Schimburile și câțiva comercianți cu frecvență înaltă sunt sub control pentru că autoritățile de reglementare a prețurilor de reducere cred că pot denatura prețurile și pot diminua lichiditatea și costurile investitorilor pe termen lung.

Așa-numitele taxe de tip maker-takeer oferă o reducere a tranzacțiilor celor care furnizează lichidități (producătorul de piață), în timp ce taxează clienții care iau acea lichiditate. Obiectivul principal al taxelor de tip maker-takeer este de a stimula activitatea de tranzacționare în cadrul unui schimb prin extinderea către firme a stimulentelor de a posta comenzi, facilitând în mod teoretic tranzacționarea.

De obicei, firmele sunt firme de tranzacționare de înaltă frecvență, ale căror modele de afaceri depind în mare măsură de strategii de tranzacționare specializate care sunt concepute pentru a capta plăți. "Takers" sunt, de obicei, fie firme mari de investiții care doresc să cumpere sau să vândă blocuri mari din acțiuni sau fonduri de hedging care fac pariuri privind mișcările de preț pe termen scurt.

Modelul maker-takeer contravine design-ului tradițional "client priority", în care conturile clientului primesc o prioritate a comenzii fără a trebui să plătească taxe de tranzacție. În cadrul modelului de prioritate al clientului, schimburile percep taxele pentru operatorii de pe piață și colectează plățile pentru fluxul comenzilor. Plățile de plată pentru comenzi sunt apoi direcționate către firmele de brokeraj într-un efort de a atrage comenzi către un anumit burse.

->

Un stimulent adăugat

Planul de creare a planificatorului revine în 1997, când creatorul rețelei de comunicații electronice Island Joshua Levine a conceput un model de prețuri menit să ofere furnizorilor un stimulent pentru tranzacționarea pe piețe cu spreaduri înguste . În acest scenariu, factorii de decizie ar primi un $ 0. 002 / reduceri de cote și beneficiari ar plăti un 0 $. 003 / taxa de participare, iar bursa ar păstra suma de 0 USD. 001 / diferență de acțiuni. Până la mijlocul anilor 2000, strategiile de capturare a rabaturilor au apărut ca o bază a caracteristicilor de stimulare a pieței, cu plăți variind de la 20 la 30 de cenți pentru fiecare 100 de acțiuni tranzacționate.

Schimburile care utilizează programe de stabilire a prețurilor pentru producători includ platforma Arca Options NYSE Euronext și

NASDAQ OMX Group Inc . (NASDAQ: NSDQ) NOM, precum și noul schimb de opțiuni din S.U.A., lansat de BATS Global Markets. Holdingurile Internaționale de Valori Mobiliare, Inc . și Exchange Board Options Exchange, deținute de CBOE Holdings, Inc. (Nasdaq: CBOE CBOECboe Global Markets Inc115 02-0 48% Creat cu Highstock 4. 2. 6 < ) utilizează ambele sisteme de prioritate pentru clienți. Distorsiuni posibile ale prețurilor Detractorii practicii cred că prețurile de ofertă / ofertă vizualizate public de pe piață sunt reduse inexacte de reduceri și alte reduceri. Unii adversari observă că comercianții cu frecvență înaltă exploatează reduceri prin cumpărarea și vânzarea de acțiuni la același preț pentru a profita de la spread-ul dintre rabaturi care maschează descoperirea reală a activelor.Alții susțin că plățile furnizorilor de servicii de tip maker generează lichiditate falsă prin atragerea de persoane interesate numai de rabat și care nu tranzacționează în mod substanțial acțiuni.

Studiile făcute de Profesorii Shane Corwin și Robert Battalio de la Universitatea din Notre Dame și profesorul universitar din Indiana, Robert Jennings, au constatat că bursa de valori a distribuit în mod regulat ordine ale clienților către piețele care oferă cele mai bune plăți, ceea ce a dat rezultate mai slabe decât dacă brokerii plățile.

În ianuarie 2014, Jeffrey Sprecher, CEO al

IntercontinentalExchange Group, Inc.

(NYSE: ICE

ICEIntercontinental Exchange Inc66, 24-3, 54% cu Highstock 4. 2. 6 ), care deține Bursa din New York , a cerut autorităților de reglementare, cum ar fi Autoritatea de reglementare din industria financiară și Comisia pentru valori mobiliare și de burse, să privească mai profund practicile de reducere a prețurilor. Și într-o scrisoare către SEC, Royal Bank of Canada (NYSE: RY RYRoyal Bank of Canada79, 42 + 0, 41% a fost creată cu Highstock 4. 2. 6 ) Grupul de Capital Markets a susținut că aranjamentele producătorilor-producători au favorizat conflictele de interese și ar putea fi interzise. În urma crizei, senatorul Charles Schumer (D.NY) a cerut studiului SEC problema, iar într-un discurs din 2 aprilie 2014, comisarul SEC, Luis Aguilar, a anunțat că SEC intenționează să inițieze o încercare de reducere a reducerilor producătorilor prin intermediul program pilot care ar duce la reducerea comisioanelor de tip maker-takeer într-un grup select de stocuri pentru o perioadă de probă pentru a demonstra că tranzacționarea acestor titluri se compară cu stocurile proporționale care mențin sistemul de plăți maker-takeer. Linia de jos În timp ce sistemele de taxe de tip maker-takeer au înregistrat o creștere a utilizării de la începutul anilor 1990, viitorul lor rămâne incert, deoarece academicienii, instituțiile financiare și politicienii au cerut controlul reglementar al modelului de stabilire a prețurilor. O inițiativă pilot iminenta de a investiga în continuare ar putea duce la schimbări semnificative în practică.