Cei care doresc să lucreze în calitate de consilieri financiari, fie să administreze active și / sau să ofere consultanță financiară clienților, pot să ia una din cele două abordări generale:

• (SEC) în calitate de consilier de investiții sau de reprezentant al consiliului de investiții, care le-ar clasifica drept persoană care poate "oferi consiliere altora despre investiții contra unei taxe și sunt solicitate de majoritatea statelor să se înregistreze sau să obțină licență".
• Să fie sponsorizat de un broker-dealer și să devină un reprezentant autorizat în baza reglementărilor FINRA.

Mulți planificatori financiari aleg între cei doi pe baza serviciilor pe care doresc să le furnizeze, structurii taxelor pe care doresc să le plătească prin compensare și standardelor de îngrijire (fiduciar vs. adecvare) pe care doresc să le adere la.

Licențe și calificări

Primul pas pentru a deveni un Consilier de investiții înregistrat (RIA) este de a promova examenul Series 65 (Uniform Investment Advisor Law). Deși acest examen este administrat de FINRA, beneficiarii nu sunt obligați să fie sponsorizați de un broker-dealer, așa cum se întâmplă pentru majoritatea celorlalte examene legate de titluri. Testul în sine acoperă legile federale privind titlurile de valoare și alte subiecte legate de consultanța de investiții. Are 140 de întrebări cu răspunsuri multiple, din care 10 sunt întrebări pretestate care nu vor fi luate în considerare pentru clasa finală. Elevilor le este permis trei ore să ia examenul și trebuie să obțină o notă de cel puțin 72% pentru a trece.

Este important de reținut că, deși nu sunt necesare alte licențe sau denumiri pentru a deveni o RIA, majoritatea consultanților vor găsi destul de greu să aducă afaceri fără calificări suplimentare, cum ar fi CFP® sau denumirea CFA. De fapt, multe state vor permite, de fapt, consilierilor care au următoarele denumiri în bune condiții să renunțe la examen:

Certified Financial Planner® (CFP®)

• Chartered Financial Analyst (CFA)
• )
• Consultant financiar calificat (ChFC)
• Specialist financiar personal (PFS)
• În cazul în care intenționați să oferiți consultanță de investiții sau servicii de gestionare a activelor ca sursă principală de afaceri, următorul pas pentru a deveni o RIA este înregistrarea la SEC sau la stat (state) în care intenționați să faceți afaceri. Cu toate acestea, nu va trebui să faceți acest lucru dacă furnizarea de servicii sau consultanță de investiții este pur întâmplătoare pentru afacerea dvs. O listă a profesioniștilor care pot beneficia de această excepție include:

Contabili

Avocați

Ingineri

• Profesori
• Bănci
• Brokeri
• Agenții de caritate guvernamentale din SUA
• Consilierii care sunt înregistrați la Comisia de tranzacționare a mărfurilor pe bază de mărfuri și pentru care oferă consultanță de investiții nu sunt o linie principală de afaceri
• Organizații caritabile
• Sunt necesare întreprinderi sau persoane fizice care administrează mai mult de 100 milioane USD la dosar cu SEC, în timp ce cei cu o bază de active mai mică trebuie să se înregistreze cu statele lor respective.Orice firmă sau persoană fizică care acționează în calitate de consilier de investiții în numele unei societăți de investiții este, de asemenea, obligată să depună la SEC, indiferent de valoarea activelor aflate în administrare.
• Întreprinderile care se înregistrează la SEC nu au niciodată obligația de a se înscrie și cu statele, dar trebuie să depună o notificare privind înregistrarea SEC cu fiecare stat în care își desfășoară activitatea. Majoritatea statelor nu solicită înregistrarea sau depunerea unei notificări dacă consilierul are mai puțin de cinci clienți în stat și nu are un loc de activitate acolo. Cele mai multe firme se înregistrează la aceste entități ca o corporație, fiecare angajat acționând în calitate de reprezentant al consilierului de investiții (IAR). Trebuie remarcat faptul că, în timp ce înregistrarea corporativă poate limita răspunderea financiară a unui consultant, nu îi va permite să scape de acțiuni legale sau de reglementare în cazul în care RIA încalcă regulile.
• Procesul de înregistrare
• Primul pas în procesul de înregistrare este crearea unui cont cu Depozitarul de înregistrare al consilierilor de investiții (IARD), gestionat de FINRA în numele SEC și de state. Există câteva state care nu au nevoie de acest lucru, astfel încât consilierii care fac afaceri numai în acele state nu trebuie să folosească acest sistem. Odată ce contul este deschis, FINRA va furniza consultantului sau firmei un număr CRD și informații despre ID-ul contului. Apoi RIA poate depune formularul ADV și formularul U4 fie cu SEC, fie cu stări.

Formularul ADV este documentul oficial de aplicare folosit de guvern pentru a aplica pentru a deveni o RIA. Are mai multe secțiuni care trebuie completate, deși numai prima secțiune este transmisă electronic SEC sau guvernului de stat pentru aprobare. Partea II a formularului funcționează ca un document de publicare care este distribuit tuturor clienților. Trebuie să menționeze în mod clar toate serviciile furnizate clienților, precum și o defalcare a compensațiilor și a comisioanelor, posibilele conflicte de interese, codul de etică al firmei, situația financiară a consilierului, fondul educațional și acreditările și orice părți afiliate.

Acest formular trebuie, de asemenea, încărcat electronic în IARD și oferit tuturor clienților noi și potențiali. Pregătirea și trimiterea acestor formulare durează de obicei cele mai multe firme câteva săptămâni, iar SEC trebuie să răspundă cererii în decurs de 45 de zile. Unele state pot răspunde cât mai curând de 30 de zile, dar procesul, în ambele cazuri, este adesea întârziat de solicitările de informații suplimentare și de întrebările care necesită clarificare. Toate firmele care se înregistrează la SEC trebuie să creeze, de asemenea, un program cuprinzător de conformitate scrisă care să acopere toate aspectele practicii lor, de la tranzacționare și administrarea conturilor la vânzări și marketing și proceduri disciplinare interne.

Odată ce SEC aprobă o cerere, firma poate să se angajeze ca o RIA și este obligată să depună o modificare anuală la Schema 1 a ADV, care actualizează toate informațiile relevante ale firmei (cum ar fi valoarea activelor în prezent sub conducere). De asemenea, în timp ce SEC nu are cerințe financiare specifice sau obligatorii pentru consultanți, cum ar fi o valoare minimă netă sau un flux de numerar, analizează îndeaproape situația financiară a consilierului în timpul procesului de solicitare.Majoritatea statelor solicită ca IMM-urile să aibă o valoare netă de cel puțin 35 000 dolari dacă au custodia efectivă a fondurilor clienților și 10 000 dolari dacă nu; RIA care nu îndeplinesc această cerință trebuie să posteze o garanție. (Regulile acestei cerințe, precum și alte aspecte ale înregistrării, diferă de la stat la altul.)

Natura și domeniul de activitate

Majoritatea RIA aleg această formă de înregistrare deoarece le permite acestora o mai mare libertate de a structurarea practicilor pe care le pot avea, în general, dacă acestea sunt licențe de valori mobiliare. Reprezentanții înregistrați care lucrează pentru dealerii brokeri trebuie să plătească întotdeauna un procent din câștigurile lor ca compensație pentru sprijinul din spatele biroului și supravegherea conformității, pe care majoritatea brokerilor le va accepta cu ușurință, poate uneori să fie foarte arogant.

De asemenea, brokerii lucrează în mod obișnuit la comision, în timp ce majoritatea RIA își percep clienții fie un procent din activele gestionate, fie o taxă plată sau orară pentru serviciile lor. Multe AIP utilizează de asemenea o altă firmă, cum ar fi un broker cu discount, pentru a-și găzdui activele clienților în loc să țină conturile în casă, pentru a simplifica evidența și administrarea acestora. Cu toate acestea, mulți brokeri cu licențe de valori mobiliare dețin și licența Seria 65 pentru a oferi servicii profesionale de gestionare a banilor, cum ar fi programe de împachetare.

Bătălia pentru supravegherea reglementară

Deși SEC și statele au responsabilitatea de a supraveghea RIA, FINRA a petrecut ultimii ani lobby-ul Congresului pentru a schimba acest lucru. FINRA susține că cercetarea arată că SEC nu poate supraveghea în mod adecvat industria RIA, fie are nevoie de mai multe resurse pentru a face acest lucru, fie că trebuie să cedeze supravegherea RIA către o organizație de autoreglementare (SRO) cum ar fi FINRA.

Într-un studiu realizat de Comisia Europeană în 2011, aceasta a arătat că nu are decât capacitatea de a revizui mai puțin de 10% din toate ARA aflate sub jurisdicția sa în 2010. FINRA a susținut că dispune de resursele necesare pentru a supraveghea și revizui efectiv toate ARA în mod regulat; totuși, comunitatea RIA sa luptat pentru a împiedica FINRA să intervină pe teritoriul său. Costul administrării acestei reglementări suplimentare ar constitui o povară financiară gravă pentru consilieri, iar multe companii mai mici ar fi probabil scoase din activitate.

Multe RIA consideră, de asemenea, că FINRA este o organizație ineficientă care este puternic părtinitoare față de comunitatea broker-dealer și unele statistici indică faptul că FINRA a decis substanțial în favoarea principalelor case de sârmă în cazurile de arbitraj în care clienții au căutat sume mari de bani litigiile tranzacționale. Consilierii consideră, de asemenea, că FINRA reduce în mod semnificativ protecția acordată clienților RIA acum, deoarece agențiile de rating sunt obligate din punct de vedere juridic să acționeze în permanență pentru clienții lor cu o capacitate fiduciară.

Reprezentanții autorizați de brokeri și de valori mobiliare trebuie să îndeplinească standardul de adecvare, un standard mult mai scăzut de conduită, care necesită doar ca o anumită tranzacție efectuată de un broker să fie "potrivită" pentru client în acel moment. Standardul fiduciar impune consultanților să-și pună necondiționat interesul superior clienților în fața propriilor lor în orice moment și în toate situațiile și circumstanțele.Supravegherea FINRA ar putea pune capăt acestui standard consultanților.

FINRA a încercat să transfere un proiect de lege, intitulat

Legea privind supravegherea investitorilor,

prin intermediul Congresului în 2012, ceea ce i-ar permite să devină SRO pentru RIA. Cu toate acestea, proiectul de lege a fost întâlnit cu opoziția bipartizană, iar FINRA a anunțat în 2013 că nu are intenția de a reintroduce proiectul de lege în acest moment. Deși majoritatea RIA s-au bucurat de această dezvoltare, mulți sunt încă atenți la FINRA și aliații săi, cum ar fi Institutul de Servicii Financiare. Ei simt că aceste organizații fac doar o retragere tactică pentru moment și probabil vor face alte încercări în viitor de a se impune ca SRO-uri pentru consilierii de investiții.

Linia de fund

Consilierii înregistrați de investiții se bucură de o mai mare libertate decât partenerii din industrie care lucrează la comisie. De asemenea, aceștia trebuie să respecte un standard de conduită mult mai ridicat, iar majoritatea consilierilor consideră că acest lucru nu se va schimba. Desigur, cei care se înregistrează pentru a deveni RIA trebuie să se confrunte, de asemenea, cu problemele normale de pornire pe care le întâmpină majoritatea proprietarilor de afaceri noi, cum ar fi marketingul, branding-ul și locația, pe lângă procesul de înregistrare. Pentru mai multe informații despre obținerea unei RIA, accesați site-ul web al SEC .