a:

Ratele dobânzilor - în special ratele nominale ale dobânzii - sunt în cele din urmă stabilite prin preferințele individuale pentru lichiditate și consum curent. Cu toate acestea, lipsa influenței politicii monetare a făcut ca ratele nominale ale dobânzilor în Statele Unite să fie mai flexibile înainte de adoptarea Legii privind rezervele federale din 1913. Cu toate acestea, aceasta nu înseamnă că ratele dobânzilor erau întotdeauna libere de influența băncii centrale sau de efectele a creării de bani.

Singura perioadă din istoria Statelor Unite, care nu era controlată de sistemul bancar centralizat, a scăzut între 1837 și 1863. Din 1863 până în 1913, băncile aveau nevoie de operațiuni naționale; totuși, nu exista o bancă centrală.

Ce determină dobânzile nominale

Ratele nominale ale dobânzii sunt determinate de oferta și cererea de bani. În terminologia economică, rata nominală a dobânzii reprezintă costul de oportunitate al banilor. Ratele nominale ale dobânzii tind să crească atunci când costul de oportunitate pentru bani este scăzut. În schimb, au tendința de a scădea atunci când costul de oportunitate al banilor este ridicat.

Ratele dobânzilor tind să fie reduse atunci când cererea de bani actuali este scăzută și ridicată atunci când cererile de bani în prezent sunt ridicate. Există mai mulți factori care pot ridica cererea de bani actuali. Consumatorii ar putea dori mai multe produse prezente și au nevoie de mai mulți bani. Rambursările viitoare ale investițiilor pot părea prea riscante. Uneori, oamenii ar prefera sentimentul de solvabilitate și siguranță prin deținerea de numerar.

Cum rezervele federale afectează dobânzile nominale

Ar fi din punct de vedere tehnic incorect să se afirme că Rezerva Federală stabilește rata dobânzii. Rezervele Federale au de fapt doar un control limitat asupra ratelor reale de dobândă pe termen lung. Ea influențează rata nominală a dobânzii pentru fondurile împrumutate prin afectarea ofertei de bani.

Să presupunem că rata nominală a dobânzii pentru datoria pe termen scurt este de 4%. Rezervele Federale se pot angaja în operațiuni de piață deschisă prin achiziționarea de obligațiuni guvernamentale suplimentare sau alte active. De vreme ce Fed creează noi bani pentru a face aceste achiziții, oferta totală de bani în economie crește. Dacă Fed vizează o rată a dobânzii de 3%, poate continua să achiziționeze active și să creeze noi fonduri până când va observa o scădere a dobânzii la 3%.

Dacă Fed vrea să majoreze ratele nominale ale dobânzii, vinde obligațiuni sau alte active. Acest lucru scade din circulație banii, scăzând oferta.

Rata nominală a dobânzii fără Rezervele Federale

Cererea pentru fondurile prezente în raport cu fondurile viitoare a fost adesea mult mai mare înaintea Rezervei Federale. Din 1831 până în 1913, rata dobânzii pe termen scurt a datoriei a depășit 12% în mai mult de 10 ori; aproape toate au avut loc în timpul perioadei bancare libere între 1837 și 1863.O rată de 12% a fost înregistrată o singură dată din 1913.

Rata dobânzii pe termen scurt nu a scăzut niciodată sub 3% între 1831 și 1913. De la stabilirea Fed, rata pe termen scurt a fost sub 3% mai jos) de mai mulți ani. Rata nominală a fost încă determinată de oferta și cererea de bani, dar oferta de bani părea mult mai naturală (adică nu a fost stabilită strategic).

Este un lucru obișnuit pentru economie de a experimenta deflația și pentru ca curba randamentului să fie negativă în timpul secolului al XIX-lea. Creșterea productivității a dus la creșterea puterii de cumpărare în timp, astfel încât rata dobânzii la investițiile pe termen lung nu trebuia să fie la fel de ridicată.