a:

Obligațiunile cu cupon zero nu au plăți de dobânzi recente, ceea ce face ca calculele randamentului lor până la scadență să fie diferite de obligațiunile cu o rată a cuponului. Majoritatea formulelor de timp în valoare de bani necesită unele rate ale ratei dobânzii pentru fiecare punct în timp. Acest lucru face ca randamentul până la scadență să fie mai ușor de calculat pentru obligațiunile cu cupon zero, deoarece nu există plăți de cupon pentru a reinvesti, ceea ce face ca acesta să fie echivalent cu rata normală de rentabilitate a obligațiunii.

Formula de calcul a randamentului până la scadență pe o obligațiune cu cupon zero este:

Randamentul până la scadență = (valoarea nominală / prețul curent al obligațiunilor) ^ (1 / ani până la scadență) - 1

De exemplu, luați în considerare o obligațiune cu cupon zero de 1.000 $, care are doi ani până la scadență. Bonul este în prezent evaluat la 925 dolari (prețul care ar putea fi achiziționat astăzi). Formula ar arata ca: (1000/925) ^ (1/2) - 1. Atunci cand este rezolvata, aceasta ecuatie produce o valoare de 0. 03975, care va fi rotunjita si listata ca un randament de 3.98%.

Randamentul până la scadență se poate schimba de la an la an pentru orice obligațiune, în funcție de evoluția cererii globale de obligațiuni pe piață. Luați în considerare ce s-ar întâmpla dacă investitorii vor deveni mai dispuși să dețină obligațiuni din cauza incertitudinii economice. Obiectivul prețurilor obligațiunilor ar crește, ceea ce ar spori numitorul în formula randamentului până la scadență, reducând astfel randamentul.

Randamentul până la scadență este un concept de bază de investiții utilizat pentru compararea obligațiunilor de cupoane diferite și a timpului până la maturitate. Fără a se ține cont de plățile de dobânzi, obligațiunile cu cupon zero au întotdeauna o randament la scadență egal cu rata normală de rentabilitate. Randamentul până la scadență pentru obligațiunile cu cupon zero este denumit uneori rata spot.