Ceea ce a fost odată un instrument de investiții de nișă pentru industria ultra-bogată, industria fondurilor speculative a crescut la mai mult de 2 USD. 5 miliarde de active administrate. Astăzi există numeroase strategii utilizate de fondurile speculative, variind de la simplu la foarte complex. Fondurile de hedging sunt, de asemenea, intenționat opace, aprobate de organismele de reglementare, astfel încât este foarte dificil să se cunoască exact ce se află în bilanțul său. Deseori, fondurile speculative acționează ca o "cutie neagră", cu puțină dezvăluire către investitori sau publicul larg. Pe lângă lipsa de transparență, fondurile speculative utilizează de multe ori pârghii și instrumente derivate pentru a-și atinge obiectivele, făcând bilanțurile lor chiar mai murdare. (Vezi și Strategiile multiple ale fondurilor speculative .)

AD:

Pentru a nu ghici ce pare un bilanț al unui fond modern de hedge fond, este util să ne întoarcem la rădăcinile lor: fondul de investiții neutru pe termen scurt. Înființată în 1949, această strategie încă frecvent folosită a devenit primul fond de hedging din lume. (A se vedea și O scurtă istorie a fondului de hedging .)

Fondul de acțiuni pe termen lung - Neutral Long-Short

După cum sugerează și numele acestuia, această strategie cumpără și vinde stocuri scurte într- că portofoliul global este eliminat de la toate riscurile de piață sistematice, iar beta-ul său este zero. În consecință, portofoliul este imună la mișcările și direcția pieței bursiere globale, iar orice alfa (surplus de profit) generat se datorează numai capacității managerului de portofoliu de a cumpăra acțiuni subevaluate și de a vinde acțiuni supraevaluate.

Achizițiile și vânzările nu sunt arbitrare. Ele sunt alese pentru a anula betasurile pozițiilor. De exemplu, în sectorul aerian, XYZ Airlines ar putea fi subevaluat, iar ABC Airways a fost supraevaluat. Dacă beta-ul fiecărui stoc a fost egal, fondul va cumpăra și va vinde cantități egale. Dacă ABC avea un beta de două ori mai mare decât XYZ, fondul ar vinde jumătate din acțiunile ABC pe măsură ce cumpără în XYZ pentru a neutraliza beta-ul net. (Pentru mai multe, consultați Obținerea de rezultate pozitive cu fonduri neutre din piață .

Exemplu de bilanț al unui fond de hedging

Un bilanț este o situație financiară care prezintă un instantaneu al activelor și datoriilor unei societăți sau ale unui fond. Bilanțul funcționează sub identitatea contabilă care conține Active = pasive și capital propriu. (Vezi și 5 sfaturi pentru citirea unui bilanț .)

În cazul fondului nostru de acoperire împotriva riscurilor, activele sunt poziții pe termen lung și numerar. Acțiunile care au fost vândute pe termen scurt ar apărea în bilanț ca pasive (și banii generați din aceste vânzări ca active). Echitate este ceea ce a rămas după scăderea datoriilor din active. Mai jos este un exemplu ipotetic al unui bilanț pentru un fond de hedging cu durată scurtă neutră pe piața de capital:

Active	Pasive
Stocuri lungi	250	Stocuri scurte < 250	Numerar
250	Numerar
250	Numerar
250	550
În exemplul simplificat de mai sus, neutralitatea pieței se realizează utilizând valori egale ale dolarului pozițiilor lungi și scurte.În realitate, acest lucru nu poate fi cazul, atâta timp cât efectul este un portofoliu beta de zero.	Un alt lucru de observat este că într-o astfel de strategie, două alfa pot fi câștigate: una din selecția de active care produce pozițiile lungi și a doua pentru a produce pozițiile scurte. Din acest motiv, un astfel de fond poate utiliza atât indicele lung, cât și indicele scurt ca punct de referință. Alte fonduri de hedging neutre din punct de vedere al pieței pot utiliza o rentabilitate absolută pentru un indicator de referință; de exemplu, poate fi un obiectiv de revenire de 5% anual sau cu 200 puncte de bază mai mare decât rata fără risc.	Linia de fund	Fondurile de hedging de astăzi sunt complexe și lipsite de transparență. Ei folosesc pârghie și derivate și deseori operează în cadrul unor modele "cutie neagră". Prin urmare, pentru a arăta un exemplu de bilanț pentru un fond de acoperire împotriva riscurilor, este util să luați în considerare primul tip de fond de hedging: fondul pe termen scurt, neutru pe piața de capital. În acest caz, pozițiile lungi și pozițiile scurte în stocuri se ridică la o valoare beta zero, eliminând riscul sistematic și concentrându-se asupra capacității de culegere a stocului de către managerul de portofoliu, fără a ține seama de performanța pieței bursiere.

Ca rezultat, bilanțul reflectă pozițiile lungi și numerarul ca active și pozițiile scurte ca pasive. În realitate, multe fonduri speculative au o complexitate mult mai mare decât aceasta, dar pornind de la acest exemplu de bază și văzând cum diferă de cele ale altor instrumente de investiții este o modalitate bună de a pune bazele unei înțelegeri mai bune a acestei părți tot mai importante din cadrul financiar sector.