Altria Group Inc. (NYSE: MO MOAltria Group Inc63.91 + 0.02% jucători de tutun din lume. Se vinde Marlboro și produse fără fum, care susțin un puternic șanț economic pentru companie. Altria controlează Philip Morris USA și John Middleton, producătorii principali de țigări din Statele Unite; brandurile lor de țigări captează o cotă de piață semnificativă a vânzărilor de produse din tutun din S.U.A. Odată cu scăderea pieței țigărilor din S.U.A. datorită impozitării mai stricte și a reglementării marketingului, Altria se confruntă cu provocări în diversificarea produselor sale din tutun.

Marja de operare

Marja de operare compară cât de eficient o companie își desfășoară operațiunile și generează profituri de funcționare asupra vânzărilor sale. Marja de funcționare este utilă în special pentru compararea companiilor care se confruntă cu diferite rate de impozitare și cheltuieli cu dobânzile. În perioada 2005 - 2014, marja operațională a Altria a variat între 24,77% în 2005 la 45,77% în 2013, iar marja medie de funcționare pentru această perioadă a fost de 34,4%. Începând cu 30 septembrie 2015, marja operațională Altria era de 44,4%, o ușoară creștere de la 42,46% în 2014.

Marja de funcționare a companiei Altria a continuat să crească în ultimii 10 ani, ceea ce atestă poziția înrădăcinată a companiei pe piața țigărilor din S.U.A. Compania a majorat prețurile produselor sale din tutun în ciuda scăderii volumului. În plus, managementul firmei Altria a pus accentul pe reducerea costurilor prin introducerea și implementarea programelor de reducere a costurilor, inclusiv un plan recent de reducere a cheltuielilor de exploatare cu 300 de milioane de dolari până în 2017. Întrucât afacerile cu tutun rămân extrem de profitabile în Statele Unite, Altria este probabil că va continua să beneficieze de activele sale imateriale puternice, iar creșterea profiturilor operaționale va continua.

Rentabilitatea capitalului investit

Randamentul capitalului investit (ROIC) indică cât de profitabil o companie își utilizează capitalul în operațiunile și proiectele sale de investiții. ROIC este o măsură mai robustă a profitabilității pentru companiile foarte dependente de datorii; această măsură se calculează ca un profit operațional după impozitare, împărțit la datoria sa netă și la valoarea contabilă a capitalurilor proprii. Industria tutunului este cunoscută pentru rentabilitatea sa ridicată, având în vedere că această industrie este oligopolistă și are câțiva jucători dominanți, cum ar fi Altria, care scot în vânzare majoritatea vânzărilor de țigări. Produsele din tutun sunt mai degrabă o necesitate decât un produs discreționar, astfel încât Altria sa bucurat de ROIC-uri puternice în ultimul deceniu. În perioada 2005 - 2014, ROIC Altria a variat între 19 81% în 2005 și 30 27% în 2009, iar media ROIC pentru această perioadă a fost de 25 96%. Pentru sfârșitul perioadei de 12 luni care se încheie în septembrie30, 2015, compania are un ROIC de 30. 61%.

Altria a generat un ROIC foarte puternic, având în vedere utilizarea extensivă a datoriilor în conducerea acesteia. Cu costul de capital al Altria de aproximativ 10% sau mai mic, compania oferă randamente puternice și creează valoare acționarilor prin intermediul activității sale de țigări. Produsele din tutun sunt foarte probabil să continue să se bucure de marje de exploatare puternice, astfel încât Altria dispune de mult spațiu pentru îmbunătățirea ROIC.

Rata datoriei / capitalurilor proprii

Raportul datoriilor / capitalurilor proprii (D / E) evaluează efectul de levier și sustenabilitatea întreprinderii asupra nivelurilor datoriei față de valoarea contabilă a capitalului propriu. Un raport D / E mai mare indică faptul că o firmă are un risc mai mare. Altria se bazează foarte mult pe utilizarea datoriei pentru a-și finanța nevoile de investiții. Rata D / E a Altria a crescut constant de la 0,5 în 2005 la 4,47 la 30 septembrie 2015. În timp ce nivelul datoriei companiei a rămas relativ plat în ultimii cinci ani, valoarea contabilă a capitalului propriu al Altria a scăzut semnificativ printr-o combinație de cumpărare de acțiuni și dividende.

Datoria companiei a crescut ușor de la 12 USD. 2 miliarde în 2010 la 12 dolari. 9 miliarde la 30 septembrie 2015. Cu toate acestea, valoarea contabilă a capitalurilor proprii a scăzut de la 5 dolari. 2 miliarde în 2010 până la aproximativ 2 dolari. 9 miliarde la 30 septembrie 2015, în principal ca urmare a unui program de răscumpărare a acțiunilor. Deși raportul pare mare, ar trebui să existe puțină îngrijorare în ceea ce privește sustenabilitatea datoriei companiei. Cea mai mare parte a datoriilor sale nu este datorată până în 2020 și ulterior, oferind Altria mai mult timp pentru ao rambursa. De asemenea, compania și-a dublat fluxurile de numerar operaționale din 2010 până în 2015; în prezent este de 5 USD. 7 miliarde pentru perioada de 12 luni. Altria are nevoie de foarte puțin capital pentru fabricarea țigaretelor, astfel încât să își poată plăti cu ușurință toată datoria în trei până la cinci ani.