În trecut, gestionarea și respectarea riscurilor nu au fost deloc tolerate în mediul managementului investițiilor. Managerii și consilierii au fost "încurajați" să participe la procesele pe care le-au simțit atât elementari, cât și enervanți. Cu toate acestea, după marile crize financiare din 2008, aceste proceduri și procese au devenit o parte integrantă a procesului de investiții. Având în vedere evoluțiile recente ale Regulamentului Fiduciar al Departamentului muncii, directivele privind conformitatea și gestionarea riscurilor au fost incluse în continuare în baza tuturor practicilor de consiliere și se pare că sunt aici pentru a rămâne. (Pentru lecturi corelate, a se vedea și: Criza financiară 2007-08 în revizuire.)

Marea criză financiară: un schimbător de jocuri

Înainte de criza financiară, piața sa confruntat cu dislocări izolate și explozii ocazionale ale companiilor din cauza managementului slab sau a activităților ilegale. În timp ce aceste incidente au fost devastatoare și au afectat viața multora, lărgimea crizei locuințelor din 2008 nu a lăsat pe nimeni în țară intactă. Cei care au crezut că portofoliile lor au fost diversificate și-au găsit investițiile corelate. Cei care au presupus că procedurile lor de risc le-au dat în considerare și le-au protejat chiar și de cele mai puțin probabile scenarii au constatat că acestea erau grav incorecte.

Unii administratori de investiții și consilieri financiari pot susține că această criză a fost unică, am învățat din ea și că probabilitatea unei repetări este scăzută. Pentru clienți, chiar și cea mai mică șansă de eveniment similar este prea mare atunci când prejudiciul cauzat este atât de mare. Prin urmare, clienții solicită mai multe asigurări că bunurile lor sunt tratate cât mai sigur posibil. La rândul lor, managerii de bani și consilierii trebuie să elaboreze procese de risc și de conformitate care să fie mai eficiente în menținerea și atenuarea riscului, fără a se limita, de asemenea, la gestionarea activelor în mod corespunzător. (Pentru mai multe, vezi: The Enron Collapse: A Look Back.)

Liniile directoare privind riscurile și conformitatea

Institutul CFA, o organizație profesională, împreună cu Comisia pentru valori mobiliare și burse (SEC) au creat mai multe linii directoare pentru a face directivele de conformitate cât mai eficiente posibil. Procedurile de conformitate și de gestionare a riscurilor ar trebui să facă următoarele:

Îndeplinirea cerințelor legale și de reglementare: În primul rând, trebuie elaborate politici și proceduri de conformitate pentru a asigura respectarea tuturor legilor și reglementărilor. Legile federale care se aplică administratorilor de active vor avea ca rezultat programe similare de raportare a conformității, dar controalele interne specifice ale fiecărui program de manager pot diferi ușor. De exemplu, instrumentele care necesită ca fiecare membru al echipei de investiții să "evalueze" conformitatea acestora sunt uneori dezvoltate special pentru acel manager sau consilier.Aceste programe vor varia în funcție de mărimea firmei și de tipul de investiții pe care fiecare firmă o desfășoară; cu toate acestea, majoritatea firmelor vor fi ținute la aceleași orientări de legislația recentă a Departamentului Muncii.

Funcție separată: Crearea unei funcții independente pentru o echipă sau manager de conformitate, separată de echipa de investiții, este o modalitate bună de a permite unei echipe de conformitate să implementeze cele mai eficiente proceduri. Un responsabil de conformitate trebuie să fie responsabil de elaborarea, implementarea și supravegherea procedurilor și a politicilor. De exemplu, agentul de conformitate trebuie să asigure că clientul este o prioritate maximă prin revizuirea tuturor tranzacțiilor personale și ferme. Un manager de risc trebuie să dezvolte un instrument eficient de risc care să creeze limite sau linii de risc, să monitorizeze investițiile, să determine zonele potențiale de risc și să implementeze acțiuni corective. Echipa și procedurile de conformitate trebuie să "transmită în mod regulat tuturor angajaților că respectarea politicilor și procedurilor de conformitate este crucială și că orice persoană care le încalcă va fi trasă la răspundere", potrivit Institutului CFA. (Pentru mai multe informații, consultați și: Compatibilitate: Compania plătește prețurile.)

1. Verificarea terților: informațiile despre portofoliul clientului trebuie verificate de o terță parte pentru a vă asigura că acesta este corect și complet. Nu numai că sporește credibilitatea managerului, dar poate contribui la identificarea unor zone potențiale de risc. Verificarea terță parte poate lua forma unui audit anual sau prin confirmarea comerțului de la un custode.
2. Evidența: păstrarea înregistrărilor exacte și ușor de evaluat este o cerință importantă din mai multe motive. În ceea ce privește conformitatea și riscurile, Institutul CFA sugerează că "managerii trebuie să păstreze înregistrările care să justifice activitățile lor de investiții, scopul cercetării lor, baza concluziilor lor și motivele acțiunilor întreprinse în numele clienților lor. "Evidența meticuloasă a înregistrărilor și transparența informațiilor sunt cele evidențiate în cadrul Regulamentului Fiduciar al Departamentului Muncii. În plus, înregistrările exacte pot ajuta la implementarea managementului riscului în testarea retrospectivă a diferitelor scenarii de risc pentru a determina nivelurile de corelare sau alte valori de risc.
3. Resurse adecvate: Personalul calificat și resursele tehnologice adecvate sunt necesare pentru monitorizarea acțiunilor investiționale. Aceasta include capacitatea de a analiza și de a urmări cu atenție deciziile și acțiunile investiționale. Aceste instrumente de urmărire ar trebui să identifice faptul că interesele clienților reprezintă o prioritate, iar serviciile pe care le primesc clienții sunt în limitele acordului lor. De asemenea, sunt necesare controale interne pentru a preveni activitățile ilegale cu privire la relația cu clienții, cum ar fi oferirea de cadouri excesive și alte procese discutabile. Termenul "resurse adecvate" nu se aplică doar numărului de personal, ci și calificărilor personalului. Practicile consultative au responsabilitatea de a angaja personalul cu experiență și cunoștințe, de a oferi informații complete și de a pune în aplicare instrumentele de gestionare a banilor aprobate de instituțiile de reglementare.În ceea ce privește gestionarea riscurilor, consultanții au nevoie de resurse adecvate, atât capitalul uman, cât și tehnologia, pentru a putea efectua în mod competent cercetarea și analiza necesare pentru a lua decizii de investiții informate. Instrumentele tehnologice pot include software pentru a efectua analize cum ar fi Value at Risk (VaR) sau modele stocastice. Un proces de gestionare a riscului trebuie să includă, de asemenea, monitorizarea periodică a portofoliului - la nivel de holdinguri și pentru portofoliul general - pentru a vă asigura că este gestionat în cadrul liniilor directoare ale clientului. Acest lucru este din ce în ce mai important, deoarece se utilizează titluri mai sofisticate, cum ar fi derivatele sau alte investiții alternative.
4. Planificarea în caz de catastrofe: criza financiară din 2008 a subliniat faptul că un plan de gestionare în timpul unui dezastru și de redresare este esențial. Procedurile elaborate pentru a proteja interesele clienților ar putea include o facilitate de rezervă în afara amplasamentului, crearea de sisteme de monitorizare și de comercializare secundară și dezvoltarea planurilor de comunicare pentru angajați. Aceste planuri ar trebui să fie dezvoltate de toată lumea în cadrul companiei, revizuite periodic și testate periodic la nivel de firmă.
5. Linia de fund
6. Evenimente precum dezastrele naturale, atacurile teroriste sau un accident de piață păreau improbabile, dar natura globală a piețelor a sporit probabilitatea apariției unor evenimente neobișnuite, aducând în prim plan necesitatea unui risc puternic și procesele de conformitate în orice organizație. Aceste procese, care vor îmbunătăți diligența și grija cu care managerii investesc activele clienților, trebuie să adopte proceduri care sunt revizuite și testate în mod regulat.