a:

Principalul mod în care riscul de piață afectează costul capitalului este prin efectul său asupra costului capitalului propriu. Companiile finanțează operațiuni și proiecte de expansiune cu capital de capital sau de capital. Capitalul datoriei este ridicat prin împrumuturi prin diverse canale, în principal prin achiziționarea de împrumuturi sau prin finanțarea cărților de credit. Finanțarea prin acțiuni este crescută prin vânzarea de acțiuni de acțiuni comune sau preferate.

Costul total al capitalului unei societăți include atât fondurile necesare plății dobânzii pentru finanțarea datoriei, cât și finanțarea dividendelor pe capital. Costul de finanțare a capitalului propriu este determinat prin estimarea randamentului mediu al investiției care ar putea fi așteptat pe baza randamentelor generate de piața mai largă. Prin urmare, deoarece riscul de piață afectează în mod direct costul capitalului propriu, ea afectează în mod direct și costul total al capitalului.

AD:

Costul finanțării prin acțiuni este, în general, determinat utilizând modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital sau CAPM. Această formulă utilizează randamentul mediu total al pieței și valoarea beta a stocului în cauză pentru a determina rata de rentabilitate pe care acționarii ar putea să o aștepte în mod rezonabil, pe baza riscului de investiție perceput. Randamentul mediu al pieței este estimat utilizând rata rentabilității generate de un indice important al pieței, cum ar fi S & P 500 sau Dow Jones Industrial Average. Randamentul pieței este în continuare împărțit în prima de risc de piață și rata fără risc.

Rata fără risc este estimată pe baza ratei de rentabilitate a facturilor de trezorerie pe termen scurt, deoarece aceste valori mobiliare au valori stabile cu randamente garantate susținute de guvernul S.U.A. Prima de risc de piață este egală cu rentabilitatea pieței minus rata fără risc. Aceasta reflectă procentul de rentabilitate a investițiilor care poate fi atribuit volatilității pieței de acțiuni.

De exemplu, dacă rata medie de rentabilitate actuală pentru investițiile în S & P 500 este de 12%, iar rata garantată de rentabilitate a obligațiunilor de trezorerie pe termen scurt este de 4%, atunci prima de risc de piață este de 12% - 4% sau 8%.

Costul capitalului propriu, determinat prin metoda CAPM, este egal cu rata fără risc plus prima de risc de piață înmulțită cu valoarea beta a stocului în cauză. Valoarea beta a unei acțiuni este o măsură importantă care reflectă volatilitatea unui stoc dat în raport cu volatilitatea pieței mai mari. O valoare beta de 1 indică faptul că stocul în cauză este la fel de volatil ca și piața mai mare. Dacă S & P 500 sare cu 15%, stocul prezintă câștiguri similare. Valorile Beta între 0 și 1 indică faptul că stocul este mai puțin volatil decât piața, în timp ce valorile de peste 1 indică o volatilitate mai mare. O valoare beta de 0 indică faptul că stocul este complet stabil.

Să presupunem că acțiunea în cauză are o valoare beta de 1,2, Nasdaq generează venituri medii de 10%, iar rata garantată a rentabilității obligațiunilor de trezorerie pe termen scurt este de 5,5%. Utilizând modelul CAPM, rata de rentabilitate pe care o pot aștepta în mod rezonabil investitorii este de 5,5% + 1,2 * (10% - 5,5%) sau 10,9%. Utilizarea acestei metode de estimare a costului capitalului propriu permite întreprinderilor să determine mijloacele cele mai rentabile de strângere de fonduri, reducând astfel la minimum costul total al capitalului.