a:

Majoritatea investitorilor nu sunt dispuși să plătească o valoare justă de piață pentru un interes minoritar deținut într-o afacere; interesele minorităților nu au control, iar această lipsă de control trebuie să fie luată în considerare în preț. Reducerea pentru necontrolul sau interesele minoritare depinde de gradul de control al partenerilor limitați. Pentru a înțelege cum funcționează acest lucru, este important să înțelegeți rațiunea din spatele reducerii evaluării.

Evaluarea și deținerea de evaluare

Corporațiile cu o structură închisă au structuri de proprietate foarte diferite de cele ale societăților cotate la bursă. Acest lucru are ramificații importante pentru cum și în ce măsură interesele necontrolate pot modifica sau vinde activele. În cazul în care acționarii unei societăți cotate la bursă nu sunt de acord cu consiliul de administrație sau sunt nemulțumiți de performanța firmei, ei au dreptul să-și vândă acțiunile pe piața liberă la prețurile predominante. Interesele necontrolatoare dintr-o corporație aflată în stradă, însă, nu au același nivel de lichiditate.

Există praguri diferite pentru ceea ce se califică drept "interes minoritar" într-o corporație aflată îndeaproape. În mod normal, interesul minoritar nu trebuie să fie capabil să inițieze o vânzare sau lichidare a afacerii, să nu aibă un procent de control în ceea ce privește drepturile de vot și să nu aibă o influență directă asupra deciziilor reale de funcționare a afacerii.

Să presupunem că un investitor deține un interes minoritar într-o corporație aflată în stradă și dorește să exploreze vânzarea cotei sale. Investitorul trebuie să înțeleagă mai întâi și să se conformeze cu orice limitări legale și contractuale privind evaluarea cotei sale. De exemplu, unele instanțe de stat au considerat că nu se poate lua în considerare, pentru a determina valoarea de piață corectă, atunci când un interes minoritar este vândut unui proprietar majoritar, reducerea pentru lipsa comercializării sau lipsa controlului.

În cazurile în care se poate aplica o reducere a interesului minoritar, discountul aproape întotdeauna ia forma unei reduceri procentuale a valorii juste de piață a activelor suport. Această reducere se aplică pentru transfer, vânzare și taxe, făcând o cifră crucială.

Determinarea reducerii dobânzii minoritare a valorii corecte de piață

Două obstacole majore trebuie depășite pentru a calcula cu exactitate o reducere de interes minoritar. Primul este acela de a determina exact ce înseamnă "valoare de piață echitabilă". Al doilea este aplicarea unei reduceri corespunzătoare la această valoare.

Unele state au definiții și metode de evaluare foarte specifice, însă cele mai multe sunt ambigue. Unii interpretează valoarea de piață corectă într-un sens tradițional: prețul de piață actual al firmei înmulțit cu procentul de interes deținut de investitor.Alții folosesc pe piață comparații ale unor interese minoritare similare. Altele sunt mai puțin definite, forțând un expert de evaluare să examineze fiecare caz ca o circumstanță unică.

Odată stabilită valoarea justă de piață, se aplică o reducere. Atunci când este implicat un evaluator, este comun să se găsească reduceri de interes minoritar egale cu o treime din valoarea acțiunilor de control. Ajustările se fac în funcție de circumstanțe specifice.

Serviciul intern de venituri (IRS) stabilește majoritatea reducerilor între 15 și 20% în scopuri fiscale, deși reducerile efective pot fi mult mai mari sau mai mici. Legea statului poate defini "gradul de control" sau lipsa acestuia pentru orice interes minoritar, caz în care contractul de parteneriat ar fi trebuit să stabilească deja procentul de reducere.