a:

Efectul Fisher este o teorie propusă inițial de Irving Fisher. Se precizează că ratele reale ale dobânzii sunt independente de schimbările din baza monetară. În principiu, Fisher a susținut că rata reală a dobânzii este egală cu rata nominală a dobânzii minus rata inflației.

Majoritatea economiștilor ar fi de acord că rata inflației ajută la explicarea unor diferențe între ratele dobânzilor reale și cele nominale, deși nu în măsura în care sugerează efectul Fisher. Cercetarea efectuată de Biroul Național de Cercetări Economice arată că există o corelație foarte mică între ratele dobânzilor și inflație în modul descris de Fisher.

Nominal Vs. Rata dobânzii reale

La suprafață, afirmația lui Fisher este incontestabilă. La urma urmelor, inflația este diferența dintre orice prețuri nominale față de cele reale. Cu toate acestea, efectul Fisher afirmă de fapt că rata reală a dobânzii este egală cu rata nominală a dobânzii minus rata inflației așteptată; este în perspectivă.

Pentru orice instrument cu plată cu dobândă fixă, rata dobânzii cotate este rata nominală. Dacă o bancă oferă un certificat de depozit de doi ani (CD) la 5%, rata nominală este de 5%. Cu toate acestea, dacă inflația realizată în timpul perioadei de viață a CD-ului de doi ani este de 3%, atunci rata reală de rentabilitate a investiției va fi de numai 2%. Aceasta ar fi rata reală a dobânzii.

Efectul Fisher susține că rata reală a dobânzii a fost de 2% pe tot parcursul anului; banca a putut oferi doar o rată de 5% din cauza modificărilor ofertei de bani egale cu 3%. Există câteva ipoteze care stau la baza aici.

În primul rând, efectul Fisher presupune că teoria cantitativă a banilor este reală și previzibilă. Se presupune, de asemenea, că schimbările monetare sunt neutre, în special pe termen lung - în esență, faptul că modificările stocului monetar (inflație și deflație) au numai efecte economice nominale, însă lasă neafectate șomajul real, produsul intern brut (PIB) și consumul.

În practică, ratele nominale ale dobânzii nu sunt corelate cu inflația, așa cum a anticipat-o Fischer. Există trei explicații posibile: că actorii nu iau în calcul inflația preconizată, că inflația așteptată este luată în considerare incorect sau că schimbările rapide ale politicii monetare distorsionează planificarea viitoare.

Iluzie de bani

Fisher a afirmat mai târziu că ajustarea imperfectă a ratelor dobânzilor la inflație se datora iluziei banilor. A scris o carte despre acest subiect în 1928. Economiștii au dezbătut de atunci iluzia de bani. În esență, a recunoscut că banii nu erau neutri.

Iluzia de bani se întoarce de fapt la economiștii clasici, cum ar fi David Ricardo, deși nu a trecut prin acel nume.În esență, afirmă că o introducere de nori de bani noi, judecata participanților la piață, care cred în mod fals că acele vremuri sunt mai prospere decât sunt de fapt. Această iluzie este descoperită ca atare odată ce prețurile cresc.

Problema inflației constante

În 1930, Fisher a declarat că "rata dobânzii monetare (rata nominală) și mai mult rata reală sunt atacate mai mult de instabilitatea banilor" decât de cererile de venituri viitoare. Cu alte cuvinte, impactul inflației prelungite afectează funcția de coordonare a ratelor dobânzilor la deciziile economice.

Chiar dacă Fisher a ajuns la această concluzie, efectul Fisher este încă atins astăzi, deși o explicație în perspectivă și nu o anticipare anticipativă.