a:

Fondurile mutuale și fondurile tranzacționate la bursă oferă investitorilor americani oportunități de a diversifica un portofoliu prin investiții în valori mobiliare străine și sunt cele mai des întâlnite pentru a ajunge la sectorul investițiilor străine. Cu toate acestea, pentru persoanele care preferă să cumpere acțiuni individuale ale companiilor străine, opțiunile pot fi limitate. În timp ce unele companii străine au permisiunea de a-și lista acțiunile pe bursele din S.U.A., foarte puține îndeplinesc cerințele stricte impuse de reglementările privind valori mobiliare sau plătesc taxele de dublă listare. Ca alternativă, investitorii din S.U.A. pot ocoli obstacolele oarecum costisitoare de a cumpăra un stoc străin de companie pe un bursă prin investirea într-o chitanță de depozit american (ADR).

Un ADR este un certificat reprezentând acțiuni ale unei societăți străine deținute într-o bancă din Statele Unite și denominată în dolari SUA. Cele mai multe sunt ADR-uri sponsorizate, adică compania străină este implicată în crearea investiției pentru investitorii din S.U.A. Deși există RAM fără raspundere, acestea sunt rare. Un ADR este oferit investitorilor ca o problemă de nivel I, II sau III. Fiecare categorie de ADR îndeplinește diferite standarde de reglementare și este oferită investitorilor prin diferite puncte de vânzare.

-

Nivelul I ADR

Un ADR sponsorizat enumerat ca o emisiune de nivelul I necesită cel mai mic nivel de conformitate și supraveghere reglementară, iar investițiile provin de la compania străină care dorește să ofere acțiuni. O declarație de înregistrare F-6 trebuie depusă pentru a îndeplini cerințele unei oferte ADR de nivel I, însă societatea este scutită de cerințele de raportare complete ale SEC. Un ADR emis în cadrul unui program de nivel I este controlat de compania străină și de banca depozitară unică pe care o selectează. Din cauza supravegherii minime și a exceptării de la cerințele de raportare, emisiunile de nivel I ale ADR sunt tranzacționate doar pe piața extrabursieră.

Nivel II ADR

Companiile străine care eliberează Nivel II ADR-urile sunt însărcinate să îndeplinească toate cerințele de înregistrare și raportare impuse de SEC. Aceasta include depunerea declarației de înregistrare a societății F-6, formularul SEC 20-F și rapoartele financiare anuale întocmite în conformitate fie cu principiile contabile general acceptate, fie cu standardele internaționale de raportare financiară. Companiile trebuie, de asemenea, să respecte Legea Sarbanes-Oxley, care dictează contabilitatea și informațiile financiare și alte standarde de raportare. Nivelurile II ADR-uri sunt permise să fie listate la o bursă majoră din S.U.A., cum ar fi Bursa de Valori din New York sau Bursa Nasdaq. Nivelul II ADR-uri oferă societății străine emitente o expunere mai mare în Statele Unite fără a fi nevoie să finalizeze o ofertă publică.

Nivelul III ADR

Nivelurile III ADR-uri sunt similare cu problemele nivelului II în ceea ce privește cerințele de raportare și listarea pe bursele din S.U.A. Cu toate acestea, companiile străine care eliberează ADR de nivel III pot, de asemenea, să acumuleze capital prin intermediul unei oferte publice a ADR în Statele Unite. Acest pas suplimentar impune companiei să depună un formular F-1 cu SEC pentru a înregistra oferta publică.