a:

Curtea Supremă din Delaware a fost prima autoritate legală care a declarat că pastilele de otrăvire sunt o inițiativă valabilă. Această apărare este ilegală sau sever restricționată în multe alte țări. În Statele Unite, statutul anti-preluare variază de la stat la altul. Cele mai multe dintre aceste legi sunt considerate astăzi vechi, datorită dominației apărării "pilulelor otrăvitoare". Pilula de otrăvire, cunoscută și sub numele de plan de drepturi al acționarilor, este o inovație privată care sa dovedit a fi mult mai eficientă decât reglementările pre-existente împotriva preluării.

Ofertele în numerar și Actul Williams

Până în 1968, licitațiile în numerar în Statele Unite nu erau reglementate. Apoi, Congresul a adoptat Legea Williams, un mandat federal sub auspiciile Comisiei pentru Valori Mobiliare și de Schimb (SEC). Actul Williams solicită acționarilor externi care obțin cel puțin 5% din acțiunile unei societăți să facă publică achiziția în termen de 10 zile.

Avertisment timpuriu și pilula otrăvitoare

Actul Williams a fost adoptat înainte de elaborarea planurilor de drepturi ale acționarilor, care nu au ajuns până în anii 1980. După introducerea - și susținerea legală ulterioară în Delaware - a acestor planuri, companiile au folosit Legea Williams ca semn de avertizare timpuriu pentru preluări ostile.

De atunci, unele state au adoptat statute care autorizează în mod expres directorii să adopte o apărare împotriva pilulelor otrăvitoare. Acesta este cazul în Delaware, unde locuiesc aproximativ jumătate din societățile cotate la bursă din S.U.A.

Dezbaterile despre pilulele otrăvitoare moderne

Mulți comentatori legali, inclusiv niște scrisori pentru publicații majore, cum ar fi Legea revizuită de la Harvard, susțin că pilula de otrăvuri este împotriva intenției Actului Williams și că utilizarea sa a devenit în detrimentul acționarilor minoritari existenți.

Alții susțin contrariul, că pilula de otrăvire este o apărare a investițiilor private și o sursă majoră de drepturi antitrust și antiproprietate pentru firmele mici.

Chiar dacă multe state își păstrează autoritatea de a obliga directorii să răscumpere o pastilă de otrăvire, aceasta este o raritate; nu a avut loc niciodată în Delaware, de exemplu.