a:

Teoria segmentării pieței afirmă că nu există o relație între piețele pentru obligațiuni cu lungimi diferite de maturitate. MST afirmă că investitorii și debitorii au preferințe pentru anumite randamente atunci când investesc în titluri cu venit fix. Aceste preferințe conduc la piețe individuale mai mici supuse forțelor de cerere și de cerere unice pentru fiecare piață. MST încearcă să explice forma curbei randamentului pentru titlurile cu venit fix cu o valoare egală a creditului. MST consideră că obligațiunile cu scadențe diferite nu sunt interschimbabile între ele. Curba randamentului este astfel formată de factorii de cerere și de ofertă la fiecare lungime de scadență.

Curba randamentului este relația dintre scadență și randamentul obligațiunilor mapate pe diferite lungimi de maturitate. Piața de obligațiuni acordă o atenție deosebită formei curbei randamentelor. Există trei forme principale ale curbei randamentului: normal, inversat și umflat. Un randament normal se înclină ușor spre înălțime, ratele pe termen scurt fiind inferioare ratelor pe termen mai mare. O curbă normală de randament arată că investitorii se așteaptă ca economia să continue să crească. O curbă inversată a randamentelor apare atunci când ratele dobânzilor pe termen scurt sunt mai mari decât ratele pe termen lung și arată că investitorii așteaptă încetinirea economiei, pe măsură ce băncile centrale strângeau oferta monetară. O curbă a randamentelor umane arată așteptări mixte cu privire la viitor și poate fi o trecere de la curba randamentului normal la cea inversată.

Potrivit MST, cererea și oferta pentru obligațiuni la fiecare nivel de scadență se bazează pe rata actuală a dobânzii și pe așteptările viitoare privind ratele dobânzilor. Piața de obligațiuni este împărțită în mod obișnuit în trei segmente principale pe baza duratelor de maturitate: pe termen scurt, pe termen mediu și lung. Segmentarea pieței obligațiunilor se datorează faptului că investitorii și debitorii acoperă maturitatea activelor și pasivelor lor cu obligațiuni de timp similare.

De exemplu, oferta și cererea de obligațiuni guvernamentale și corporative pe termen scurt depind de cererea de afaceri pentru active pe termen scurt, cum ar fi conturile de încasat și stocurile. Oferta și cererea de obligațiuni pe termen mediu și lung depind de companiile care finanțează îmbunătățiri de capital mai mari. Investitorii și debitorii încearcă să-și acopere expunerile la fiecare scadență, astfel încât segmentele de piață ale obligațiunilor funcționează independent unul de celălalt.

Teoria habitatului preferat este o teorie înrudită care încearcă să explice forma curbei randamentelor. Această teorie afirmă că investitorii de obligațiuni au preferat lungimea de maturitate. Investitorii se vor uita numai în afara pieței lor preferate dacă există un randament suficient pentru a compensa riscul sau inconvenientele suplimentare percepute pentru achiziționarea de obligațiuni cu lungimi diferite de maturitate.Dacă randamentele așteptate ale obligațiunilor pe termen lung depășesc așteptările pentru obligațiunile pe termen scurt, investitorii care cumpără în mod obișnuit numai obligațiuni pe termen scurt se vor schimba la scadențe mai lungi pentru a realiza randamente mai mari.