a:

Principala diferență dintre randamentul unei obligațiuni până la scadență sau YTM și rata spot este că YTM utilizează aceeași rată a dobânzii pentru calcularea viitoarelor fluxuri de numerar din obligațiune, în timp ce rata spot poate include ratele dobânzilor diferite pentru anii diferiți în calcularea sa. Spre deosebire de YTM, rata spot ține cont de curba randamentului Trezoreriei, prin care randamentele obligațiunilor sunt diferite la fiecare lungime a scadenței. Atât rata YTM, cât și rata spot sunt metode de reducere a fluxurilor de numerar ale obligațiunilor pentru a ajuta investitorii să înțeleagă valorile actuale.

YTM calculează randamentul unei obligațiuni prin includerea creșterii sumelor plăților cuponului pentru a determina randamentul efectiv. YTM presupune că toate plățile cupon primite de titular sunt reinvestite la o rată similară a dobânzii. YTM consideră valoarea de piață curentă a valorii obligației, valoarea nominală, rata cuponului și durata de timp până la maturitate. Dacă YTM-ul obligațiunii este mai mic decât rata de cupon, obligațiunea se tranzacționează la o reducere. Dacă YTM este mai mare decât rata de cupon, obligațiunea se tranzacționează la o primă. Dacă rata YTM și cea a cuponului sunt egale, obligațiunea se tranzacționează la valoarea nominală.

Calculul ratei spot ia în considerare faptul că curba randamentului Trezoreriei nu este plată la scadențe diferite. Rata spot utilizează curba randamentului Trezoreriei ca indicator de referință pentru a evalua obligațiunile. Obligațiunile cu plăți cu cupoane multiple au randamente eficace diferite la fiecare lungime a scadenței. Un calcul al randamentului liniar nu ia în considerare aceste randamente eficace diferite. Astfel, un calcul al ratei spot poate oferi o precizie mai mare în valoarea prezentă a unei obligațiuni. Cu toate acestea, randamentele de lungime a maturității trezoreriei nu pot fi întotdeauna disponibile pentru calcularea ratei spot.