a:

Un investitor utilizează un apel scurt, vândut peste prețul de piață curent, pentru a colecta o primă într-o strategie cu opțiuni de guler. Miezul strategiei gulerului este o poziție lungă a stocului, în jurul căreia investitorul cumpără și vinde opțiuni. Investitorul utilizează prima primită din apelul vândut pentru a cumpăra o opțiune de vânzare pentru a proteja negativ poziția stocului lung. Investitorul cumpără și vinde apeluri și plasează în cantități egale cu aceeași dată de expirare. Apelul vândut este adesea denumit plafonul strategiei, cu condiția ca podul cumpărat să fie piatra. Prețul acțiunilor este garantat între aceste două opțiuni.

Strategia opțiunii guler este similară cu cea a vânzării de apeluri acoperite cu ajutorul protecției suplimentare achiziționate. Investitorul utilizează, în esență, prima de la apelul vândut pentru a cumpăra poziția negativă. Un investitor care este neutru pentru un timp de până la expirarea opțiunilor ar folosi acest tip de strategie.

Risc limitat, strategie de recompensă limitată

Strategia opțiunii guler are un risc limitat și o recompensă limitată. Investitorul realizează profitul maxim pentru strategie atunci când prețul stocului suport este chiar sub sau egal cu prețul de grevă pentru apelul vândut. Acest lucru se datorează faptului că investitorul va păstra întreaga sumă de primă pentru apelul vândut, deoarece nu a expirat în bani și este, în esență, lipsit de valoare după expirare. Punctul de echilibru al strategiei este atunci când prețul stocului suport este egal cu suma primei nete plătite pentru apelul vândut și cel cumpărat. Pierderea maximă este atunci când prețul stocului suport este ușor mai mare sau egal cu prețul de lansare al pusei cumpărate.

->

Deși investitorul limitează valoarea profitului și a pierderii pentru această strategie, el trebuie să fie gata să dețină stocul în cazul în care valoarea depășește prețul de vânzare lansat pentru apel. Dacă opțiunea expiră în bani, există o probabilitate mai mare ca deținătorul opțiunii respective să vrea să cumpere acțiunea la prețul de grevă. Investitorul ar renunța la poziția lungă din stoc. Cu toate acestea, investitorul nu riscă să piardă mai mulți bani, deoarece numărul de acțiuni lungi este egal cu numărul de apeluri vândute.

Efectul decalajului de timp asupra strategiei

Opțiunile sunt limitate în duratele lor. Spre deosebire de poziția pe termen lung, opțiunile au o dată de expirare. Opțiunile pierd valoare în timp ce se îndreaptă spre expirare; aceasta este cunoscută sub numele de decădere de timp. Cantitatea decalajului de timp crește în ultimele 60 până la 30 de zile înainte de expirarea opțiunii. Strategia gulerului profită de decăderea de timp prin vânzarea apelului deasupra prețului de grevă. Totuși, piesa cumpărată va pierde valoarea în cazul în care prețul subiacent nu scade sub prețul de lansare al putului.