a:

Analiza fluxului de numerar actualizat (DCF) poate fi un instrument foarte util pentru analiștii și investitorii în evaluarea capitalului propriu. Acesta oferă un tip diferit de măsurare a valorii de la instrumentele tradiționale de evaluare a stocului, cum ar fi raportul preț-câștig. Analiza DCF a crescut în popularitate, pe măsură ce mai mulți analiști se concentrează asupra fluxului de numerar al corporațiilor ca factor determinant în măsura în care o companie poate să facă lucruri pentru a spori valoarea acțiunilor. Analiza DCF este un instrument de evaluare foarte teoretic, datorită faptului că se concentrează asupra faptului că valoarea pentru acționari este în cele din urmă dependentă de capacitatea unei companii de a genera fluxuri de numerar pentru aceștia.

Analiza DCF încearcă să stabilească, prin proiecții ale câștigurilor viitoare ale unei companii, valoarea reală actuală a companiei. Folosind DCF ca instrument de evaluare a acțiunilor, un investitor compară această valoare cu valoarea curentă a acțiunilor companiei pentru a vedea dacă stocul pare a fi supraevaluat sau subevaluat în raport cu valoarea reală a companiei. Presupunerea din spatele teoriei DCF este că, în timp, prețul acțiunilor se apropie de reflectarea exactă a valorii reale a companiei.

Calculele exacte pentru a ajunge la o valoare DCF pot deveni un pic complicate deoarece analiștii au posibilitatea de a alege între diferitele valori de intrare utilizate. Practic, DCF este un calcul al numerarului actual și viitor disponibil al unei companii, desemnat ca flux de numerar gratuit, determinat ca profit operațional, depreciere și amortizare, minus cheltuielile de capital și de exploatare și impozitele. Aceste sume prognozate anuale sunt apoi actualizate folosind costul mediu ponderat al capitalului companiei pentru a obține în final o estimare a valorii curente a creșterii viitoare a companiei. Regula principală pentru investitori este că un stoc este considerat a avea un potențial bun dacă valoarea analizei DCF este mai mare decât valoarea stocului curent.

Potențialele deficiențe ale analizei DCF provin din faptul că există numeroase variații pe care analiștii le pot selecta pentru valorile fluxului de numerar liber și pentru rata de actualizare a capitalului. Cu intrări ușor diferite, pot apărea variații semnificative ale valorii. Astfel, analiza DCF poate fi considerată cel mai bine într-o gamă de valori la care au ajuns diferiții analiști folosind diferite intrări. De asemenea, deoarece în centrul atenției analizei DCF se înregistrează o creștere pe termen lung, nu este un instrument adecvat pentru evaluarea potențialului de profit pe termen scurt.

Analiza DCF este importantă deoarece este unul dintre puținele instrumente de evaluare a capitalului propriu care poate oferi o valoare reală și intrinsecă față de care să compare prețul curent al acțiunilor, spre deosebire de o valoare relativă comparând un stoc cu alte stocuri din același sector sau performanța globală a pieței. Dacă nu este nimic altceva, DCF poate fi folosit ca o confirmare a altor evaluări ale stocurilor din diferite surse.Fiabilitatea DCF este sporită de faptul că este mai puțin susceptibilă la manipulări contabile decât alte măsuri. Analiștii de piață observă că este greu să falsificați fluxul de numerar. DCF este o metodă amplă de analiză care poate ajuta riscul identității investitorilor și poate selecta stocuri cu potențial de creștere solidă. Din aceste motive, este un instrument util în evaluarea capitalului propriu.