a:

Trusturile de investiții imobiliare (REIT) și parteneriatele de tip master (MLP) sunt ambele considerate entități de trecere sub codul fiscal federal al Statelor Unite. Cele mai multe câștiguri corporative sunt impozitate de două ori, odată ce veniturile sunt înregistrate și din nou distribuite ca dividende. Cu toate acestea, statutul de "pass-through" al REIT și MLP le permite să evite această dublă impozitare, deoarece veniturile nu sunt impozitate la nivel corporativ. În timp ce beneficiază de tratamente fiscale similare, caracteristicile de afaceri ale societăților REIT și MLP diferă în mai multe moduri.

Cea mai importantă diferență este că un REIT este considerat o investiție în sectorul financiar, în timp ce majoritatea MLP se regăsesc în sectoarele energiei și resurselor naturale. O REIT poate acționa ca o societate holding pentru datorie și să câștige venituri din dobânzi, ca în cazul unei ipoteci REIT, sau să se implice activ în administrarea proprietăților și să genereze venituri din chirie (un capital propriu REIT). Cu câteva excepții notabile, structura MLP este folosită în cea mai mare parte de companiile care dețin și exploatează activele energetice din mediul amonte. Acestea sunt întreprinderile clasice de drumuri cu taxă care își deduc veniturile din taxele percepute pentru transportul de petrol și gaz prin conductele lor.

Cerințele de distribuție diferă de asemenea pentru REIT-uri și MLP-uri. În schimbul statutului lor fiscal special, REIT trebuie să plătească 90% din câștigurile sub formă de dividende acționarilor lor. MLP vizează o rată specifică a dividendelor, pe care managementul este stimulată să o atingă, dar nu este obligată să distribuie un anumit procentaj. Distribuțiile sunt, de asemenea, tratate diferit la capătul de primire. În timp ce distribuțiile REIT au o răspundere fiscală pentru investitor ca orice alt dividend, distribuțiile MLP sunt adesea scutite de taxe. Din acest motiv, MLP nu sunt investiții ideale pentru conturi individuale de pensionare (IRA).

REIT-urile au un acces mai profund la piețele datoriilor, deci de obicei funcționează cu mai mult efect de levier decât MLP-uri; agenția de rating Fitch estimează că REIT-urile sunt puse în mișcare de cinci până la șase ori, în timp ce MLP-urile funcționează în gama 3-5. În ceea ce privește structurile lor juridice, cele mai multe societăți-mamă au o societate-mamă tranzacționată public, în timp ce MLP-urile sunt clasificate drept parteneriate. Investitorii într-un MLP sunt denumiți "deținători de titluri de participare" și nu participă la modul de gestionare a parteneriatului (acesta este responsabilitatea partenerului general, care poate sau nu să fie inclus în titluri de capital public).

Chiar și cu aceste diferențe, REIT-urile și MLP-urile funcționează cu același scop: să revină acționarilor mai greu câștigați în capital și să transfere mai puțin guvernului prin impozite. Cu toate acestea, diligența este deosebit de importantă atunci când se ia în considerare o investiție în aceste vehicule de randament.Distribuțiile depind în mare măsură de fluxul de numerar, mai degrabă decât de câștiguri, necesitând o disciplină de evaluare care depășește raportul dintre preț și câștiguri (P / E). Investitorii ar trebui, de asemenea, să se simtă confortabil cu oferta secundară ocazională, ceea ce poate provoca volatilitatea prețurilor acțiunilor.