculată pentru mai multe perioade consecutive și pentru mai mulți concurenți. CCC-urile de scădere sau de echilibru sunt bune, în timp ce cele în creștere ar trebui să vă motiveze să vă săturați ceva mai adânc. CCC este cea mai eficientă pentru companiile de tip retail, care dispun de stocuri care sunt vândute clienților. Consultanța companiilor, companiilor de software și companiilor de asigurări sunt exemple de companii pentru care această valoare nu are sens. (Pentru o lectură suplimentară, consultați Cum ar trebui investitorii să interpreteze un ciclu de conversie în numerar al unei companii? )