Posibilitatea de a proiecta și optimiza o opțiune pentru a obține beneficii financiare mai mari a fost posibilă prin opțiunile FLEX. Acest vehicul de investiții a fost creat în 1993 de către Chicago Board Options Exchange. Opțiunile FLEX, cunoscute și sub numele de Flexible Exchange, au oferit o alternativă unică la opțiunile de tip "over-the-counter".
Ce sunt
Opțiunile FLEX au fost proiectate pentru a urmări valoarea unui stoc. Acestea permit cumpărătorului și vânzătorului să-și personalizeze opțiunile prin discutarea în continuare a termenilor privind tranzacțiile. Participanții la piață, cum ar fi fondurile de pensii, administratorii de bani și societățile de asigurări, pot personaliza în funcție de mărime, data de expirare (care variază între unu și cinci ani), stilul exercițiului (american sau european) (Pentru un fundal pe această temă, consultați Tutorialul nostru Opțiuni de bază .)

Primele tipuri de opțiuni FLEX au fost contractele privind indicii pieței bursiere. Inițial, acestea erau disponibile pe indicii S & P 100 și S & P 500. Acestea sunt accesibile pe Dow Jones Industrial Average și Nasdaq 100.

Opțiunile Equity Flex sau E-FLEX au debutat în 1996 la Chicago Board Options Exchange, Bursa Americană și Bursa de Valori din Pacific. Un minim de 250 de contracte trebuiau tranzacționate pentru a deschide o nouă serie E-FLEX. Pentru comercializarea unei serii E-FLEX existente, au fost necesare minimum 100 de contracte. Opțiunile au vizat investitorii instituționali mari, deoarece opțiunile au avut o valoare nominală minimă de 10 milioane USD.

Comisia de schimb valutar a eliminat poziția și exercițiul limitează un an mai târziu. Aceste limitări au creat un plafon al numărului total de contracte de opțiuni pe aceeași parte a pieței pe care un investitor sau un grup de investitori care acționează împreună pot deține sau scrie, potrivit Burselor de Valori din SUA. În cele mai multe cazuri, pozițiile E-FLEX nu puteau depăși 75 000 de contracte, reprezentând doar 7,5 milioane de acțiuni din acțiunile subiacente. " Eliminarea acestor limite a permis instituțiilor majore să utilizeze opțiunile la un nivel mai înalt.

Tranzacțiile cu opțiuni FLEX se utilizează ca hârtie intensivă. Conform studiului, "Reducerea impactului pe piață al tranzacțiilor cu acțiuni mari" în Journal of Management Portfolio , investitorul a început procesul prin a merge la un broker sau dealer. Brokerul a contactat podeaua schimbului, cum ar fi AMEX. Brokerul a completat, de asemenea, o cerere de formular de ofertă. Acest formular descrie termenii contractelor pentru ofertele și / sau ofertele solicitate. Apoi, formularul sa adresat specialistului responsabil cu opțiunile. Acest specialist a stabilit un timp de răspuns al solicitării care a avut loc în intervalul cuprins între câteva minute și douăzeci de minute pentru a obține citate. La comerț i sa atribuit un număr alfanumeric. Comerțul propus a fost introdus pe caseta "Authority for Reporting Authority".Dealerii off-floor și clienții au oferit sau au trimis oferte brokerilor lor pentru a contacta un specialist. Odată ce perioada sa încheiat, cea mai bună ofertă și ofertă au fost trimise la Autoritatea de raportare a prețurilor de opțiuni. (Mai mult, verificați Trading Electronic: Rolul unui specialist .)

Cererea de opțiuni a început să scadă, astfel încât procesul a devenit automat în 2007 cu platforma CFlex, o platformă online. Mediul virtual reduce costurile și reduce timpul de comandă și cererea de cotații.

Argumentele pro și contra

Pro
Brokerii frustrați de procesul manual au fost ușurați atunci când tranzacționarea opțiunilor FLEX a devenit complet automatizată. A făcut comerțul mai sigur într-un mediu în timp real. Aceste opțiuni au, de asemenea, avantajul eficienței descoperirii prețului pieței de licitații. Acestea oferă lichidități, permițându-le investitorilor să renunțe mai devreme decât să cumpere o cale de ieșire.

Transparența este creată deoarece riscul de credit este redus, spre deosebire de piața opțiunilor de tip over-the-counter. Piata OTC sa bazat pe bonitatea firmei care vinde optiunea. Cu toate acestea, opțiunile personalizate sunt emise și garantate de Corporația de compensare a opțiunilor. OCC are un rating AAA de la Standard & Poor's Corporation. (Pentru a afla mai multe, vezi O scurtă istorie a agențiilor de rating de credit .)

Contra
Unii brokeri și dealeri solicită prețuri mai echitabile și mai consistente pentru ca prețurile să devină mai competitive. Ei încearcă, de asemenea, să reducă timpul de răspuns într-o mișcare pentru a împiedica diseminarea prea multor informații despre comerț.

Opțiunile FLEX
au suferit mai multe modificări de la crearea sa la începutul anilor 1990. Acestea pot fi similare în structură cu opțiunile contra, dar între diferențele lor este elasticitatea oferită. Beneficiile acestui produs de investiții includ emiterea și garanția Corporației Options Clearing Corporation, care are un rating de credit ridicat și care ajută la asigurarea verificărilor și a soldurilor de credit. Unul dintre dezavantajele sale este lungimea timpului de răspuns care permite informațiilor private să se scurgă. Opțiunile Flex sunt susceptibile de a suferi și mai multe modificări, deoarece se depun mai multe eforturi pentru a le lărgi accesul. (Pentru a afla mai multe, citiți Elementele de bază ale opțiunilor de cumpărare .