Standardul de Contabilitate Financiară (FAS) 142 este regula contabilă care a modificat modul în care societățile tratează fondul comercial. Pentru a evita luarea deciziilor de investiții proaste, investitorii trebuie să fie conștienți de impactul acestei reguli asupra câștigurilor raportate.

Înainte de FAS 142, care a intrat în vigoare în 2001, companiile au fost obligate să amortizeze fondul comercial pe o perioadă lungă de timp (40 de ani), iar această cheltuială fără numerar a redus EPS. FAS 142 a eliminat amortizarea și a instituit un test anual de depreciere. Acest articol va examina pe scurt impactul acestor modificări asupra veniturilor raportate.

Impactul EPS: Un potențial fals pozitiv

Investitorii neinformați pot primi un semnal greșit, deoarece regula influențează câștigurile în următoarele două moduri: A generat o creștere unică a câștigurilor pe (EPS), care ar putea păcăli piața pentru a considera că aceasta reprezintă o schimbare a fundamentelor.

1. A oferit un stimulent pentru a scrie fondul comercial în trimestrele care au urmat anunțului acestei reguli.

Principiile fundamentale ale unei companii, potențialul câștigurilor reale și fluxurile de numerar au rămas neschimbate, indiferent de noile reguli. Dar, deoarece companiile nu au fost obligate să reamintească rezultatele istorice, schimbarea a avut ca rezultat o creștere a profitului pe profit în primul trimestru după adoptarea regulii. Următoarele trei trimestre după implementarea FAS 142, creșterea EPS este exagerată față de același trimestru al anului precedent. Cu toate acestea, creșterea secvențială a EPS scade la niveluri mai scăzute ("normale").

Iadul pentru depreciere

Taxele de plată unice care ar putea apărea în următoarele două trimestre vor diminua și mai mult câștigurile deja slabe. FAS 142 impune societăților să efectueze teste de depreciere anuale pentru a evalua fondul comercial în lumina valorii estimate.
De asemenea, solicită societăților să perceapă fondul comercial dacă este afectat. Cu alte cuvinte, valoarea evaluată este mai mică decât valoarea înregistrată în cărți.

Companiile au la un an după adoptarea FAS 142 pentru a efectua testul de depreciere și pentru a încasa din fondul comercial depreciat. Stimulentele sunt furnizate în primul trimestru fiscal după adoptare, dacă societatea are următoarele atribute:

Taxa se face în primul trimestru fiscal al companiei, nu este necesară nicio retratare și taxa este tratată ca un element extraordinar. Venitul net nu este afectat, deoarece este înregistrat sub linia veniturilor nete.

• Taxele de plată efectuate după primul trimestru al exercițiului financiar vor necesita retratarea situațiilor financiare anterioare.
• Taxele efectuate după primul an vor fi considerate cheltuieli de exploatare și vor reduce venitul net.
• Într-o încercare de a evita o lovitură a câștigurilor salariale și costul retratărilor sale, beneficiul unei companii de a-și lua taxa în primul trimestru.

Un alt factor care poate accelera eliminarea deprecierii este că evaluările de piață sunt semnificativ mai mici decât prețurile plătite pentru achiziții. Posibilitatea de a "curăța casa", precum și de a respecta noile reguli, ar putea avea ca rezultat impuneri foarte mari.

Enron este un exemplu al acestui risc de depreciere. Potrivit ziarului Wall Street Journal din 9 noiembrie 2001, Enron a dezvăluit că "ar putea fi obligat să plătească o sumă de 700 milioane de dolari înainte de impozitare pentru câștigurile … din cauza scăderii valorii unor active. " FAS 142 nu este citat ca singurul motiv pentru retragere, dar acest lucru pare a fi un eveniment de depreciere.

Linia de fund Creșterea artificială a câștigurilor salariale și majorările ridicate ale activelor ar putea să se contracareze reciproc, precum și să determine volatilitatea stocurilor. Investitorii trebuie să sapă mai adânc în situațiile financiare pentru a înțelege pe deplin potențialul de câștig pe termen lung al unui stoc. Investitorii trebuie, de asemenea, să se ferească de a fi păcăliți de o piață ineficientă și de companiile care fac tot ce-i trebuie pentru a genera centrifugare pentru acțiunile lor.