a:

Riscul cel mai bine cunoscut pe piața obligațiunilor este riscul ratei dobânzii - riscul ca prețurile obligațiunilor să scadă odată cu creșterea ratelor dobânzilor. Prin cumpărarea unei obligațiuni, deținătorul de obligațiuni sa angajat să primească o rată fixă ​​de rentabilitate pentru o perioadă fixă. Dacă rata dobânzii de pe piață va crește de la data cumpărării obligațiunii, prețul obligațiunii va scădea în mod corespunzător. Obligațiunea va fi apoi tranzacționată la un discount pentru a reflecta rentabilitatea mai mică pe care un investitor o va face asupra obligațiunii.
Ratele dobânzilor de pe piață sunt o funcție a mai multor factori, cum ar fi cererea și oferta de bani în economie, rata inflației, stadiul ciclului de afaceri, precum și politicile monetare și fiscale ale guvernului. Cu toate acestea, riscul ratei dobânzii nu este singurul risc de a investi în obligațiuni; veniturile cu venit fix prezintă patru tipuri suplimentare de risc pentru investitori:

Risc de reinvestire
Riscul ca veniturile dintr-o obligațiune să fie reinvestite cu o rată mai mică decât cea inițial furnizată. De exemplu, imaginați-vă că un investitor a cumpărat o obligațiune de 1.000 de dolari, care avea un cupon anual de 12%. În fiecare an, investitorul primește 120 $ (12% * 1 000 $), care pot fi reinvestite în altă obligațiune. Dar imaginați-vă că, în timp, rata pieței scade la 1%. Dintr-o dată, suma de 120 $ primită din obligațiune poate fi reinvestită doar la 1%, în loc de rata de 12% a obligațiunii inițiale.
Risc de apel
Riscul ca o obligațiune să fie apelată de emitentul său. Obligațiunile cu scadență au provizioane pentru apeluri, care permit emitentului de obligațiuni să cumpere obligațiunile înapoi de la deținătorii de obligațiuni și să retragă emisiunea. Acest lucru se face, de obicei, atunci când ratele dobânzilor au scăzut substanțial de la data emiterii. Provizioanele pentru apeluri permit emitentului să retragă obligațiunile vechi, cu dobândă înaltă și să vândă obligațiuni cu rată scăzută, în încercarea de a reduce costurile datoriei.
Risc implicit
Riscul ca emitentul obligațiunii să nu fie în măsură să plătească în timp util dobânda sau principalul contractului asupra obligațiunii sau deloc. Serviciile de rating de credit, cum ar fi Moody's, Standard & Poor's și Fitch, oferă ratinguri de credit pentru emisiunile de obligațiuni, ceea ce ajută investitorii să înțeleagă cât de probabil este ca acestea să aibă loc. De exemplu, majoritatea guvernelor federale au ratinguri de credit foarte mari (AAA); ele pot ridica impozitele sau pot imprima bani pentru a plăti datoriile, făcând imposibilă implicarea. Cu toate acestea, companiile mici, emergente au unele dintre cele mai grave credite (BB și mai mici). Este mult mai probabil ca aceștia să nu plătească obligațiuni, caz în care deținătorii de obligațiuni vor pierde probabil toate sau majoritatea investițiilor lor.
Riscul inflației
Riscul ca rata de creștere a prețurilor în economie să deterioreze rentabilitatea asociată obligațiunilor.Acest lucru are cel mai mare efect asupra obligațiunilor fixe, care au o rată a dobânzii stabilită de la început. De exemplu, dacă un investitor achiziționează o obligațiune fixă ​​de 5%, iar apoi inflația crește la 10% pe an, deținătorul de obligațiuni va pierde bani din investiție, deoarece puterea de cumpărare a veniturilor a fost mult diminuată. Ratele dobânzilor obligațiunilor cu rată variabilă (floaters) sunt ajustate periodic pentru a se potrivi ratelor inflației, limitând expunerea investitorilor la riscul inflației.
Pentru o citire ulterioară, consultați Ce este o evaluare a creditului corporativ? , Caracteristicile apelului: nu te prinde în gardă și Tutorialul nostru privind obligațiunile .