a:

Rata de actualizare este rata dobânzii utilizată la calcularea valorii nete actuale (NPV) a unui element. Valoarea actuală netă (NPV) este o componentă esențială a bugetării corporative. Este un mod cuprinzător de a calcula dacă un proiect propus va avea valoare adăugată sau nu.)

Pentru acest articol, atunci când ne uităm la rata de actualizare, noi va fi rezolvată pentru rata astfel încât NPV să fie egală cu zero. Acest lucru ne permite să determinăm ce va fi rata internă de rentabilitate (IRR) a unui proiect sau a unui activ.

Rata de reducere definită

Mai întâi, să examinăm fiecare etapă a VNA în ordine. Formula este:

NPV = Σ {fluxul de numerar după impozitare / (1 + r) ^ t} - investiția inițială

este redus cu o anumită rată, r . Suma tuturor acestor fluxuri de numerar actualizate este apoi compensată de investiția inițială, care este egală cu valoarea actuală a VNA. Orice NPV mai mare de $ 0 este un proiect cu valoare adăugată, iar în procesul de luare a deciziilor în rândul proiectelor concurente, cel cu cea mai mare valoare din NPV este cel care ar trebui ales.

Valoarea NPV, IRR și rata de actualizare sunt toate conceptele conectate. Cu o NPV, cunoașteți suma și calendarul fluxurilor de numerar și cunoașteți costul mediu ponderat al capitalului (WACC) (pe care îl folosim ca

r

când rezolvăm pentru NPV). Cu un IRR, cunoașteți aceleași detalii și puteți rezolva pentru NPV exprimat ca un procent de întoarcere. Întrebarea mare este: care este rata de actualizare care stabilește IRR la zero? Aceasta este aceeași rată care va determina valoarea zero a NPV. Așa cum veți vedea mai jos, dacă rata de actualizare este echivalentă cu IRR, atunci NPV este zero. Sau, pentru a spune altfel, dacă costul capitalului este egal cu returnarea capitalului, atunci proiectul va rupe chiar și va avea o NPV de 0. Calculați rata de actualizare în Excel

În Excel, puteți rezolva rata de actualizare în câteva moduri:

Puteți găsi IRR și utilizați-o ca rată de actualizare care provoacă NPV la egal cu zero.

Puteți utiliza analiza What-If, un calculator încorporat în Excel, pentru a rezolva rata de actualizare egală cu zero.

Pentru a ilustra prima metodă, vom lua exemplul nostru NPV / IRR. Folosind o cheltuială ipotetică, rata noastră fără riscuri WACC și fluxurile de numerar estimate după impozitare, am calculat o NPV de 472, 169 USD, cu un IRR de 57%. (Notă: Dacă tabelul este greu de citit, faceți clic dreapta și apăsați "View" pentru o imagine mai mare.)

• Deoarece am definit deja rata de actualizare ca WACC care determină valoarea IRR egală cu 0, calculați IRR și puneți-l în locul lui WACC pentru a vedea NPV de 0. Această înlocuire este prezentată mai jos:
• Să vedem acum a doua metodă, folosind Calculatorul What-If din Excel.Aceasta presupune că nu am calculat IRR de 57%, așa cum am făcut mai sus, și nu avem nicio idee despre rata de actualizare corectă.

Pentru a ajunge la rezolvatorul What-If, accesați fila Date -> What-If Analysis Menu -> Căutarea obiectivelor. Apoi conectați pur și simplu numerele, iar Excel va rezolva pentru valoarea corectă. Când apăsați "OK", Excel va recalcula WACC la egal cu rata de actualizare care face NPV zero (57%).