a:

Toate obligațiunile au o rată a dobânzii cuponului, denumită uneori rata cuponului sau pur și simplu cupon, adică dobânda anuală fixă ​​plătită de emitent către deținătorul de obligațiuni. Ratele dobânzilor cuponului sunt determinate ca procent din valoarea nominală a obligațiunii, dar diferă de ratele dobânzii la alte produse financiare, deoarece este suma dolarului, nu procentul care este fixat în timp. O obligațiune cu o valoare nominală de 1 000 de dolari și o rată a cuponului de 5% va plăti 50 $ în interes, chiar dacă prețul obligațiunilor urcă la 2 000 $ sau scade la 500 $. Este esențial să înțelegem diferența dintre rata dobânzii cuponului și randamentul său. Randamentul reprezintă rata efectivă a dobânzii aferentă obligațiunii, determinată de relația dintre rata de cupon și prețul curent. Ratele de cupoane sunt fixe, dar randamentele nu sunt.

De exemplu: o obligațiune cu valoare nominală de 1.000 de dolari are o rată a dobânzii de cupon de 5%. Indiferent ce se întâmplă cu prețul obligațiunilor, deținătorul de obligațiuni primește 50 de dolari în anul respectiv de la emitent. Cu toate acestea, dacă prețul obligațiunilor urcă de la 1 000 la 1 500 dolari, randamentul efectiv al acestei obligațiuni se modifică de la 5% la 3,3%. În cazul în care prețul obligațiunilor scade la 750 $, randamentul efectiv este de 67%. Ratele generale ale dobânzilor au un impact enorm asupra investițiilor, și acest lucru este valabil și în cazul obligațiunilor. Atunci când rata predominantă a dobânzii de pe piață este mai mare decât rata dobânzii, cum ar fi rata dobânzii poate fi de 7%, dar cuponul unei obligațiuni este de doar 5% din valoarea nominală, tendința este ca prețul obligațiunii să scadă pe piața liberă . Acest lucru se datorează faptului că investitorii nu doresc să cumpere o obligațiune la valoarea nominală și să primească un randament de 5% atunci când ar putea găsi 7% în altă parte. Această scădere a cererii duce la scăderea prețului obligațiunii către un randament de echilibru de 7%, care este de aproximativ 715 dolari în cazul unei obligațiuni de valoare nominală de 1.000 de dolari. La 715 dolari, randamentul obligațiunilor este competitiv.

În schimb, o obligațiune cu o rată de cupon mai mare decât rata dobânzii de pe piață tinde să crească în preț. Dacă rata dobânzii este de 3%, dar cuponul este de 5%, investitorii se grăbesc să cumpere obligațiunile pentru a obține o rentabilitate mai mare a investiției. Această cerere crescută determină creșterea prețurilor la obligațiuni, până când, cu alte lucruri egale, suma de 1 000 de dolari pe titluri de valoare nominală se vinde pentru 1 666 dolari. În realitate, deținătorii de obligațiuni sunt la fel de preocupați, dacă nu mai mult, de randamentul obligațiunilor până la scadență , deoarece obligațiunile cu scadență mai scurtă tind să aibă reduceri sau prime mai mici. Ratingul de credit acordat obligațiunilor are, de asemenea, o mare influență asupra prețului. Ar putea fi foarte posibil ca prețul obligațiunii să nu reflecte cu acuratețe relația dintre rata dobânzii cuponului și celelalte rate ale dobânzii. Lucrurile devin și mai complicate atunci când începeți să adăugați în opțiunile de apel.Toate lucrurile fiind însă egale, rata cuponului afectează prețul obligațiunilor până când randamentul actual este egal cu ratele dobânzilor predominante.