Pentru majoritatea investitorilor, cuvântul "obligațiuni" implică imagini de obligațiuni tradiționale corporatiste, convertibile sau de stat. Cu toate acestea, există un alt tip de instrument de datorie pe piață care este în creștere în popularitate. Este cunoscut ca "obligațiuni legate de evenimente". În acest articol, vom examina obligațiunile legate de evenimente și vom arăta cum și de ce sunt folosite. (Pentru a obține un fundal despre obligațiuni, consultați Tutorialul Bond Basics .

->

TUTORIAL: Elementele de bază ale obligațiunilor

Evoluția obligațiunilor legate de evenimente Obligațiunile legate de evenimente sunt o modalitate prin care companiile de reasigurare să obțină finanțare și, în același timp, împotriva unei reclamații majore sau a unei catastrofe. De fapt, de aceea investitorii se referă adesea la aceste obligațiuni ca obligațiuni de catastrofă (CAT). Aceste obligațiuni au apărut la mijlocul anilor 1990, deoarece societățile de asigurare și reasigurare s-au aflat în căutarea unor modalități de compensare a riscurilor asociate evenimentelor majore, cum ar fi daunele provocate de un dezastru natural.

Utilizarea și popularitatea acestor obligațiuni este de așteptat să crească, deoarece asigurătorii se confruntă cu creanțe monetare mari datorită creșterii valorii proprietății (și a altor active). În plus, unii cred că, din cauza încălzirii globale, frecvența și / sau puterea uraganelor și a altor furtuni pot continua să crească - creând o nevoie tot mai mare de companii pentru a se proteja. (Continuați să citiți despre evoluția obligațiunilor în

Piața obligațiunilor: O privire înapoi .) Companiile de reasigurare plătesc rate înalte de rentabilitate (unele obligațiuni pot avea randamente de două cifre) pentru a răspândi riscul unui uragan major, al unui cutremur sau al altui eveniment catastrofal în rândul mai multor investitori. - 3 ->

Cum funcționează

Din acest motiv, obligațiunile legate de evenimente sunt, în general, o propunere cu risc ridicat, cu recompense mari. Și în timp ce investitorii individuali pot participa, aceștia fac de obicei prin intermediul unor produse gestionate, cum ar fi fonduri mutuale. Cu toate acestea, există o mică captură care face obligațiunile legate de evenimente oarecum unice în comparație cu alte obligațiuni.
Captura este, în cazul unui eveniment major, compania de asigurări poate utiliza principalul investitor pentru a plăti daunele. Deci, în esență, investitorul în parierea că un astfel de eveniment nu va avea loc. Acest risc poate compensa randamentele atractive pe care aceste obligațiuni le plătesc în mod obișnuit.

Prime de risc

Evaluarea dacă o anumită obligațiune merită riscul nu este întotdeauna ușor. Asta pentru că pot exista unele subiectivități și ipoteze implicate în procesul de evaluare. Haideți să mergem mai departe.
Un investitor ar trebui să ia în considerare ce rată de rentabilitate ar putea să o primească în mod rezonabil (rata de piață predominantă) pe o obligațiune de stat sau pe o obligațiune corporativă foarte bine cotată.

• În continuare, trebuie luată în considerare randamentul obligațiunilor legate de evenimente. Este posibil să nu existe prea multă diferență, dar în unele cazuri ar putea fi de cinci puncte sau mai mult.Cu toate acestea, nu uitați că, în schimbul unei astfel de reveniri înalte, investitorul își asumă riscul de a-și pierde principalul pe baza unui lucru destul de greu de estimat, ca o furtună.
• Din acest motiv, este indicat ca potențialul investitor să revină la evaluările acordate obligațiunilor de către orice agenție de rating. Investitorii potențiali ar trebui să ia act de faptul că majoritatea obligațiunilor legate de evenimente sunt evaluate sub gradul de investiție, datorită faptului că acestea sunt, în general, considerate mai riscante decât datoria corporativă de nivel superior.
• În cele din urmă, dacă există date sau modele disponibile fie de la emitent, fie de la agenția de credit, asigurați-vă că le citiți și pe acestea. Verificați dacă presupunerile despre probabilitățile evenimentului sunt rezonabile. Acest lucru nu este întotdeauna ușor deoarece prezicerea când și unde ar putea să apară un act de natură nu este o știință exactă. Cu toate acestea, ideea este că, făcând acest lucru, investitorii pot să obțină (prima mana) un sentiment mai bun sau să se simtă din ce ar putea să apară probabilitatea unui astfel de eveniment.
• Pentru a vă ajuta să înțelegeți, să aruncăm o privire la un exemplu. Dacă datele istorice arată că un uragan de categoria 2 lovește coasta Louisiana la fiecare 30 de ani, investitorul s-ar putea să nu se simtă confortabil în a lua șansa pe o obligațiune de 100 de ani. (Aflați un alt mod de acoperire împotriva actelor de natură în articolul nostru,

Introducere în derivatele meteorologice .) De ce să investiți în obligațiuni legate de evenimente?

Dincolo de randamentul potențial, o altă caracteristică pe care investitorii o consideră atractivă este corelația generală a obligațiunii sau lipsa acesteia cu alte clase de active. Eventualele obligațiuni legate de eveniment sunt în general legate de un anumit eveniment și nu sunt 100% corelate cu leagănele Dow Jones Industrial Average sau S & P 500. Această corelație general scăzută poate fi foarte atractivă pentru investitorii care doresc să răspândească riscul în portofoliile lor. (Diversificarea între diferite clase de active este importantă pentru construirea unui portofoliu de active cu o corelație scăzută.
Diversificarea dincolo de acțiuni pentru mai multe informații.) Cine ar trebui să investească?

Obligațiunile legate de evenimente nu sunt pentru toată lumea, în special pentru cele care sunt averse de risc. Cu toate acestea, cei care caută profituri potențiale mari sub forma unui flux de venit și care sunt dispuși să accepte riscul pot găsi aceste obligațiuni ca fiind o investiție atractivă care se încadrează în strategia lor globală de portofoliu. (Pentru a afla care sunt riscurile, vezi Riscul și diversificarea: ce este riscul și Înțelegeți riscul investițional? ) în cazul obligațiunilor legate de evenimente, fără a fi nevoie să căutați prin mormane de cercetare în curs, este să cumpărați acțiuni într-un fond mutual care să păstreze o poziție în obligațiuni legate de eveniment sau CAT (cum ar fi Pioneer Diversified High Income Trust).

Din nou, rețineți că fondurile mutuale pot fi o modalitate teribilă de a investi, deoarece adesea au manageri și analiști care dedică o cantitate mare de timp pentru a analiza astfel de obligațiuni și pentru că de obicei au acces la baze de date mari de informații.

Tutorial: Legăturile avansate de obligațiuni

Linia de fund

Obligațiunile legate de evenimente, sau obligațiunile de catastrofă, au devenit din ce în ce mai populare în rândul companiilor de reasigurare încă de la începutul anilor 90 și temerile legate de încălzirea globală continuă să crească , acestea par a fi un punct de lucru la îndemână pe piața de reasigurări. Investitorii pot considera că randamentele ridicate ale acestor obligațiuni sunt atractive, precum și lipsa lor de corelare cu alte clase populare de active, ceea ce contribuie la crearea unui plan de diversificare adecvat pentru portofoliile de investiții.
Pentru o citire ulterioară, consultați articolul nostru

Înaltul randament sau doar riscul?