a:

Până la criza financiară din 2007-2008, s-ar părea că s-ar fi folosit politica monetară pentru a reduce efectiv șomajul fără consecințe negative semnificative. "Marea moderare", inaugurată de Alan Greenspan, a fost o poveste de succes enormă, până când bubble-ul dot-com a dat naștere bulei imobiliare și Marii Recesiuni. În realitate, politicile de monedă ușoară la Fed au avut o înregistrare inconsecventă de la început.

Doves și Hawks

Cei implicați în formularea politicii monetare sunt adesea împărțiți în două tabere: "șoimi" și "porumbei". Doves tind să adopte poziția keynesiană că reducerea șomajului este cel mai important rol al băncii centrale, chiar dacă aceasta înseamnă că suferă inflație. Șoimii se concentrează pe politica monetară mai strictă și pe controlul inflației.

Fed Doves timpurie

Primul porumbel feminin proeminent în istorie a fost Benjamin Strong, președintele New York Fed din 1914-1928. Strong a fost puternic influențat de către magnatul din sectorul bancar din New York J. P. Morgan, care dorea ca Fed să-și folosească puterile pentru a-și oferi creditul ieftin pentru expansiunile sale de afaceri.

-> ->

Strong a fost primul mare promotor al operațiunilor de piață deschisă pentru a reduce dobânzile și a injecta lichidități, pe care le-a făcut agresiv în 1922. În cartea sa "Marea Depresiune a Americii", economistul Murray Rothbard acuză Strong pentru bursa de valori din anii 1920 care au condus la Marea Depresiune.

În anii 1950 și 1960, o serie de președinți ai Fed au adoptat politici adiționale pentru combaterea oricărei creșteri a șomajului, în mare parte ca o reacție la deflația din timpul Marii Depresiuni. Aceste scaune erau William Martin, Arthur Burns și G. William Miller. Cu toate acestea, până la sfârșitul anilor '70, economia Statelor Unite a fost plină de stagflație.

Alan Greenspan, "Maestrul"

După domnia lui Paul Volcker din 1979-1987, Alan Greenspan a preluat controlul asupra Rezervei Federale. În următorii 20 de ani, Greenspan a fost lăudat pe scară largă pentru modelul său de politici de avangardă care vizează netezirea ciclului de afaceri. Fed-ul lui Greenspan nu a putut evita creșterea bugetelor de active constante prin ratele scăzute ale dobânzilor, ceea ce a dus la creșterea și prăbușirea pieței imobiliare din S.U.A. în anii 2000.