Conglomerate sau companii implicate într-o varietate de industrii și întreprinderi au potențialul de a-și mări câștigurile într-un ritm rapid. Cu toate acestea, investitorii în devenire ar trebui să-și dea seama că există, de asemenea, riscuri considerabile care merg împreună cu investițiile într-un conglomerat. Citiți mai departe pentru a afla riscurile implicate în investirea în aceste giganți complicați.

Obținerea de probleme
Având mâinile în mai multe companii, un conglomerat își poate crește potențialul de a genera venituri pentru acționarii săi și, în unele cazuri, reduce ciclicitatea veniturilor globale. Cu toate acestea, uneori conglomeratele devin implicate în atâtea întreprinderi - fiecare implicând mai multe discipline, ceea ce face dificilă gestionarea să-și ia brațele în jurul tuturor companiilor pe care le are sub umbrela sa. (Pentru mai multe informații, consultați Ups și coborâșuri de investiții în stocuri ciclice .)

De asemenea, poate fi dificil pentru o echipă centralizată de management să se ocupe de ceea ce conduce fiecare afacere în ceea ce privește furnizorii preferați, costurile de operare, dinamica acestei industrii și așa mai departe. Prin extensie, aceasta poate fi o problemă deoarece, pentru a maximiza creșterea conglomeratului global și a construi în cele din urmă valoarea acționarilor, managementul trebuie să aibă o înțelegere bună asupra fiecărui segment și capacitatea de a fi "mâna pe".

Aceasta nu înseamnă că conglomeratele sunt destinate a fi eșecuri. Dimpotrivă, există numeroase firme conglomerate care s-au descurcat bine pe parcursul anilor, cum ar fi General Electric Co. (NYSE: GE), care operează în domenii precum dispozitive medicale, generatoare industriale, motoare și panouri solare.

Cu toate acestea, chiar și firmele respectate care sunt cunoscute pentru succesele lor de diligență și integrare au devenit înrădăcinate în afacerile pe care nu le-au putut integra cu succes. (Pentru citirea aferentă, a se vedea

Introducere în diversificare și Pericolele de supra-diversificare .)

Probleme de personal

O resursă cea mai prețioasă a unei organizații este, de obicei, capitalul său uman - oamenii care fac produsele, vinde serviciile și, în cele din urmă, ajută să aducă venituri în ușă. De fapt, de aceea companiile, mai precis resursele umane, vor face tot posibilul pentru a se asigura că rândurile sunt întotdeauna bine personalizate.
Cu toate acestea, cu mai multe companii și segmente de operare, angajarea la conglomerate nu este atât de ușoară. Poate deveni și mai dificil dacă un conglomerat înfometat de achiziție dezvoltă o reputație pentru arderea unor oameni după încheierea unei înțelegeri. De fapt, nu este neobișnuit ca unii muncitori să sară de pe navă după ce știu că un conglomerat are viziunea asupra companiei lor.

Această problemă nu se referă doar la resursele umane. Rețineți că recrutarea, angajarea și instruirea persoanelor pot costa mult în ceea ce privește timpul total al unei organizații și banii ei.

Probleme contabile

Fiecare companie are propriul mod de a recunoaște veniturile și cheltuielile de rezervare. Acestea fiind spuse, poate fi extrem de greu să se combine aceste metode contabile împreună și poate face dificilă pentru analiștii de pe Wall Street care urmează societăți de tip conglomerat să înțeleagă toate metodele folosite.
Dar chiar dincolo de problemele asociate cu mai multe metode contabile este problema securității și supravegherii. Cu alte cuvinte, atunci când o organizație are numeroase locații în întreaga țară sau în întreaga lume, este greu să se asigure că persoanele care păstrează cărțile fiecărui segment sunt oneste și utilizează metode contabile adecvate.

Chiar și atunci când se uită la GE, analiștii au criticat de multe ori capacitatea conducerii de a preciza în mod clar rezultatele operaționale ale companiei. Ea devine pur și simplu un efort consumator de timp pentru a evalua fiecare segment de afaceri pe propriile sale merite, pentru a le compara cu colegii relevanți din industrie și a determina dacă managerii alocă resursele în această diviziune în modul cel mai optim pentru creșterea acționarilor.

Este greu să fii cel mai bun

Fiind un "jack de toate meseriile" nu este neapărat un lucru rău. Din nou, atunci când o organizație are mâinile în mai multe întreprinderi, aceasta are potențialul de a reduce ciclicitatea câștigurilor sale nete.
Cu toate acestea, atunci când o organizație are mai multe întreprinderi sub centură, poate fi dificil pentru management să se concentreze pe construirea unei anumite afaceri. Prin extensie, acest lucru poate împiedica compania să devină (sau să rămână) cea mai bună din orice companie.

Investitorii tind să se aglomenteze la companiile care sunt cele mai bune din clasă, nu jucătorii secundari sau terțiari.

Greu de evaluat

Pe Wall Street, analiștii sunt instruiți și acuzați de urmărirea unui anumit sector sau industrie. De exemplu, unii analiști urmăresc producătorii de automobile, în timp ce alții urmează producătorii de oțel.
Deoarece analiștii tind să se specializeze în astfel de moduri, puțini sunt autorizați să urmeze conglomerate.

De exemplu, unele întreprinderi sunt evaluate pe baza unei valori de vânzare-vânzare sau a unei valori de preț-la-carte, cum ar fi comercianții cu amănuntul. Alte companii, cum ar fi companiile de jocuri de noroc și de divertisment, utilizează metrica populară a prețurilor la fluxul de numerar. Dar ce se întâmplă dacă conglomeratul are sub umbrela mai multe tipuri de afaceri? Care este cea mai bună metodă de a utiliza pentru întreaga companie? Și cum comparăți valoarea sa cu cea a altor conglomerate?
Din nou, acest lucru poate fi un obstacol major în ceea ce privește câștigarea sponsorizării de pe Wall Street, însă, în ceea ce privește partea pozitivă, capacitatea conglomeratelor de a se ocupa și de a face tranzacții păstrează, de obicei, băncile de investiții dornice de a-și face serviciile.

Pentru că poate fi dificil pentru un conglomerat să câștige sponsorizarea analistului și / sau să aibă întotdeauna întreaga valoare a activelor realizate de comunitatea de investiții, poate avea puține opțiuni ci să se împartă în afară și să permită fiecărui segment să facă comerț ca o entitate separată.

Aceasta poate fi o experiență pozitivă pentru acționari, dar adesea durează ani pentru ca managementul să aprecieze această strategie și să o acționeze pe deplin.
Linia de fund

Conglomeratele au potențialul de a genera sume mari de bani pentru acționarii lor, dar împreună cu această oportunitate apar riscuri pe care toți investitorii potențiali ar trebui să le ia în considerare.

Pentru mai multe informații despre acest subiect, vedeți
Conglomerate: Vaci în numerar sau haos corporativ?