Examenul CFA de nivel III este ultimul din seria a trei examene efectuate de Institutul CFA. Cuplat cu cel puțin 48 de luni de experiență relevantă de muncă, finalizarea cu succes a nivelului final produce o calificare de membru. În timp ce primele două niveluri s-au referit la cunoștințele financiare de bază, înțelegerea evaluării investițiilor și aplicarea ambelor, examenul de nivel III al CFA se concentrează pe gestionarea portofoliului și planificarea avuției.

Structura examenului
Formatul examenului, care este oferit doar în iunie, este un amestec de întrebări legate de articole (similar cu nivelul II) și de întrebări tip eseu. La fel ca și celelalte examene, examenul de nivel III se desfășoară, de asemenea, în două părți - sesiunea dimineața și după-amiaza. În sesiunea de dimineață, există între 10 și 15 întrebări tip eseu. Fiecare întrebare constă din mai multe părți, cum ar fi A, B, C etc., care vă ajută să vă organizați răspunsul într-un șablon. Aceste întrebări vă pot oferi o situație și vă pot cere să vă dezvoltați propria soluție sau soluție. În sesiunea de după-amiază, vor fi 10 seturi de articole. Fiecare set de elemente constă dintr-o declarație de caz, urmată de șase întrebări cu răspunsuri multiple. Examenul este evaluat pentru 360 de puncte, ceea ce corespunde unui punct pe minut.

Curriculum pentru examene

După cum sa menționat mai devreme, examenul se concentrează asupra managementului portofoliului și a planificării averii, dar cuprinde și șapte subiecte care sunt grupate în alte două domenii, și anume: etică și profesională Standarde și clase de active. Următorul tabel oferă o ponderare a acestor subiecte și a unor zone largi pentru examen:
Domeniul temei

Nivelul III	Standardele etice și profesionale (total)
10	0
Financiar corporativ	0
Economie	0
Rapoarte și analiză financiară	0
Metode cantitative	0
-999	Investiții alternative
5-15	Derivate
5-15	Investiții în capitaluri proprii
5-15	Venituri fixe
10-20	și planificarea bogăției (total)
45-55	Total
100
După cum reiese din tabel, standardele etice și profesionale devin la fel de importante ca și în celelalte niveluri ale examenului. Instrumentele de investiții nu sunt testate separat, cu excepția economiei, care face parte din secțiunea de management al portofoliului și de planificare a avuției pentru nivelul III. Majoritatea examenelor se referă la managementul portofoliilor și la clasele de active în contextul portofoliului.	Standarde

În nivelul III, standardele constau în principal din Codul etic și standardele globale de performanță a investițiilor (GIPS). Standardele reprezintă 10% (adică 36) dintre cele 360 ​​de puncte posibile. Secțiunea Codul de etică va fi cel mai probabil un element stabilit în sesiunea de după-amiază. Cu toate acestea, GIPS ar putea fi testat fie ca o întrebare de eseu în sesiunea de dimineață, fie ca un articol stabilit în sesiunea de după-amiază.

Clasele de active

Examenul vă testează cunoștințele despre toate clasele majore de active, inclusiv investițiile alternative, derivatele, investițiile în capital și investițiile cu venit fix. Cu toate acestea, accentul se pune acum pe aspectele legate de gestionarea portofoliului acestor investiții. De exemplu, o întreagă sesiune este dedicată gestionării portofoliilor active și pasive cu venit fix, care acoperă obiectivele de investiții, benchmarking, analiza randamentului, strategii de imunizare a portofoliilor, analiza valorii relative și așa mai departe. Programa include, de asemenea, strategiile utilizate pe piețele internaționale și emergente și modul în care sunt utilizate instrumente financiare derivate pentru a gestiona riscurile de rată a dobânzii și de credit în portofoliile cu venit fix.
Clasa a doua a activelor reprezintă titluri de capital, care reprezintă o componentă esențială a majorității portofoliilor de investiții și esențiale pentru succesul portofoliului. Discuția cuprinde strategiile de investiții în capital, evaluarea managerilor fondului de acțiuni și a indiciilor de capital. Programul analizează, de asemenea, problemele de guvernanță corporativă legate de conflictele dintre manageri și acționari, care erodează valoarea și au un impact direct asupra administratorilor de portofolii de acțiuni. În sfârșit, există discuții privind măsurarea și gestionarea portofoliilor pe piețele internaționale și emergente.

Secțiunea privind investițiile alternative discută în primul rând clasele de investiții alternative și modul în care instrumentele derivate, cum ar fi swap-urile, contractele futures și forward-urile, sunt utilizate pentru a gestiona unele investiții alternative.
Managementul portofoliilor și planificarea bogăției

Aceasta cuprinde cea mai mare parte a examenului și va reprezenta cel puțin 180 de puncte din cele 360 ​​de puncte posibile. Conceptul de management al portofoliului va domina atât ședințele de dimineață, cât și cele de după-amiază. Programa este foarte cuprinzătoare și introduce noi concepte, cum ar fi finanțarea comportamentală, care formează baza pentru luarea deciziilor financiare. Conceptele de management al riscului, care acoperă instrumentele și tehnicile de măsurare și gestionare a riscurilor, sunt de asemenea discutate. În afară de acestea, este probabil să fii testat pe probleme legate de bogăția individuală și instituțională.

Numărul de concepte care pot fi testate este limitat, dar este important. Un astfel de concept important este Declarația privind politica de investiții și componentele acesteia, care este extrem de probabilă. Economia, care a făcut parte din instrumentele de investiții din nivelurile I și II, este inclusă în examenul de management al portofoliului. Alte concepte importante sunt gestionarea portofoliilor investitorilor instituționali, alocarea activelor, aplicațiile de gestionare a riscurilor și evaluarea performanței portofoliului.

În cadrul secțiunii de management al portofoliului, Institutul CFA nu oferă indicii despre ce teme sunt mai importante. Cu toate acestea, ea pune la dispoziție întrebări de eseu din anii precedenți, care pot fi foarte utile pentru practicarea și dezvoltarea strategiei de examinare.
Linia de fund

Examenul de nivel III este considerabil unul dintre cele mai dure examene pentru CFA, deoarece multe dintre întrebări sunt prezentate în format eseu. Cheia succesului este de a practica cât mai multe întrebări de tip eseu posibil și de teme de masterat legate în mod special de managementul portofoliului, care se află în centrul acestui examen.