Începând cu 2013 până în 2015, acțiunile companiei Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50 57 + 0. .6 ) au apreciat mai repede decât cele ale grupului american Airlines (NYSE: AAL AALAmerican Airlines Group Inc47, 51 + 0, 13% Creat cu Highstock 4. 2. 6 . American Airlines a închis 2015 la 42 USD. 35, o crestere de 67,7% fata de decembrie 2013. Actiunile Delta au incheiat anul 2015 la 50 de dolari. 69, o creștere de 84%, de 3%, pe parcursul perioadei de doi ani. Ambele companii au beneficiat de prețurile petrolului, iar combustibilul cu jet de combustibil reprezintă de obicei cea mai mare cheltuială cu care se confruntă operatorii de transport aerian. Acțiunile Delta au depășit performanțele companiilor americane în ultimele perioade datorită rezultatelor financiare superioare și perspectivelor mai bune de creștere, care pot fi atribuite unei utilizări mai mari a capacității și eficienței generării superioare a veniturilor. Analistii cred capacitatea companiei Delta de a percepe o taxa suplimentara liniei aeriene pe traficul corporatist. ->

Performanța în 2014

Acțiunile americane au crescut în comparație cu cele ale companiilor aeriene majore în 2014, când compania a început să realizeze beneficiile fuziunii sale cu US Airways. Compania a obținut profitabilitate netă pentru primul an complet din 2007, iar capitalul social a devenit pozitiv după anii de valoare negativă. Câștigurile de la scară, scăderea prețurilor petrolului și îmbunătățirea sentimentului consumatorilor au ajutat noua entitate combinată să genereze rezultate mai bune decât oricare dintre activitățile moștenite din anii anteriori. Acțiunile deținute de Delta au apreciat pe parcursul anului 2014, dar au înregistrat o scădere față de cea a companiilor americane. Veniturile companiei Delta au crescut cu 6,9%, marcând al treilea an consecutiv de expansiune de o singură cifră. Venitul operațional a scăzut, pe măsură ce marja brută a devenit mai restrânsă, iar cheltuielile de exploatare au crescut. În timp ce American Airlines a beneficiat de implementarea cu succes a unei strategii de revizuire, câștigurile mari ale Delta la sfârșitul anului 2014 au fost determinate exclusiv de o perspectivă îmbunătățită bazată pe scăderea prețurilor petrolului.

- 2015 Performanța și perspectivele

În 2015, averea relativă a celor două companii a răsturnat, permițând câștigurilor de doi ani ale Deltei să crească dincolo de cele ale companiilor americane ". După un an întreg de la fuziune, veniturile companiilor americane au scăzut cu 3,9% în 2015. Prețurile scăzute ale petrolului au ajutat la o creștere cu 800 de puncte de bază (bp) în marja brută, dar creșterea veniturilor din exploatare a fost atenuată de creșterea cheltuielile de funcționare și veniturile reduse. Consensul estimărilor analistului pentru companiile americane solicită numai o creștere a veniturilor cu 1% în următorii cinci ani, cu mult sub prognoza ratei pentru colegii din industrie. Delta a produs rezultate mai bune până în 2015. Veniturile au crescut doar cu aproximativ 1%, dar veniturile din exploatare au crescut substanțial.Unele articole speciale au împins venitul Delta în anul 2015 și mai mare, dar veniturile ajustate înainte de impozitare au crescut cu 29% față de anul precedent. Creșterea veniturilor compozite pentru companie este de așteptat să se apropie de cea a prognozei medii a industriei de peste 23%.

Factorul de încărcare al pasagerilor americane, o măsură a utilizării capacității, a crescut cu 100 puncte procentuale până la 83% în 2015. Datorită randamentului scăzut, veniturile pasagerilor pe scaunul disponibil disponibil (RASM) au scăzut cu 5,4% , creând o tragere de linie de sus. Factorul de încărcare al lui Delta a crescut cu 240 bps la 85, 2% în 2015, în timp ce RASM pentru pasageri a scăzut cu doar 2%. O mai bună utilizare a capacității și venituri mai mari pe unitate au indicat o operațiune mai eficientă sau o putere de tarifare mai bună, ceea ce a condus la rezultate superioare de operare.

Metrici de evaluare

Performanța superioară și perspectivele mai puternice sunt, în general, suficiente pentru a determina creșterea prețurilor acțiunilor, dar este, de asemenea, necesară o evaluare. În cazul în care performanța superioară ar fi fost deja asumată și Delta ar fi fost evaluată mai agresiv, atunci modificarea prețului acțiunilor ar putea să nu fi reflectat rezultatele financiare.

O analiză a mai multor rapoarte relativ populare de evaluare arată că evaluarea Deltei a fost suficient de modestă pentru a permite ca acțiunile să crească deasupra companiei americane în cursul anului 2015. Delta și americanii au raporturi foarte apropiate privind prețul-câștiguri (P / E) 5. 8 și 5. 4, respectiv. Cu o prognoză a creșterii substanțial mai mare, raportul de cinci ani al prețului / câștigurilor către creștere (PEG) este mult mai mic decât cel al companiei American Airlines, ceea ce indică faptul că este mai costisitor să cumpere un drept la viitoarele fluxuri de trezorerie pentru acesta din urmă.

Ambele companii au valoarea întreprinderii (EV) la câștigurile înainte de ratele dobânzilor, impozitelor, amortizării și amortizării (EBITDA) între 4. 2 și 4. 5. EV / EBITDA are o funcție similară cu raportul P / E, dar controale pentru diferențele în structura capitalului.

Raportul preț-la-carte (P / B) al companiei americane de 6. 4 este semnificativ mai mare decât cel al Deltei 3, ceea ce face ca valoarea proprietății actuale a acționarilor Delta să fie relativ mai ieftină. Delta este, de asemenea, mai ieftină pe baza randamentului dividendelor, cu un randament înainte de dividende de 1,29% față de American Airlines 1,9%.