Majoritatea fondurilor mutuale și a fondurilor tranzacționate la bursă (ETF) arată că performanțele anterioare nu garantează rezultate viitoare. Aceasta oferă investitorilor un avertisment corect că ceea ce sa întâmplat în trecut este puțin probabil să se întâmple în viitor. Cu toate acestea, unul dintre cele mai populare puncte de vânzare ale fondurilor mutuale în s este performanța lor anterioară. Ei înțeleg că investitorii sunt atrași de venituri puternice și adesea folosesc aceste numere atunci când decid unde să-și pună banii.

Prin urmare, multe dintre cele mai populare fonduri mutuale sunt cele care au dat randamente peste medie în trecut. Cu toate acestea, după cum se spune în dezvăluire, ceea ce sa întâmplat în trecut nu este neapărat ceea ce se va întâmpla în viitor.

Fidelitate Magellan's Rise to Prominence

Luați în considerare, de exemplu, Fondul Fidelity Magellan (FMAGX). Peter Lynch este, în general, managerul fondului, creditat cu aducerea lui Magellan (și a Fidelității în general). Lynch a preluat Fondul Magellan de 20 milioane USD în 1997; în timpul mandatului său de 13 ani în calitate de manager al fondului, el a dat o rentabilitate medie anuală de 29,2%. Când Lynch a plecat în 1990, activele fondului aflate în administrare (AUM) au crescut cu 14 miliarde de dolari.

Din păcate, Magellan a devenit unul dintre cele mai populare fonduri mutuale din lume după ce a ocupat funcția lui Lynch. Cu toate acestea, în lumea fondurilor mutuale, performanța trecută este legată de echipa de management a fondului și nu de fondul propriu-zis. Odată ce Lynch a plecat, recordul său de performanță trecut a mers cu el. Pentru toate intențiile și scopurile, Fidelity Magellan a început de la un patrat cu un nou manager de fonduri.

Morris Smith și Jeff Vinik au preluat controlul asupra lui Magellan în perioada 1990-1996. Pe parcursul timpului la conducere, Magellan a înregistrat performanțe scăzute ale indicelui Standard & Poor's (S & P) 500, cinci dintre cei șapte ani. Până când Vinik a părăsit fondul, AUM a crescut de la 14 miliarde la 50 miliarde de dolari. Mulți investitori care au intrat în fond în anii 1990 au sperat sau chiar se așteaptă să se întoarcă la Lynch, doar pentru a constata că investițiile lor nu au reușit în mare măsură să rămână înaintea indicelui S & P 500. Următorul mandat al lui Robert Stansky a avut o evoluție modestă mai bună, depășind S & P 500 în patru din cei nouă ani ai săi în calitate de conducător și a obținut o rentabilitate totală de 238% pentru fond, atingând revenirea de 274% a S & P 500.

Până la sfârșitul secolului, Fidelity Magellan a devenit cel mai mare fond mutual din lume, cu active de peste 100 miliarde de dolari. Până la sfârșitul perioadei lui Stansky în 2005, istoricul post-Lynch al fondului a început să ocupe această situație, iar activele sale s-au redus la 52 miliarde de dolari. Începând cu 30 septembrie 2015, activele fondurilor se ridică la doar 14 dolari. 8 miliarde de euro.

Pericolul de a urmări returnările trecute

Tendința investitorilor de a urmări întoarcerea trecutului este în continuare cimentată în randamentele reale pe care oamenii le întâmpină.Investitorii sunt învățați să cumpere mici și să vândă bani de înaltă valoare, dar comportamentală arată că se întâmplă adesea contrariul. Oamenii văd o performanță puternică din trecut, iar alții investesc într-o investiție caldă și ajung să cumpere la un preț ridicat. Odată ce fondul începe să funcționeze mai puțin, aceiași investitori încearcă să iasă din pozițiile lor pentru a evita ceea ce percep, vor fi pierderi suplimentare.

Un exemplu în acest sens ar fi bubble-ul tehnologic din 1999-2000. Investitorii licitează până la stocuri de tehnologie pentru supraevaluări extreme, încercând să sară pe bandwagon. Mulți au urcat la bord la timp, pentru a vedea explozia bubble-ului și pentru a-și urmări valorile de investiții brusc să se prăbușească.

Investitorul se întoarce de multe ori în urma unei reveniri totale a unui fond

Fidelity Magellan demonstrează o tendință similară. Fondurile mutuale citează randamentele medii anuale din literatura fondurilor, însă aceste declarații presupun că un investitor deține o poziție la 1 ianuarie și deține poziția până la data de 31 decembrie. Mulți investitori cumpără și vând în cursul anului și adesea fac acest lucru în " , vinde "mentalitate scăzută".

La data de 31 octombrie 2015, Fidelity sa bucurat de o rată medie anuală de 15 ani de 2.88%. Randamentul mediu anual al unui investitor tipic în același interval de timp a fost de fapt -1. 63%. Asta înseamnă că investitorul mediu înregistrează o rentabilitate globală a fondului cu peste 4% pe an datorită activității de cumpărare și vânzare în timp.

Concluzie

Nu există o modalitate bună de a anticipa dacă un fond va depăși performanța în viitor. Dolarul investițional tind să urmeze performanțe anterioare puternice, iar aceste fonduri tind să devină fondurile populare la vremea respectivă. Cu toate acestea, există atât de mulți factori pentru a ține seama de faptul că nu există dovezi că fondurile populare vor depăși un punct de referință dat înainte.

Atunci când alegeți un fond mutual pentru investiții, performanța trecută ar trebui să fie doar o singură informație de luat în considerare, dar ar trebui să fie departe de piesa principală. Administratorul fondului va fi un indicator mai bun dacă un fond are potențialul să depășească performanța în viitor. Dacă un manager de fonduri a demonstrat capacitatea de a depăși în mod constant valoarea de referință aleasă de-a lungul timpului, cum ar fi Lynch, șansele de depășire a indicelui ar putea fi considerate mai mari - dar, de asemenea, nu garantează performanța viitoare a fondului.

Cele mai bune fonduri pentru un anumit investitor vor fi unice. Fondurile adecvate sunt, în general, cele cu rapoarte de cheltuieli mai mici. De exemplu, fondurile mutuale de indici percep adesea cheltuieli razor-subțiri, iar plata unor comisioane mai mici pe investiții se corelează direct cu o rentabilitate globală mai bună în timp.

De asemenea, investitorii ar trebui să-și completeze portofoliul cu fonduri care corespund unei alocări adecvate a activelor. Investitorii mai tineri pot adesea tolera un nivel mai ridicat al riscului de portofoliu datorită orizontului pe termen lung pe care vor trebui să-l elimine pe orice fluctuație de piață pe termen scurt. Aceasta conduce, în general, la o alocare mai mare a stocurilor, în timp ce un investitor în anii de pensionare este mai probabil să aibă nevoie de un procent mai mare de obligațiuni și fonduri ale pieței monetare din portofoliul său pentru a genera un venit lunar.

Alegerea celor mai mari și mai populare fonduri ar putea conduce la portofolii cu alocări de active incompatibile cu ceea ce ar trebui să fie investit, având în vedere situația sa personală și preferințele de risc. Respectarea acestor orientări generale poate genera o probabilitate mai mare de succes decât căutarea numai a fondurilor populare.