a:

Datorii nesatisfăcătoare apar atunci când împrumutatul își împrumută împrumuturile. Acesta este unul dintre riscurile primare asociate activelor securitizate, cum ar fi titlurile garantate cu ipotecă (MBS), deoarece datoriile neperformante pot opri fluxurile de numerar ale acestor instrumente. Cu toate acestea, riscul datoriei neperformante poate fi împărțit în proporții diferite între investitori. În funcție de modul în care sunt structurate instrumentele securitizate, riscul poate fi plasat în întregime pe un singur grup de investitori sau poate fi răspândit în întregul fond de investiții. Să aruncăm o privire asupra a două stiluri de securitizare și să discutăm despre modul în care acestea afectează nivelul de risc cu care se confruntă investitorii.

O simplă securitizare implică punerea în comun a unor active (cum ar fi împrumuturi sau ipoteci), crearea de instrumente financiare și comercializarea lor către investitori. Fluxurile de numerar viitoare din împrumuturi sunt transferate deținătorilor noilor instrumente. Fiecare instrument are prioritate egală la primirea plăților. Deoarece toate instrumentele sunt egale, toți vor împărți în riscul asociat activelor. În acest caz, toți investitorii suportă o sumă egală a riscului datoriei neperformante. (Pentru mai multe informații privind titlurile garantate cu ipotecă, citiți Profitul din datorii ipotecare cu MBS .

Într-un proces de securitizare mai complex, se creează tranșe. Tranzacțiile reprezintă diferite structuri de plată și diferite niveluri de prioritate pentru fluxurile de numerar viitoare. Într-un sistem cu două tranșe, tranșa A va avea prioritate față de tranșa B. Ambele tranșe vor încerca să urmeze un program de plăți care reflectă fluxurile de numerar ale împrumuturilor sau ipotecilor subiacente. În cazul în care există datorii restante, tranșa B va absorbi pierderea, scăzând fluxul de numerar, în timp ce tranșa A nu va fi afectată. Deoarece tranșa B este afectată de datorii neperformante, aceasta poartă cel mai mare risc. Investitorii vor achiziționa instrumente de tranșă B la un preț redus pentru a reflecta nivelul riscului asociat. Dacă există mai mult de două tranșe, tranșa cu cea mai mică prioritate va absorbi pierderile din datorii neperformante.

Pentru un ghișeu unic pentru creditele ipotecare subprime și pentru prabusirea subprimei, verificați Caracteristica ipotecii Subrpime .