a:

Rata de cupon a unei obligațiuni este egală cu randamentul său până la scadență, dacă prețul său de cumpărare este egal cu valoarea sa nominală. Valoarea nominală a unei obligațiuni este valoarea nominală a acesteia sau valoarea indicată a obligațiunii la data emisiunii, determinată de entitatea emitentă. Majoritatea obligațiunilor au valori nominale de 100 $ sau 1 000 $. Valoarea nominală a unei obligațiuni nu își dictează însă prețul de piață. În schimb, piața sau vânzarea, prețul unei obligațiuni este influențată de un număr de factori în plus față de par. Acești factori includ rata de cupon a obligațiunilor, data scadenței, ratele dobânzilor predominante și disponibilitatea obligațiunilor mai lucrative.

Rata de cupon a unei obligațiuni este rata dobânzii sau suma pe care o plătește deținătorului de obligațiuni în fiecare an, exprimată ca procent din valoarea nominală. O obligație cu o valoare nominală de 1 000 USD și o rată a cuponului de 5% plătește dobândă de 50 USD în fiecare an până la scadență.

Data scadenței unei obligațiuni este pur și simplu data la care împrumutatul primește rambursarea pentru investiția sa. La scadență, entitatea emitentă trebuie să plătească deținătorului de obligațiuni valoarea nominală a obligațiunii, indiferent de valoarea sa de piață curentă. Aceasta înseamnă că, dacă un investitor achiziționează o obligațiune de un an de $ 1 000 pentru 800 de dolari, acesta colectează 1 000 de dolari la sfârșitul celor cinci ani, pe lângă orice plăți pe cupoane primite în acea perioadă.

Valoarea de piață a obligațiunilor are o corelație negativă cu ratele dobânzilor predominante. Pe măsură ce ratele dobânzilor cresc, prețul obligațiunilor preexistente scade. Pe măsură ce ratele scad, obligațiunile curente cu rate mai ridicate devin mai valoroase.

De exemplu, dacă o companie emite o obligațiune de 1.000 $ cu o rată a dobânzii de 4%, dar guvernul ridică ulterior rata minimă a dobânzii la 5%, atunci toate obligațiunile noi emise au plăți mai mari decât cele 4 % obligațiune. Pentru a atrage investitorii să achiziționeze obligațiunile, în ciuda plăților cu cupoane mai mici, compania trebuie să vândă obligațiunea la o valoare mai mică decât valoarea nominală a acesteia, numită o reducere. Dacă, în schimb, ratele dobânzilor scad la 3%, obligațiunea preexistentă de 4% vinde mai mult decât valoarea nominală a acesteia; acest lucru se numește o primă.

Întrucât prețul de piață al obligațiunilor este atât de schimbabil, este posibil să se obțină un profit suplimentar față de cel generat de plățile cuponului prin cumpărarea de obligațiuni la o reducere. Randamentul la scadență al unei obligațiuni este rata rentabilității generată de o obligațiune după contabilizarea prețului de piață, exprimată ca procent din valoarea nominală. Considerată o estimare mai precisă a rentabilității unei obligațiuni decât alte calcule ale randamentului, randamentul până la scadență al unei obligațiuni include câștigul sau pierderea creată de diferența dintre prețul de cumpărare al obligațiunii și valoarea nominală a acesteia.

Dacă o obligațiune este cumpărată la paritate, atunci randamentul său până la scadență este egal cu rata dobânzii cuponului, deoarece investiția inițială este compensată în întregime prin rambursarea obligațiunii la scadență, lăsând doar profitul cuponului fix.Dacă o obligațiune este achiziționată cu o reducere, atunci randamentul până la scadență este întotdeauna mai mare decât rata de cupon. Dacă este cumpărat la o primă, randamentul până la scadență este întotdeauna mai mic.