McKesson Corporation (NYSE: MCK MCKMcKesson Corp137 61 + 0,40% care, de asemenea, se angajeaza in vanzarea de consumabile medicale si solutii de tehnologia informatiei de sanatate. Pentru companiile mari, mature, cum ar fi McKesson în industriile competitive, rapoartele financiare cheie măsoară stabilitatea profitului și optimizarea alocării capitalului. Marja brută, cifra de afaceri a activelor și rata dividendelor sunt, prin urmare, trei valori importante atunci când analizăm McKesson.

1. Marja brută

Marja brută reprezintă raportul dintre profiturile după costul bunurilor vândute și veniturile și măsoară veniturile pe care o companie le poate produce strict de la vânzarea bunurilor sau furnizarea de servicii, indiferent de structura de cheltuieli operaționale corporative. În industria angro de droguri, costul bunurilor vândute este de obicei mai mare de 90% din vânzări, astfel încât marja brută este un raport important pentru urmărirea profitabilității. Multe cheltuieli administrative și de marketing sunt fixate pe termen scurt, făcând profitul brut un factor determinant important al fluctuațiilor veniturilor.

Marja brută McKesson a fost de 6,1% pentru cele 12 luni încheiate în decembrie 2015. Marja brută a fost relativ stabilă pentru companie în perioadele recente, deși această valoare se situează aproape de vârful gamei obținute în ultimul deceniu. McKesson conduce concurenții AmerisourceBergen Corporation și Cardinal Health Inc., cei care au avut parte de o scădere a marjei brute. Avantajul lui McKesson poate indica o putere superioară de stabilire a prețurilor, o mai bună aprovizionare cu produse sau practici mai eficiente.

2. Cifra de afaceri a activelor

Cifra de afaceri a activelor este raportul dintre vânzări și valoarea medie a activelor într-o anumită perioadă și măsoară eficiența cu care o companie poate utiliza activele sale pentru a genera venituri. O firmă trebuie să utilizeze capitalul pentru a continua să se extindă și să se îmbunătățească, astfel încât cifra de afaceri a activelor ajută la analizarea eficacității acestei implementări. Pe măsură ce companiile se maturizează, creșterea rapidă devine din ce în ce mai dificilă, iar rata de creștere a veniturilor pe termen lung se apropie de cea a produsului intern brut, în special în întreprinderile mari și diverse.

Companiile mature continuă să genereze numerar, chiar dacă creșterea vânzărilor devine relativ stagnantă, făcând deciziile de alocare a capitalului foarte importante. Firmele mari dau deseori lichidități excesive acționarilor ca dividende sau rambursări de acțiuni, în timp ce realizează adesea o creștere anorganică prin achiziționarea de firme mai mici. Dacă cifra de afaceri a activelor scade prea mult, societatea ar trebui să distribuie mai mulți bani acționarilor, deoarece nu mai poate aloca capital în așa fel încât randamentele să fie superioare celorlalte oportunități de pe piață.

În decursul celor 12 luni încheiate în decembrie 2015, McKesson a raportat venituri de 189 miliarde de dolari, cu active medii de 55 de dolari.1 miliard, rezultând o rată a cifrei de afaceri a activelor de 3. 43. Aceasta este o creștere față de cele două exerciții financiare anterioare, însă este semnificativ mai mică decât cifra de afaceri a activelor realizată în ultimul deceniu. Atât cei mai apropiați colegi ai lui McKesson au raporturi mai mari privind cifra de afaceri, iar Cardinal Health și AmerisourceBergen au notat 3. 74 și, respectiv, 52.

3. Rata de plată a dividendelor

Rata dividendului plătește suma dividendelor plătite în raport cu câștigurile generate. Pe măsură ce potențialul de creștere devine limitat la companiile care au ajuns la scadență, aceștia pot reveni acționarilor într-o proporție mai mare din numerarul generat din operațiuni. Randamentul dividendelor este o valoare importantă de evaluare relativă pentru societățile mari și stabile, cum ar fi McKesson, iar creșterea dividendelor este o statistică importantă utilizată în modelarea evaluării intrinseci pentru astfel de companii, astfel încât rata de plăți a dividendelor este o componentă importantă a evaluării.

Rata de plată de 10,9% a McKesson este cu mult sub nivelul său recent de 16,8%, datorată în mare parte faptului că profitul pe acțiune (EPS) este mai volatil decât dividendele. Concurenta Cardinal Health Inc. are o rata de plati mult mai mare, in timp ce AmerisourceBergen Corporation nu are o rata de plati sub 11% din 2008, desi societatea nu a obtinut venituri pozitive in perioadele recente. Cota McKesson a cifrei de afaceri reduse a activelor și a ratelor de plată a dividendelor este de natură să determine unii investitori să solicite o returnare a numerarului către acționari, dar McKesson a avut și cel mai scăzut randament al dividendelor grupului său, ceea ce înseamnă că cumpărătorii MCK plătesc deja proporțional mai mult pentru veniturile din dividende cumpărătorii de CAH sau ABC.