După ce Trezoreria a anunțat luni, că regulile de încetinire a inversărilor corporative au cunoscut totuși soarta companiei Pfizer Inc. (PFE PFEPfizer Inc35, 32-0, 65% cu Highstock 4. 2. 6 ) Au fost propuse fuziuni în valoare de 160 miliarde de dolari cu Allergan PLC (AGN AGNAllergan PLC174, 34-0, 33% create cu Highstock 4. 2. 6 a fost sigilat. Acțiunile la Allergan, cumpărătorul în preluarea planificată inversă, au scăzut cu 14,8%, până la 236 USD. 55 a doua zi. Dar ceea ce nu a realizat toată lumea a fost cât de mult - și câte - fondurile speculative au suferit ca rezultat.

Aceste pierderi din spatele scenei nu au fost pierdute de Tyler Durden (Hedge), care a subliniat o compilație a fondurilor favorite ale fondului de hedging Goldman Sachs Global Investment Research. Ca soarta ar fi, Allergan bate afară de Facebook Inc. (FB

FBFacebook Inc180, 17 + 0, 70% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), Alphabet Inc. GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Creat cu Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 4. 2. 6 ), Apple Inc (AAPL AAPLApple Inc174, 25 + 1 .01% și Yahoo Inc. (YHOO) această categorie. La sfarsitul anului 2015, 80 de fonduri speculative au numarat producatorul irlandez de droguri printre primele zece pozitii, mai mult decat orice alt stoc (Facebook a fost al doilea la 77). Ponderea medie a portofoliului dintre cei mai mari 10% a fost de 7%, iar fondurile de hedging au deținut în mod colectiv 16% din plafonul de piață al companiei Allergan, demonstrând un interes mult mai mare pentru companie decât pentru colegii săi: Pfizer avea doar 3% din fondurile speculative. (Vezi, de asemenea, Lichidări pentru fondurile de hedging aproape de nivelurile din 2009.)

Pentru a elabora această imagine, Investopedia a inventat datele FactSet privind proprietatea companiei Allergan. Am constatat că 243 de administratori ai fondurilor de hedging aveau 15 $. 1 miliard de dolari au fost investiți în Allergan începând cu data de 5 aprilie, reprezentând un neschimbat de 16,2% din plafonul de piață. Fondul cel mai investiționat în companie, Viking Global Investors LP, a pierdut 290 milioane USD în ultimele șase luni. Pe de altă parte, Third Point LLC a făcut 409 milioane de dolari în aceeași perioadă, aducând valoarea de piață a poziției lor la 1 USD. 3 miliarde de euro. Totuși, colectiv, fondurile speculative au pierdut un pariu net de 946 milioane de dolari pe Allergan.

Între timp, 93 de manageri de fonduri mutuale se bucură, probabil, într-un pic de

hedgefundenfreude

: au făcut o sumă netă de 240 milioane dolari pe Allergan în ultimele șase luni, aducând valoarea de piață a pozițiilor lor la 29 de dolari. 7 miliarde. Consilieri de investiții, cel mai mare grup de investitori de la $ 31. 3 miliarde, au pierdut 961 miliarde de dolari. Această durere însă a fost împărțită între 959 de entități (față de fondurile speculative 243) și a fost mult mai mică ca proporție din pozițiile globale.

Termenul de inversiune corporativă se referă la practica fuziunii cu o societate aflată într-o jurisdicție fiscală inferioară și transferarea bazei entității combinate pentru scăderea ratei de impozitare. Ele au devenit o problemă politică bipartizană rară, atrăgând condamnarea de la Sanders, Clinton și Trump. Într-o scrisoare din 18 martie adresată secretarului Trezoreriei Jack Lew, senatorul Sanders a invocat inversarea planificată a lui Pfizer cu Allergan "nimic mai puțin decât o înșelătorie fiscală". (

Linia de jos

Atunci când Trezoreria a trecut după tranzacția Pfizer-Allergan, fondurile speculative au fost unele dintre cele mai mari perdanți. Allergan, care a scăzut cu aproape 15% din vestea că tranzacția a fost oprită, a fost fondul favorit al fondurilor speculative, apărând în primele zece poziții ale celor 80 de fonduri, comparativ cu 77 pentru Facebook. Comerțul aglomerat de la Allergan a pierdut 243 de fonduri în valoare de 946 milioane de dolari în ultimele șase luni, în comparație cu un câștig de 240 milioane de dolari divizat între 959 de fonduri mutuale.