Solvabilitatea și lichiditatea sunt ambii termeni care se referă la starea de sănătate financiară a unei întreprinderi, dar cu unele diferențe notabile. Solvabilitatea se referă la capacitatea unei întreprinderi de a-și îndeplini angajamentele financiare pe termen lung. Lichiditatea se referă la capacitatea unei întreprinderi de a plăti obligații pe termen scurt; termenul se referă, de asemenea, la capacitatea unei companii de a vinde rapid active pentru a strânge numerar. O companie solvabilă este una care deține mai mult decât o datorează; cu alte cuvinte, are o valoare netă pozitivă și o datorie administrabilă. Pe de altă parte, o companie cu o lichiditate adecvată poate dispune de suficiente bani pentru a-și plăti facturile, dar poate cădea spre dezastru financiar pe drum.

Solvabilitatea și lichiditatea sunt la fel de importante, iar companiile sănătoase sunt ambele solide și dispun de o lichiditate adecvată. Un număr de rapoarte de lichiditate și rate de solvabilitate sunt utilizate pentru a măsura sănătatea financiară a unei companii, cele mai frecvente dintre acestea fiind discutate mai jos. (Vezi de asemenea: Care este măsura cea mai bună a sănătății financiare a unei societăți? )

Ratele de lichiditate

• Raportul curent = Active curente / Datorii curente

Raportul actual măsoară capacitatea unei companii de a-și achita datoriile curente (plătibile în termen de un an) cu activele curente cum ar fi numerarul, conturile de încasat și stocurile. Cu cât este mai mare raportul, cu atât este mai bună poziția de lichiditate a companiei.

• Rata rapidă = (Active curente - Stocuri) / Datorii curente

<(Numerar și echivalente + Titluri de valoare tranzacționabile + Conturi de încasat) / Datorii curente

Raportul rapid măsoară capacitatea unei companii de a-și îndeplini obligațiile pe termen scurt cu cele mai lichide active ale acesteia și, prin urmare, exclude stocurile din activele curente. De asemenea, este cunoscută și ca "raportul acid-test".

• Vânzările de zile rămase nesoluționate (DSO) = (Conturi de încasat / Total credite) x Numărul de zile în vânzări

DSO se referă la numărul mediu de zile o companie care să colecteze plata după ce a făcut o vânzare. Un sistem DSO mai înalt înseamnă că o companie ia un timp prea mare pentru a colecta plata și angajează capital în creanțe. DSO sunt în general calculate trimestrial sau anual. (Pentru a afla mai multe, verificați Raportul de măsurare a lichidității .)

Raportul de solvabilitate

• Datoria în capitalurile proprii = Datoria totală / Total capitaluri proprii

Acest indicator indică gradul de levier financiar utilizat de de afaceri și include atât datoria pe termen scurt, cât și cea pe termen lung. O creștere a ponderii datoriei / capitalurilor proprii implică cheltuieli cu dobânzile mai mari, iar după un anumit punct, poate afecta ratingul de credit al unei companii, făcând-o mai scumpă pentru a obține mai multă datorie.

• Datoria activelor = Datoria totală / Total active

O altă măsură de îndatorare, acest raport cuantifică procentul activelor unei companii care au fost finanțate cu datorii (pe termen scurt și pe termen lung).Un raport mai mare indică un grad mai mare de îndatorare și, în consecință, riscul financiar.

• Rata de acoperire a dobânzii = Profitul operațional (EBIT) / Cheltuielile cu dobânzile

Acest raport măsoară capacitatea companiei de a-și achita cheltuielile cu dobânzile aferente datoriei sale cu venitul din exploatare echivalent cu câștigul înainte de dobânzi și impozite ). Cu cât este mai mare rata, cu atât este mai bună capacitatea companiei de a-și acoperi cheltuielile cu dobânzile. ( Analiza investițiilor cu indicatori de solvabilitate .)

Calculul ratelor de lichiditate și de solvabilitate

Să utilizăm câteva din aceste rate de lichiditate și solvabilitate pentru a demonstra eficacitatea lor în evaluarea situației financiare a unei companii .

Luați în considerare două companii - Liquids Inc. și Solvents Co. - cu următoarele active și pasive în bilanțurile lor (cifre în milioane de dolari). Presupunem că ambele companii operează în același sector de producție, i. e. cleiuri industriale și solvenți.

Bilant (în milioane de dolari)	Liquids Inc.	Solvents Co.
Numerar	$ 2	Conturi de încasat
10 $	$ 2	Stocuri
10 $	$ 5	)
25 $	65 $	Active necorporale (c)
20 $	09 Active totale
> Datorii pe termen lung (e)	50 $	10 $
Datorii totale	(d + e) ​​	60 $
35 dolari Capitaluri proprii	15 dolari	40 dolari
* În exemplul nostru, presupunem că "pasivele curente" constau doar din conturi de plată și alte datorii, fără datorii pe termen scurt. Deoarece se presupune că ambele companii au doar o datorie pe termen lung, aceasta este singura datorie inclusă în rapoartele de solvabilitate prezentate mai jos. Dacă ar avea datorii pe termen scurt (care ar apărea în datorii curente), aceasta ar fi adăugată la datoria pe termen lung la calculul ratelor de solvabilitate. (Vezi deasemenea:	Situatii financiare: Datorii pe termen lung	)
Lichide Inc.	Rata curenta = $ 30 / $ 10 = $ 10 = 2. 0	Datoria în capitaluri proprii = $ 50 / $ 15 = 3. 33
Datorii către active = $ 50 / $ 75 = 0.6 67 Solvents Co. 40	Rata rapidă = ($ 10- $ 5) / $ 25 = 0. 20	Datoria în capitaluri proprii = $ 10 / $ 40 = Analiza scenariilor - Raporturi comparative
Putem trage o serie de concluzii privind situația financiară a acestor două companii din aceste rapoarte.	Liquids Inc. are un grad ridicat de lichiditate. Pe baza raportului actual, are 3 dolari de active curente pentru fiecare dolar din pasivele curente. Raportul său rapid indică o lichiditate adecvată chiar și după excluderea stocurilor, cu active de 2 USD care pot fi transformate rapid în numerar pentru fiecare dolar din pasivele curente. Cu toate acestea, pârghia financiară bazată pe ratele de solvabilitate pare destul de ridicată. Datoria depășește echitatea cu mai mult de trei ori, în timp ce două treimi din active au fost finanțate prin datorii.Rețineți că aproape jumătate din activele imobilizate constau în active necorporale (precum fondul comercial și brevetele). Drept rezultat, raportul datoriilor la activele corporale - calculat ca ($ 50 / $ 55) - este 0. 91, ceea ce înseamnă că peste 90% din activele corporale (instalații și echipamente, stocuri etc.) au fost finanțate prin împrumuturi. Pentru a rezuma, Liquids Inc. are o poziție confortabilă de lichiditate, dar are un grad periculos de mare pârghie.	Solvents Co. se află într-o poziție diferită. Raportul actual al companiei de 0,4 indică un grad inadecvat de lichiditate, cu doar 40 de centi de active curente disponibile pentru a acoperi fiecare $ 1 din datoriile curente. Rata rapidă sugerează o poziție de lichiditate și mai gravă, cu doar 20 de centi de active lichide pentru fiecare $ 1 din datoriile curente. Însă pârghia financiară pare a fi la niveluri confortabile, datoria fiind de numai 25% din capitalul propriu și doar 13% din activele finanțate prin datorii. Chiar și mai bine, baza activelor societății constă în întregime din active corporale, ceea ce înseamnă că raportul dintre datoriile și activele corporale ale Solvents Co. este de aproximativ o șapă parte din cea a Liquids Inc. (aproximativ 13% față de 91%). În ansamblu, Solvents Co se află într-o situație periculoasă de lichiditate, dar are o poziție confortabilă a datoriei. (

Explicarea imobilizărilor corporale și necorporale ) Criza de lichiditate și riscul de insolvență

O criză a lichidității poate apărea chiar și în cazul companiilor sănătoase, dacă apar împrejurări care fac dificilă pentru ca aceștia să îndeplinească obligații pe termen scurt, cum ar fi rambursarea împrumuturilor și plata angajaților lor. Cel mai bun exemplu al unei astfel de catastrofe de lichiditate în memoria recentă este criza globală a creditelor din 2007-2009. Hârtia comercială - datoria pe termen scurt emisă de marile companii pentru a finanța activele curente și pentru a-și achita datoriile curente - a jucat un rol central în această criză financiară. O înghețare aproape totală pe piața de hârtie comercială americană de 2 trilioane USD a făcut extrem de dificilă chiar și companiile cu cea mai mare solvabilitate să obțină fonduri pe termen scurt la acel moment și au grăbit demisia unor corporații gigantice, cum ar fi Lehman Brothers și General Motors Company (GM < GMGeneral Motors Co42 14-0. 47%

Creat cu Highstock 4. 2. 6

).

Cu excepția cazului în care sistemul financiar se află într-o criză a creditelor, o criză a lichidităților specifice unei companii poate fi rezolvată relativ ușor cu o injecție de lichiditate, atâta timp cât societatea este solvabilă. Acest lucru se datorează faptului că societatea poate angaja anumite active dacă este necesar să obțină lichidități pentru a depăși nivelul de lichiditate. Este posibil ca această rută să nu fie disponibilă pentru o companie insolventă din punct de vedere tehnic, deoarece o criză de lichiditate ar exacerba situația financiară și ar forța-o în faliment.

Insolvența indică totuși o problemă mai gravă care, în general, durează mai mult timp și poate necesita schimbări majore și restructurări radicale ale operațiunilor unei companii. Gestionarea unei companii care se confruntă cu insolvabilitatea va trebui să ia decizii dure pentru a reduce datoria, cum ar fi închiderea fabricilor, vânzarea de active și concedierea angajaților.

Revenind la exemplul anterior, deși Solvents Co. are o criză de lichidități în plină expansiune, gradul său scăzut de pârghie îi conferă o "cameră de chingi" considerabilă. O opțiune disponibilă este deschiderea unei linii de credit securizate, prin utilizarea unor active imobiliare ca garanție, oferindu-i astfel acces la lichidități gata pentru depășirea problemei de lichiditate. Liquids Inc., în timp ce nu se confruntă cu o problemă iminentă, s-ar putea întâmpla în curând să fie împiedicată de sarcina sa imensă datorată și ar putea fi nevoită să ia măsuri pentru a reduce datoriile cât mai curând posibil. (Vezi de asemenea: Care este riscul de lichiditate?)

Raporturi de lectură - lecții pentru investitori

Următoarele puncte trebuie luate în considerare atunci când se utilizează ratele de solvabilitate și lichiditate:

rapoarte - lichiditate și solvabilitate - pentru a obține o imagine completă a sănătății financiare a unei companii, deoarece realizarea acestei evaluări pe baza unui singur set de rapoarte poate oferi o imagine înșelătoare a finanțelor sale.

Comparați mere cu mere: Aceste rapoarte variază foarte mult de la industrie la industrie, deci asigurați-vă că comparați mere cu mere. O comparație a indicatorilor financiari pentru două sau mai multe companii ar avea sens numai dacă aceștia operează în aceeași industrie.

Evaluați tendința: analizând trendul acestor rapoarte în timp vă va permite să vedeți dacă poziția companiei se îmbunătățește sau se deteriorează. Acordați o atenție deosebită valorilor negative pentru a verifica dacă acestea sunt rezultatul unui eveniment unic sau indică o înrăutățire a fundamentelor companiei.

Linia de fund

Solvabilitatea și lichiditatea sunt ambele la fel de importante pentru sănătatea financiară a unei companii. Pentru a măsura lichiditatea și solvabilitatea unei companii, se utilizează un număr de rapoarte financiare, iar investitorul ar trebui să utilizeze ambele seturi pentru a obține o imagine completă a poziției financiare a unei companii. Alte informații utile pot fi obținute prin compararea rapoartelor unei companii cu cele ale colegilor și prin analizarea tendințelor raportului. (Pentru o lectură suplimentară, verificați

Cum puteți analiza poziția financiară a unei societăți .