În finanțele corporative, valoarea timpului de bani joacă un rol crucial în evaluarea rentabilității așteptate a unui proiect. Deoarece valoarea unui dolar câștigat astăzi este mai mare decât valoarea sa atunci când a câștigat un an de atunci, întreprinderile reduc valoarea veniturilor viitoare la calcularea rentabilității estimate a unui proiect. Două dintre cele mai frecvent utilizate instrumente de bugetare a capitalului care utilizează fluxurile de numerar actualizate sunt valoarea actualizată netă sau NPV și rata internă de rentabilitate.
Pentru toate proiectele pe care întreprinderile le urmăresc, ele determină o rată minimă de rentabilitate, numită rata de obstacol, care este utilizată pentru a reduce fluxurile viitoare de numerar în calcularea VNA. Companiile utilizează adesea costul mediu ponderat al capitalului sau WACC ca rată de obstacol în bugetarea de capital, deoarece reprezintă costul mediu al fiecărui dolar utilizat pentru finanțarea proiectului. Proiectele cu cele mai mari cifre ale VNA sunt, în general, urmărite deoarece pot genera venituri care depășesc cu mult costul capitalului. În schimb, un proiect cu un VAN negativ ar trebui respins, deoarece costul finanțării depășește valoarea actuală a randamentelor sale.
IRR este rata de actualizare la care VPS-ul unui proiect dat este zero. Aceasta înseamnă că veniturile totale reduse sunt exact egale cu cheltuielile inițiale de capital. Dacă IRR-ul unui proiect depășește rata de obstacol a companiei sau WACC, proiectul este profitabil.
De exemplu, presupuneți că un proiect necesită o investiție inițială de 15 000 $ și generează venituri de 3, 000, 12, 500 și 15 000 de dolari în următorii trei ani, respectiv. Compania WACC este de 8%. Folosind costul mediu al capitalului ca rată a obstacolelor, valoarea NPV a acestui proiect este (3 000 $ / ((1 + 0,8) * 1)) + (12 $, 500 / ((1 + 0,8) * 2)) + ($ 15,000 / ((1 + 0,8) * 3)) - $ 15, 000 sau $ 10, 402. Un astfel de NPV puternic indică faptul că acesta este un proiect foarte profitabil care ar trebui urmărit. În plus, calculul IRR generează o rată de 35,7%. Rezultatul acestui proiect este confirmat, deoarece IRR depășește cu mult rata de obstacol.
Cum pot calcula fluxul de numerar gratuit, actualizat și operațional în Excel?
Aruncă o privire rapidă asupra modului în care puteți calcula fluxul de numerar operațional, fluxul de numerar gratuit și fluxurile de numerar actualizate folosind Microsoft Excel.
Cum folosiți valoarea actuală netă pentru a calcula un buget de capital?
Aflați despre calculul valorii nete actuale (NPV) și despre modul în care regula VNV este utilizată în bugetarea de capital pentru a compara profitabilitatea așteptată a diferitelor proiecte.
Cum folosiți rata internă de rentabilitate pentru a calcula un buget de capital?
Aflați despre modul în care rata internă de rentabilitate este utilizată la crearea unui buget de capital, împreună cu valoarea actuală netă și costul mediu ponderat al capitalului.