În cele din urmă, companiile de mare succes ajung într-o poziție în care produc mai mulți bani decât pot reinvesti în mod rezonabil în afaceri. Criza financiară a determinat investitorii să preseze companiile să distribuie acumulările acumulate acționarilor.

În mod tipic, companiile pot aduce avere acționarilor prin aprecieri ale prețurilor acțiunilor, dividende sau preluări de acțiuni. În trecut, dividendele erau cea mai comună formă de distribuție a averilor. Cu toate acestea, deoarece Corporate America devine mai progresivă și mai flexibilă, sa produs o schimbare fundamentală în modul în care companiile își desfășoară capitalul. În loc de plățile tradiționale ale dividendelor, buyback-urile au fost considerate o practică flexibilă de returnare a fluxului de numerar în exces. Vânzările pot fi văzute ca o modalitate eficientă de a pune banii înapoi în buzunarele acționarilor, așa cum a demonstrat recent programele de returnare de capital ale Apple (APPL).

AD:

Elementele de bază ale achizițiilor

În istoria recentă, companiile de top au adoptat o strategie de răscumpărare obișnuită pentru a returna toți acționarii în exces. Prin definiție, răscumpărarea acțiunilor permite companiilor să reinvestească în sine prin reducerea numărului de acțiuni restante de pe piață. În mod tipic, buyback-urile se efectuează pe piața deschisă, similar cu modul în care investitorii achiziționează acțiuni. Deși sa înregistrat o schimbare clară în distribuția averilor dividendelor la răscumpărarea acțiunilor, aceasta nu înseamnă că o companie nu poate urmări ambele.

Investitorii Apple au crescut preferând buyback-urile, deoarece au posibilitatea de a alege sau nu să participe la programul de răscumpărare. Prin faptul că nu participă la un buyback de acțiuni, investitorii pot amâna impozitele și își pot transforma acțiunile în câștiguri viitoare. Din perspectivă financiară, răscumpărările beneficiază de investitori prin îmbunătățirea valorii acționarilor, creșterea prețurilor acțiunilor și crearea de oportunități fiscale benefice.

Valoare îmbunătățită a acționarilor

Există multe modalități prin care companiile profitabile pot măsura succesul stocurilor. Cu toate acestea, măsura cea mai comună este câștigurile pe acțiune (EPS). Câștigurile per acțiune sunt de obicei considerate drept singura variabilă cea mai importantă în determinarea prețurilor acțiunilor. Aceasta este partea din profitul unei întreprinderi alocate fiecărei cote restante de acțiuni comune.

Atunci când societățile urmăresc răscumpărarea acțiunilor, acestea vor reduce în mod substanțial activele din bilanțurile lor și vor spori rentabilitatea activelor. De asemenea, prin reducerea numărului de acțiuni restante și menținerea aceluiași nivel de rentabilitate, EPS va crește. Pentru acționarii care nu își vând acțiunile, au acum un procent mai mare de proprietate asupra acțiunilor companiei și un preț mai mare pe acțiune. Cei care aleg să vândă au făcut acest lucru la un preț pe care erau dispuși să-l vândă.

Creșterea prețurilor acțiunilor

Atunci când economia este în faliment, prețurile acțiunilor pot scădea, ca rezultat al câștigurilor mai slabe decât cele anticipate printre alți factori. În acest caz, o companie va urmări un program de răscumpărare, deoarece consideră că acțiunile companiei sunt subevaluate.

Companiile vor alege să răscumpere acțiuni și apoi să le revândă pe piața deschisă odată ce creșterea prețurilor va reflecta cu precizie valoarea companiei. Când câștigurile pe acțiune vor crește, piața va percepe acest nivel pozitiv, iar prețurile pe acțiuni vor crește după anunțarea rambursărilor. Acest lucru se întâmplă adesea la oferta și cererea simple. Atunci când există o ofertă mai redusă de acțiuni, atunci o creștere a cererii va crește prețul acțiunilor.

Beneficiile fiscale

Atunci când excedentul de numerar este folosit pentru a răscumpăra acțiunile companiei, în loc să mărească plățile dividendelor, acționarii au posibilitatea de a amâna câștigurile de capital dacă prețurile acțiunilor cresc. În mod tradițional, răscumpărările sunt impozitate la o rată a impozitului pe câștigurile de capital, în timp ce dividendele sunt supuse impozitului pe profit obișnuit. În cazul în care stocul a fost deținut pentru mai mult de un an, câștigurile ar fi supuse unei rate mai mici a câștigurilor de capital.

Excesul de numerar

Atunci când companiile urmăresc programe de răscumpărare, acest lucru demonstrează investitorilor că societatea dispune de numerar suplimentar la îndemână. În cazul în care o companie are exces de numerar, atunci în cel mai rău caz, investitorii nu trebuie să vă faceți griji cu privire la problemele legate de fluxul de numerar. Mai important, semnalează investitorilor că societatea consideră că numerarul este mai bine folosit pentru a rambursa acționarii decât pentru a reinvesti alte active. În esență, acest lucru susține prețul stocului și oferă o garanție pe termen lung pentru investitori.

Dezavantajul

În timp ce investitorii tind să adoreze buyback-urile, există mai multe dezavantaje pe care investitorii trebuie să le cunoască. Back-buy-urile pot fi un semnal al topping-ului de marketing; multe companii vor răscumpăra acțiuni pentru a stimula în mod artificial prețurile acțiunilor. În mod obișnuit, compensațiile executive sunt legate de valorile câștigurilor, iar dacă câștigurile nu pot fi majorate, buyback-urile pot spori în mod superficial câștigurile. De asemenea, când se anunță cumpărarea, orice creștere a prețului acțiunilor va avea de obicei beneficii investitorilor pe termen scurt, mai degrabă decât investitorii care caută o valoare pe termen lung. Acest lucru creează un semnal fals pentru piață că câștigurile se îmbunătățesc datorită creșterii organice și, în cele din urmă, ajung să atingă valoarea.

Linia de fund

În general, redistribuirea averii a fost privită pozitiv de către investitori. Acest lucru poate veni sub forma dividendelor, câștigurilor reținute și strategiei populare de răscumpărare. În termeni financiari, răscumpărările pot stimula valoarea acționarilor și prețurile acțiunilor, creând în același timp o oportunitate fiscală avantajoasă pentru investitori. În timp ce răscumpărările sunt importante pentru stabilitatea financiară, principiile fundamentale ale companiei și istoricul istoric sunt mai importante pentru crearea de valori pe termen lung.