a:

Pe piața obligațiunilor, convexitatea se referă la relația dintre preț și randament; când este scris, această relație este neliniară și formează o curbă în formă de U înclinată îndelungată. O legătură cu un grad ridicat de convexitate va avea fluctuații relativ dramatice atunci când se vor deplasa ratele dobânzilor. Nu există nici o funcție de convexitate a obligațiunilor în Microsoft Excel, dar poate fi aproximată printr-o formulă cu mai multe variabile.

AD:

Formule de simplificare a convexității

Formula de convexitate standard implică o serie de timp de fluxuri de trezorerie și un calcul destul de complicat. Acest lucru nu poate fi ușor replicat în Excel, deci este necesară o formulă mai simplă:

Convexitatea = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x (Po) )

În cazul în care (P +) este prețul obligațiunii la scăderea ratei dobânzii, (P-) este prețul obligațiunii când rata dobânzii este incrementată, (Po) este prețul obligațiunilor curente, iar schimbarea în Y este schimbarea în rata dobânzii și este reprezentată în formă zecimală. "Modificarea în Y" poate fi, de asemenea, descrisă ca durata efectivă a obligațiunii.

Este posibil ca acest lucru să nu pară simplu la suprafață, dar aceasta este cea mai simplă formulă de utilizat în Excel.

Calculul convexității în Excel

Desemnați o pereche diferită de celule pentru fiecare dintre variabilele identificate în formula. Prima celulă acționează ca titlu (P +, P-, Po și Durata efectivă), iar al doilea poartă prețul, care este informațiile pe care trebuie să le colectați sau să le calculați dintr-o altă sursă.

Să presupunem că valoarea (Po) este în celula C2, (P +) este în C3 și (P-) este în C4. Durata efectivă este în celula B5. Într-o celulă separată, introduceți următoarea formulă:

= (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))

Aceasta ar trebui să asigure convexitatea efectivă a legăturii. Un rezultat mai mare înseamnă că prețul este mai sensibil la modificările ratelor dobânzilor.