Amazon. Com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc, 120. 66 + 0, 82% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) este cea mai de succes companie cu profituri consecvente din istoria Wall Street. Cu un profit surprinzător și mare în Q2 2015, prețul acțiunilor Amazon a crescut în ultimele patru luni la peste 650 de dolari, iar P / E al companiei se apropie de un uimitor 900.

Acționarii evident cred că o nouă eră a Amazonului a început una din profiturile și dividendele înregistrate. Din păcate, acest lucru este neadevărat dat fiind planul de afaceri al companiei Amazon este acela de a crește veniturile, de a reinvesti toate acestea în noi venituri generatoare de eforturi, clătire și repetare.

Profitabilitatea companiei Amazon

În loc să presupunem că Amazon și-a abandonat politica de reinvestire continuă, este mai bine să presupunem că aceste două trimestre au înregistrat profituri neintenționate.

Amazon își crește profitul exponențial în ultimii cinci ani. În acea perioadă, compania a căutat să găsească noi locuri pentru a investi banii și sa diversificat într-o listă de spitale a industriilor. Nu toate aceste aventuri au avut succes - focurile de telefon și destinațiile Amazon sunt două exemple recente - dar cei care au succes înregistrează venituri mai rapide decât le poate cheltui Amazon. (Pentru lecturi corelate, vezi:

Este Amazon Prime profitabil? ) Amazon își încasează veniturile în patru categorii: Media, Electronică și General Merchandise, Amazon Web Services (AWS) și altele. Categoria de vânzări nete AWS a fost recent implementată, pe măsură ce veniturile înregistrate anterior au fost raportate segmental, alături de vânzările din America de Nord și internaționale.

AWS este cunoscut ca fiind cauza rentabilității companiei Amazon. În Q1 2015, AWS a realizat 265 milioane dolari, în trimestrul II 2015 391 milioane dolari, iar în trimestrul trei 2015 521 milioane dolari. Profitul este în creștere, în parte deoarece cheltuielile din acest sector nu sunt. Deoarece cifrele de venituri și cheltuieli ale AWS au început să fie lansate în primul trimestru, veniturile au crescut cu 519 milioane dolari, în timp ce cheltuielile au crescut doar cu 263 milioane de dolari. Pe scurt, Amazon are această mașină de profit care aduce venituri de două ori mai repede decât costă să ofere servicii.

De ce este aceasta o problemă?

În loc să fie încântați de mașina de profit care este AWS, investitorii ar trebui să analizeze problema din spatele profitului, și anume că Amazon nu are unde să cheltuiască acești bani.

Miezul afacerii Amazon a fost mereu reinvestit în noi industrii. Odată cu eșecul unui proiect foarte scump, telefonul de incendiu, acum în spatele lor, directori de la Amazon ar putea să nu fie atât de dispuși să dea tot ce-i cere CEO-ul Jeff Bezos. Dacă așa este cazul, profiturile Amazonului sunt aici pentru a rămâne, dar este un gând îngrijorător pentru o companie sinonimă cu Bezos.Dacă nu, acest lucru ar putea fi sfârșitul lui Amazon ca o companie de creștere, care este un alt gând îngrijorător care ar putea trimite prețul acțiunilor la un P / E mai aproape de o companie stabilă, matură.

Cele mai mari amenințări la adresa profitabilității

Amazonul se confruntă cu alte amenințări la adresa rentabilității sale noi. În primul rând, există mandatul său de a crește veniturile infinit. În încercările sale de a crește în toate direcțiile și cât de repede are, Amazon sa diversificat. Supra diversificarea într-o afacere poate fi catastrofală în orice fel, inclusiv angajații care se suprasolicită și ard, precum și companiile care nu reușesc să se adapteze la condițiile economice în schimbare. (Pentru mai multe detalii, a se vedea:

Pericolul de a-ți diversifica portofoliul

.) Prin supra-diversificare, Amazon riscă să sară prea repede în noi produse și servicii. Fără o cercetare solidă a pieței și cunoașterea faptului că produsul sau serviciul în dezvoltare este ceva pe care consumatorul dorește sau are nevoie de fapt, Amazon ar putea ajunge să facă o greșeală costisitoare după o greșeală costisitoare. În schimb, Amazon ar trebui să se concentreze asupra diminuării liniei de produse și servicii înainte ca compania să devină prea mare pentru a controla în mod eficient. Mergând pe partea de cheltuieli a lucrurilor, costul de afaceri al lui Amazon va crește în următorii ani și va mânca în profituri potențiale. Pe măsură ce sectorul de comerț cu amănuntul al afacerii crește, Amazon ar putea, de asemenea, să-și ridice marjele pentru a continua să ofere aceleași servicii mai multor persoane.

În prezent, Amazon are un avantaj competitiv imens în care nu este obligat să colecteze impozitul pe vânzări în aproximativ jumătate din statele în care operează. Extinderea locațiilor fizice în state noi pentru a oferi o expediere mai rapidă sau pentru a extinde serviciul înseamnă că societatea va trebui să începe să colecteze impozitul pe vânzări în acel stat. Este o captură - 22, ceea ce înseamnă că consumatorii vor avea mai multe opțiuni de servicii sau mai multe, dar nu mai economisesc bani prin cumpărături pe Amazon, în timp ce fac cumpărături la un cărămidă.

Având în vedere creșterea vânzărilor, vor fi necesare mai multe centre de distribuție și vor fi necesare mai multe servicii de transport maritim. În trimestrul III al anului 2015, costul de transport al companiei Amazon depășea 2 miliarde de dolari - dublu față de tariful pe care îl plăteau consumatorii pentru transport maritim și de 10,4% din vânzările sale nete.

Linia de fund

Profiturile noi și uriașe ale Amazonului trebuie să fie îngrijorătoare pentru investitori. În loc să se întrebe ce se ocupă de aceste profituri - dividende? parts de răscumpărare? - investitorii ar trebui să se întrebe de ce Amazon se îndepărtează de strategia sa de bază de reinvestire continuă a 100% din profituri. Profiturile nu sunt aici pentru a rămâne și investitorii ar trebui să fie bucuroși pentru asta.